Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Содержание
Введение
Фьючерсная биржа, расположенная в Лондоне, Великобритания (основана в 1982 году).
Futures exchange located in London, UK (founded 1982)
Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE, произносится как "лайф") была фьючерсной биржей, базировавшейся в Лондоне. В 2014 году, после серии поглощений, LIFFE вошла в состав Intercontinental Exchange и была переименована в ICE Futures Europe. Euronext приобрела LIFFE в 2002 году, а затем, в свою очередь, была приобретена NYSE в 2007 году, в результате чего образовалась NYSE Euronext. В 2013 году Intercontinental Exchange приобрела NYSE Euronext.
The London International Financial Futures and Options Exchange (LIFFE, pronounced 'life') was a futures exchange based in London. In 2014, following a series of takeovers, LIFFE became part of Intercontinental Exchange, and was renamed ICE Futures Europe. Euronext acquired LIFFE in 2002, and were then in turn taken over by NYSE in 2007, to form NYSE Euronext. In the same manner, Intercontinental Exchange then purchased NYSE Euronext in 2013.
История
Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов (LIFFE), основанная сэром Брайаном Уильямсоном, начала свою деятельность 30 сентября 1982 года, чтобы воспользоваться отменой валютного контроля в Великобритании в 1979 году. Биржа была создана по образцу Чикагской торговой палаты и Чикагской товарной биржи. Первоначально она предлагала фьючерсные контракты и опционы, привязанные к краткосрочным процентным ставкам. В 1993 году LIFFE объединилась с Лондонским рынком торговаемых опционов (LTOM), расширив свой ассортимент продуктов опционами на акции. В связи с этим она изменила свое название на Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов. В 1996 году она объединилась с Лондонской товарной биржей (LCE), в результате чего в ее продуктовое предложение был включен ряд контрактов на мягкие и сельскохозяйственные товары. Торговля осуществлялась посредством открытых торгов, когда трейдеры встречались на торговой площадке (в так называемом «ринге») для совершения сделок. Изначально биржа располагалась в историческом здании Королевской биржи возле Банка, но в 1991 году переехала в Кэннон-Бридж. К концу 1996 года LIFFE была крупнейшей фьючерсной биржей в Европе, за ней следовали MATIF в Париже и Deutsche Terminbörse (DTB) во Франкфурте. DTB была электронной биржей, основанной в 1990 году и предшественницей Eurex. Самым торгуемым продуктом LIFFE был фьючерсный контракт на Bunds – 10-летние государственные облигации Германии. DTB предлагала идентичный продукт, но, будучи электронной биржей, имела более низкую себестоимость. О прогрессе DTB свидетельствует тот факт, что в середине 1997 года ее доля рынка составляла менее 25%. К октябрю она превысила 50%, а через пару месяцев у LIFFE осталось всего 10%. Контракты на Bunds обеспечивали около трети бизнеса LIFFE. Биржа, получившая прибыль в размере 57 млн фунтов стерлингов в 1997 году, в 1998 году сообщила об убытке в размере 64 млн фунтов стерлингов. Ее амбициозные планы по расширению торгового зала и офисов на участке земли рядом с рынком Спитлфилдс были отменены (и впоследствии этот участок стал штаб-квартирой ABN Amro UK).
The London International Financial Futures Exchange (LIFFE), established by Sir Brian Williamson started life on 30 September 1982, to take advantage of the removal of currency controls in the UK in 1979. The exchange modelled itself after the Chicago Board of Trade and the Chicago Mercantile Exchange. It initially offered futures contracts and options linked to short term interest rates. In 1993 LIFFE merged with the London Traded Options Market (LTOM), adding equity options to its product range. This is when it changed its name to the London International Financial Futures and Options Exchange. In 1996 it merged with the London Commodity Exchange (LCE), and, as a result, a range of soft and agricultural commodity contracts was added to its products offering. Trading was conducted by open outcry, where traders meet on the trading floor (in what is called the pit) to conduct trades. The Exchange was originally housed in the historic Royal Exchange building near Bank but then moved to Cannon Bridge in 1991. By the end of 1996, LIFFE was by far the biggest futures exchange in Europe, followed by the MATIF in Paris and the Deutsche Terminbörse (DTB) in Frankfurt. The DTB was an electronic exchange founded in 1990 and the predecessor to Eurex. LIFFE's most traded product was a futures contract on Bunds, the 10 year German Government Bond. The DTB offered an identical product but, as an electronic exchange, it had a lower cost base. The progress of DTB can be gauged from the fact that in mid 1997 the DTB had less than 25% of the market. By October, it had more than 50%, and a couple of months later LIFFE was left with only 10%. The Bund represented about a third of LIFFE's business. The exchange, which had turned in a profit of £57m in 1997, reported a loss of £64m in 1998. Its ambitious plans for enlarged trading floor and offices on a site near Spitalfields market were dropped (and became the ABN Amro UK HQ).
Переход к электронной торговле
У LIFFE были большие планы по расширению и намеревались перестроить рынок Spitalfields в Сити Лондона, так как им требовалось большее здание для проведения торгов открытым криком. С потерей рынка для их основного продукта – фьючерсных контрактов Bund – все планы по расширению были отложены. LIFFE осознала, что для конкуренции ей необходимо срочно разработать электронную торговую платформу. У них уже была электронная платформа под названием Automated Pit Trading (APT), которая использовалась для внебиржевых торгов после закрытия торгового зала. LIFFE разработала новую торговую платформу LIFFE CONNECT для всех видов торгов, включая весь спектр краткосрочных процентных деривативов. После создания евро в 1999 году биржа завоевала львиную долю торговли краткосрочными процентными деривативами, номинированными в евро, – контрактом EURIBOR. В пятницу, 24 ноября 2000 года, в 17:00 последние три из когда-то 26 торговых залов для торгов открытым криком были окончательно закрыты. Конструкция LIFFE CONNECT позволяла клиентам выбирать торговое программное обеспечение по своему усмотрению. LIFFE рассчитывала, что эта гибкость привлечет трейдеров со всего мира к бирже. К началу 2002 года клиенты из 25 стран мира торговали на LIFFE. Это завершило революцию в бизнесе LIFFE: если раньше трейдерам приходилось приезжать на LIFFE, то теперь, благодаря LIFFE CONNECT, LIFFE предоставляла свой рынок клиентам, где бы они ни находились. Увидев потенциал LIFFE CONNECT, Blackstone Group и Battery Ventures инвестировали 44 миллиона фунтов стерлингов в Liffe для финансирования коммерческой разработки торговой платформы с целью ее продажи другим биржам. Liffe впоследствии продала эту технологию трем биржам: TIFFE (теперь переименованной в Токийскую финансовую биржу) (2001), Чикагскому товарному совету (2003) и Токийской фондовой бирже (2008). В начале 2001 года LIFFE заявила о возвращении к прибыльности. В сентябре того же года биржа объявила о получении ряда заявок на покупку бизнеса. В январе 2002 года LIFFE была приобретена Euronext и присоединилась к биржам Амстердама, Брюсселя, Парижа и Лиссабона.
LIFFE had had big plans to expand, and intended to redevelop Spitalfields Market in the City of London as they needed a larger building for their open outcry. With the loss of the market for their main product, Bund futures contracts, all expansion plans were shelved. LIFFE realised that, to compete, it had urgently to develop an electronic trading platform instead. It already had an electronic platform called Automated Pit Trading (APT), which was used in after hours trading when the trading pit was closed. LIFFE now developed a new trading platform, LIFFE CONNECT, for all trading, including the exchange's range of short term interest rate derivatives contracts. After the creation of the euro in 1999 the exchange won the lion's share of trading in euro denominated short term interest rate derivatives – the EURIBOR contract. On Friday 24 November 2000, at 5 pm, the last three of the once 26 open outcry pits were permanently closed. The design of LIFFE CONNECT made it possible for customers to choose which trading software they would use. LIFFE intended that this flexibility would encourage traders around the world to link to the exchange. And, by the beginning of 2002, customers in 25 countries around the world were trading on LIFFE. This completed a revolution in LIFFE's business: whereas traders had once had to come to LIFFE; now, through LIFFE CONNECT, LIFFE took its market to its customers wherever they were in the world. Seeing LIFFE CONNECT's potential, the Blackstone Group and Battery Ventures invested £44m in Liffe to finance the commercial development of the trading platform so that it could be sold to other exchanges. Liffe went on to sell the technology to three exchanges, TIFFE (now renamed the Tokyo Financial Exchange) (2001), the Chicago Board of Trade (2003) and the Tokyo Stock Exchange (2008). Early in 2001 LIFFE said that it had returned to profit. In September that year the exchange announced that it had received a number of expressions of interest in buying the business. In January 2002, LIFFE was acquired by Euronext, joining the exchanges of Amsterdam, Brussels, Paris and Lisbon.