Введение
Тип финансового учреждения
Банк-кастодиан, или просто кастодиан, – это специализированное финансовое учреждение, ответственное за предоставление услуг по ценным бумагам. Он предоставляет постторговые услуги и решения для владельцев активов (например, суверенных фондов благосостояния, центральных банков, страховых компаний), управляющих активами, банков и брокеров-дилеров. Он не занимается "традиционным" коммерческим или потребительским/розничным банковским обслуживанием, таким как кредитование. Ранее банк-кастодиан фокусировался исключительно на хранении, обеспечении сохранности, расчетах и администрировании ценных бумаг, а также на обслуживании активов, включая сбор доходов и обработку корпоративных действий. Однако в современном финансовом мире банки-кастодианы начали предоставлять более широкий спектр финансовых услуг, повышающих ценность или снижающих затраты, от администрирования фондов до регистраторской деятельности, от кредитования ценными бумагами до услуг доверительного управляющего.
Определение
Банки-хранители часто называют глобальными хранителями, если они обеспечивают сохранность активов для своих клиентов в нескольких юрисдикциях по всему миру, используя собственные местные филиалы или другие местные банки-хранители ("субхранители" или "агентские банки"), с которыми они заключают договоры о включении в свою "глобальную сеть" на каждом рынке для открытия счетов для соответствующих клиентов. Активы, хранящиеся таким образом, как правило, принадлежат крупным институциональным инвесторам, имеющим значительный объем инвестиций, таким как банки, страховые компании, паевые инвестиционные фонды, хедж-фонды и пенсионные фонды.
Ранняя история
В 1961 году президент США Джон Ф. Кеннеди учредил Комитет по корпоративным пенсионным планам. Через 2 года компания Studebaker Auto Manufacturer прекратила свою деятельность, не предоставив пенсии примерно 7000 затронутым сотрудникам. В связи с этим, в 1974 году президент США Джеральд Форд предложил Закон об обеспечении финансовой безопасности пенсионных накоплений работников (ERISA Act), призванный защитить стандарты планов пенсионного обеспечения работников. С момента вступления закона в силу работодателям запрещено владеть и распоряжаться активами пенсионных фондов. Вместо этого они обязаны назначать внешних хранителей для обеспечения сохранности этих активов. Также они обязаны назначать попечителей и депозитариев для гарантии того, чтобы пенсионные фонды управлялись в наилучших интересах получателей пенсий и в соответствии с инвестиционными мандатами.
Дальнейшее развитие событий
В настоящее время всё больше банков разрабатывают широкий спектр услуг по хранению и сопутствующих услуг (сервисы по ценным бумагам) и проявляют активный интерес к развитию новых технологий (например, блокчейн, API, распределенный реестр) и соответствию быстро меняющимся требованиям регулирующих органов, в том числе в отношении цифровых активов.
Сегменты клиентов и продукты
Индустрия услуг по ценным бумагам обслуживает главным образом два типа клиентов: 1) владельцы активов и управляющие ими и 2) банки, брокеры и дилеры.
Банки, брокеры и дилеры
К сегменту клиентов, включающему банки, брокеров и дилеров, относятся глобальные хранители, банки, брокеры и дилеры. Описание продукта / услуги: Прямое хранение и клиринг. Прямой хранитель предоставляет услуги хранения на локальных рынках. Глобальные хранители являются их основными клиентами, поскольку прямые хранители обладают знаниями и опытом работы на рынках и в отрасли, а также налаженными отношениями с местными регуляторами, которых у глобального хранителя может не быть, но в которых он нуждается. Таким образом, он отвечает за безопасное хранение и администрирование активов клиентов, таких как управляющие активами и их владельцы, на локальном рынке. Клиринг через третью сторону. Модель TPC обеспечивает более легкий доступ к денежному рынку за счет разделения участников торговых и клиринговых операций. Операторы счетов. Модель AO позволяет локальным и трансграничным брокерам-дилерам передавать на аутсорсинг операции по обратному офису по ценным бумагам в банк-хранитель, который будет действовать от имени клиентов брокеров-дилеров при клиринге и расчетах по сделкам, совершенным на бирже, в то время как клиенты продолжают осуществлять всю деятельность, связанную с фронт-офисом, такую как исследования, торговля и обслуживание инвесторов.
Важность хранителя
Используя определения, принятые в США, лицо, владеющее ценными бумагами на имя и не являющееся членом биржи, владеет этими ценными бумагами посредством цепочки регистрации, включающей одного или нескольких депозитариев. Это обусловлено признанной непрактичностью регистрации обращающихся ценных бумаг на имя каждого отдельного держателя; вместо этого, депозитарий или депозитарии регистрируются как держатели и удерживают ценные бумаги в фидуциарных отношениях от имени конечных владельцев. Однако конечные владельцы ценных бумаг остаются их законными собственниками. Они не являются просто бенефициарами депозитария как доверительного управляющего. Депозитарий ни в какой момент не становится владельцем ценных бумаг, а является лишь частью цепочки регистрации, связывающей владельцев с ценными бумагами. Глобальная практика хранения ценных бумаг существенно различается, при этом рынки, такие как Великобритания, Австралия и Южная Африка, стимулируют использование специальных счетов для ценных бумаг, чтобы обеспечить возможность идентификации акционеров компаниями. Определение "акционера" обычно поддерживается корпоративным правом, а не законодательством о ценных бумагах. Одной из функций депозитариев (обеспечение которой может регулироваться или не регулироваться законодательством о ценных бумагах) является содействие в реализации прав собственности на акции, например, обработка дивидендов и других выплат, корпоративных действий, поступлений от дробления акций или обратного дробления акций, возможность голосования на годовом общем собрании акционеров (AGM), получение информации и отчетов от компании и тому подобное. Объем предоставляемых таких услуг определяется клиентским соглашением, а также соответствующими рыночными правилами, нормативными актами и законами.
Размер отрасли
По состоянию на 2022 год объем рынка (измеряемый выручкой) индустрии хранения, управления активами и ценными бумагами в США составляет 32,5 млрд долларов США, с ежегодным ростом в 2,9% в период с 2017 по 2022 год.
2000 - 2010 годы
В ноябре 2002 года State Street объявила о приобретении глобального бизнеса по хранению активов в размере около 2,2 трлн евро, принадлежащего Deutsche Bank Global Securities Services (GSS), за 1,5 млрд долларов, с учетом возможных корректировок. В июле 2003 года HSBC объявила о соглашении о приобретении 82,19% корейского администратора фондов Asset Management Technology (AM TeK) за 12,47 млн долларов, что сделало ее крупнейшим администратором фондов в Южной Корее с активами под администрированием в размере 24 млрд долларов. В августе 2003 года U.S. Bancorp приобрела корпоративный трастовый бизнес State Street за 725 млн долларов. В октябре 2004 года Citi приобрела бизнес ABN AMRO по прямому хранению, клирингу ценных бумаг и обслуживанию фондов на отдельных европейских и азиатских рынках примерно за 50 млн долларов. В ноябре 2005 года U.S. Bancorp объявила о покупке корпоративного трастового и депозитарного бизнеса Wachovia Corporation. В июле 2006 года HSBC объявила о приобретении операций Westpac по суб-хранению в Австралии и Новой Зеландии за 112,5 млн долларов, что позволило британскому банку стать ведущим игроком на рынке суб-хранения и клиринга в Австралии и Новой Зеландии. В июле 2007 года было завершено слияние Bank of New York и Mellon Financial Corporation, в результате которого образовалась BNY Mellon – крупнейший хранитель и поставщик услуг по обслуживанию активов с активами под хранением и администрированием на сумму более 18 трлн долларов на тот момент. В июле 2007 года State Street подтвердила приобретение Investors Financial Services за 4,2 млрд долларов. Также в июле 2007 года французский банк BNP Paribas объявил о приобретении миноритарной доли в размере 33,4% в капитале SLIB, который ранее являлся 100%-ной дочерней компанией Natixis. В ноябре 2009 года J. P. Morgan Chase приобрела бизнес ANZ по хранению активов, включая доступ к более чем 100 клиентам и 90,71 млрд долларов активов под хранением. В апреле 2010 года Standard Chartered приобрела африканский бизнес Barclays по хранению активов, объем которых составлял 3,8 млрд долларов. Месяц спустя, в мае 2010 года, State Street объявила о завершении приобретения бизнеса Intesa Sanpaolo Securities Services (ISPSS) за 1,28 млрд евро наличными.
С 2011 года
В апреле 2013 года Citi объявила о приобретении подразделения по хранению и обслуживанию ценных бумаг ING Group в Центральной и Восточной Европе с активами под хранением в размере 110 млрд евро. В том же месяце Standard Chartered приобрела депозитарный бизнес в Южной Африке у Absa Bank. В феврале 2018 года Butterfield Bank объявила о приобретении бизнеса Deutsche Bank Global Trust Solutions на Каймановых островах, Джерси и Гернси. В марте 2020 года Citi объявила о покупке депозитарного бизнеса Royal Bank of Canada в Австралии. В январе 2021 года U. S. Bancorp приобрела клиентский портфель MUFG Union Bank по обслуживанию долга и депозитарным услугам, включающий около 600 клиентских отношений и активы под хранением и администрированием в размере 320 млрд долларов. В сентябре 2021 года State Street объявила о приобретении бизнеса Brown Brothers Harriman's Investor Services, включая услуги по хранению, бухгалтерскому учету, администрированию фондов, работе на глобальных рынках и технологическому обеспечению, за 3,5 млрд долларов наличными. Однако в ноябре 2022 года State Street и BBH объявили о расторжении данной сделки. В январе 2022 года Standard Chartered объявила о соглашении о приобретении 100% акций RBC Investor Services Trust Hong Kong Limited у RBC Investor & Treasury Services, что позволит расширить ее депозитарный бизнес, включив в него доверительное управление схемами MPF и ORSO в Гонконге.
Управляющие пенсионными счетами (США)
Согласно Кодексу о внутренних доходах (IRC) США, различные пенсионные счета, такие как традиционные IRA, Roth IRA, SEP IRA или планы 401(k), требуют, чтобы квалифицированный доверительный управляющий или хранитель удерживал активы IRA от имени владельца счета. Доверительный управляющий/хранитель обеспечивает сохранность активов, обрабатывает все операции, ведет необходимую документацию, предоставляет требуемые отчеты в IRS, выдает выписки клиентам, помогает клиентам разобраться в правилах и положениях, касающихся определенных запрещенных операций, и выполняет другие административные функции от имени владельца самонаправляемого пенсионного счета. Хранители самонаправляемых пенсионных счетов (также известные как "хранители самонаправляемых IRA" или "хранители самонаправляемых 401(k)") не следует путать с депозитарными банками, которые строго обеспечивают хранение ценных бумаг. Хотя хранитель самонаправляемого пенсионного счета может обеспечивать хранение ценных бумаг, как правило, он специализируется на активах, не являющихся ценными бумагами, или на альтернативных инвестициях. Примеры альтернативных инвестиций включают: недвижимость, драгоценные металлы, частные ипотечные кредиты, акции частных компаний, партнерства в сфере нефти и газа, лошадей и интеллектуальную собственность. Эти типы активов требуют специализированных знаний со стороны хранителя из-за сложности документации, необходимой для обеспечения соответствия альтернативных инвестиций требованиям IRC.
Хранитель взаимных фондов
Хранитель паевого инвестиционного фонда (ПИФа) обычно представляет собой банк-хранитель или трастовую компанию (специальный тип финансового учреждения, регулируемого как "банк"), или аналогичное финансовое учреждение, ответственное за хранение и обеспечение сохранности ценных бумаг, принадлежащих ПИФу. Хранитель ПИФа может также выступать в качестве одного или нескольких сервисных агентов для ПИФа, например, бухгалтера фонда, администратора и/или регистратора, который ведет учет держателей паев и выплачивает периодические дивиденды или прирост капитала, если таковые распределяются фондом. Подавляющее большинство фондов используют стороннего хранителя, как того требует регулирование SEC, чтобы избежать сложных правил и требований, связанных с самостоятельным хранением активов. Однако, в отношении пенсионного счета ПИФа (IRA, SEP и т.д.) "хранитель" относится к администратору плана и оператору учета, как указано выше, который не обязательно является тем же учреждением, предоставляющим услуги по хранению инвестиций всего фонда.