BTR plc: История британского промышленного конгломерата

Введение

Британская многонациональная промышленная конгломератная компания BTR plc была британской многонациональной промышленной конгломератной компанией. Ее штаб-квартира находилась в Лондоне, Великобритания. Компания была первоначально основана в 1924 году как British Goodrich Rubber Co. Ltd, являясь дочерней компанией американского специалиста по производству резины B. F. Goodrich Company. Десять лет спустя, после продажи своей доли в бизнесе компанией Goodrich, она стала British Tyre & Rubber Co. Ltd. В 1940-х годах компания перешла на производство синтетического каучука и пластмасс, а в 1956 году прекратила производство шин, одновременно приняв название BTR Ltd. Руководство проводило стратегию диверсификации и рационализации, которая продолжалась до середины 1960-х годов. В конце 1966 года контроль над BTR перешел к новой центральной управленческой команде, которую в следующем году возглавил сэр Оуэн Грин. Грин проводил стратегию целенаправленного роста, ориентируясь на быстрорастущие и прибыльные возможности. Были созданы новые дочерние компании и осуществлены многочисленные приобретения под руководством Грина, а затем Алана Джексона. Этот подход включал в себя несколько враждебных попыток поглощения со стороны BTR, хотя некоторые из них не увенчались успехом, в частности, в отношении Pilkington, Norton Abrasives и Hawker Siddeley. Акции BTR котировались на Лондонской фондовой бирже и в 1980-х и 1990-х годах компания входила в индекс FTSE 100. В 1990-х годах BTR накопила значительный долг и в ходе реструктуризации продала многие свои подразделения. В 1999 году было принято решение о слиянии с Siebe plc с образованием BTR Siebe plc, которая позднее была переименована в Invensys. В 2014 году Invensys была приобретена и поглощена Schneider Electric.

Ранние годы

BTR может проследить свое происхождение до 1924 года, когда американский производитель резиновых изделий B. F. Goodrich Company основал дочернюю компанию в Великобритании – British Goodrich Rubber Co. Ltd. В 1934 году Goodrich решила продать контрольный пакет акций компании, после чего она незамедлительно сменила название на British Tyre & Rubber Co. Ltd. Вскоре после этого компания успешно вышла на Лондонскую фондовую биржу. В 1956 году компания приняла решение прекратить производство шин, сосредоточившись на других видах деятельности, поскольку это направление бизнеса становилось все менее прибыльным.

Оуэн Грин и последующие годы; приобретательная промышленная группа

В конце 1966 года BTR перешла под контроль новой центральной команды управления; преобладающая философия была сформулирована как "рост – цель, прибыль – показатель, безопасность – результат". Основное внимание Грина было сосредоточено на операционной прибыли и денежном потоке, что, возможно, происходило за счет долгосрочных инвестиций. К 1982 году BTR приобрела большое количество компаний в Соединенном Королевстве, США, Канаде, Австралии, Южной Африке и Германии. Бизнес по производству автомобильных шин Dunlop был немедленно продан компании Sumitomo Rubber Industries. В конце 1986 года BTR предприняла враждебное поглощение Pilkington, ведущего производителя высококачественного стекла с производственными мощностями по всему миру, оценив компанию в 1,64 миллиарда долларов. Руководство Pilkington отклонило предложение и успешно провело оборонительную кампанию, в которой политики заняли различные позиции, в результате чего BTR была вынуждена отозвать свое предложение в феврале 1987 года. Три года спустя BTR отказалась от еще одной неудачной попытки враждебного поглощения, на этот раз компании Norton Abrasives, которую она оценила в 1,643 миллиарда долларов. В конце 1988 года BTR приобрела Schlegel Corporation через свою дочернюю компанию. Schlegel располагала производственными мощностями по выпуску уплотнителей для дверей и окон, а также сопутствующих товаров в двенадцати странах. Schlegel производила автомобильные и строительные изделия в Европе через свои дочерние компании Schlegel UK и Schlegel GmbH. После приобретения BTR решила перевести дочерние компании Schlegel UK и Schlegel GmbH из Schlegel Corporation в свою собственность. Это было первое крупное враждебное поглощение, которое Джексон завершил в качестве управляющего директора. В том же году он также приобрел две небольшие компании: Rockware, ведущего британского производителя, и Pirreli, компанию, специализирующуюся на уплотнителях. Они были приобретены за 400 и 200 миллионов австралийских долларов соответственно. Эта компания в конце 1980-х годов обеспечивала 41% прибыли BTR и стимулировала рост BTR на развивающихся рынках Юго-Восточной Азии, что также было связано с малазийским подразделением Nylex, Berhard. Тем не менее, этот подход, возможно, был и самой большой слабостью BTR, которая проявилась в конце 1990-х годов после выхода на пенсию Грина и Джексона, когда уровень долга достиг высоких показателей. Попытки реструктуризации не смогли оживить компанию, которая становилась все более неэффективной и убыточной в различных производственных подразделениях. В 1994 году, менее чем через три года после согласования приобретения, BTR решила выделить Hawker Siddeley Canada путем размещения акций на Торонтской фондовой бирже, обменивая свою 59-процентную долю на сумму около 65 миллионов фунтов стерлингов. Аналогичным образом, менее чем через десятилетие после приобретения, компания решила продать Rockware. В период с 1996 по 1998 год BTR продала оставшиеся компании Dunlop и полностью вышла из аэрокосмического сектора. В ноябре 1997 года UniPoly S. A. приобрела у BTR 32 компании, включая Schlegel Sealing and Shielding Group, за сумму, оцениваемую примерно в 867 миллионов долларов. Сделка была осуществлена в форме выкупа менеджментом, в результате которого была создана UniPoly Group для управления большей частью резинового бизнеса BTR plc. В эти годы BTR была организована в следующие направления бизнеса: инжиниринг, упаковка, материалы, строительные продукты, полимеры. В 1999 году BTR объединилась с Siebe, образовав BTR Siebe plc, которая впоследствии была переименована в Invensys plc. Последний генеральный директор BTR, Иэн Страхан, стал первым генеральным директором Invensys после слияния. Слияние было воспринято как окончательное признание того, что бизнес-модель BTR больше не соответствовала меняющимся ожиданиям клиентов.

During late 1966, BTR came under the control of a new central management team; the prevailing philosophy was stated to be "growth is the goal, profit is the measure, security is the result". Green's principal focus was on operating margins and cash flow, which arguably came at the cost of long term investment. By 1982, BTR had acquired a large number of companies in the United Kingdom, the US, Canada, Australia, South Africa and Germany. The Dunlop road tyre business was immediately sold to Sumitomo Rubber Industries. During late 1986, BTR launched a hostile takeover bid for Pilkington, a leading manufacturer of high quality glass with operations worldwide, which it valued at $1.64 billion. Pilington's management rejected the offer and fought a successful defensive campaign with politicians taking sides in the matter, thus BTR was compelled to withdraw its offer in February 1987. Three years later, BTR withdrew from another failed hostile takeover, this time of Norton Abrasives, which it had valued at $1.643 billion. In late 1988, BTR purchased Schlegel Corporation through a subsidiary. Schlegel had manufacturing facilities for door and window seals and related products in twelve countries. Schlegel made automobile and building products in Europe through its subsidiaries Schlegel UK and Schlegel GmbH. Following the purchase, BTR decided to transfer the Schlegel UK and Schlegel GmbH subsidiaries from Schlegel Corporation to itself. This was the first large hostile takeover of a company that Jackson had completed in his role as managing director. During that same year, he also purchased two smaller companies; Rockware, the UK’s leading class manufacturer and Pirreli, a sealing company. These were bought for A$400 and A$200 million respectively. This company during the late 1980s provided 41% of BTR’s profits and kickstarted BTR’s growth in the emerging markets of Southeast Asia. This was also due to the Malaysian wing of Nylex, Berhard. Nevertheless, this approach also was perhaps BTR's greatest weakness, which came ahead in the late 1990s following the retirement of both Green and Jackson, at which point debt had risen to high levels. Restructuring efforts failed to revive the company, in which, became increasingly inefficient and unprofitable in various manufacturing sections. During 1994, less than three years after arranging to acquire the company, BTR opted to spin off Hawker Siddeley Canada via a flotation on the Toronto Stock Exchange, swapping its 59 per cent holding for around £65 million. Similarly, after less than a decade of ownership, the company opted to sell Rockware. Between 1996 and 1998, BTR sold the remaining Dunlop companies, and exited the aerospace sector entirely. In November 1997, UniPoly S. A, bought 32 companies from BTR, including the Schlegel Sealing and Shielding Group, at a reported cost of roughly $867 million. The deal was a management buyout in which UniPoly Group was formed to take over most of the rubber products business of BTR plc. During these years, BTR was organised in the following businesses areas: Engineering, Packaging, Materials, Building products, Polymers. During 1999, BTR merged with Siebe to form BTR Siebe plc, which was renamed Invensys plc. The last chief executive of BTR, Ian Strachan, became the initial chief executive of Invensys following the merger. The merger has been viewed as a final admission that BTR's business model could no longer fulfil changes in customer expectations.