Введение
Расходы на владение и сохранение денег
Демараж – это стоимость, связанная с владением или хранением денежных средств в течение определенного периода времени. Его иногда называют стоимостью содержания денег. Для товарных денег, таких как золото, демараж представляет собой стоимость хранения и обеспечения сохранности золота. Для бумажных денег он может выражаться в виде периодического налога, например, гербового сбора, на денежные запасы. Демараж иногда рассматривается как экономически выгодный, особенно в контексте дополнительных валютных систем.
Теория
Хотя демартаж является естественной характеристикой частных товарных денег, он неоднократно преднамеренно включался в валютные системы в качестве сдерживающего фактора для накопления денежных средств и для достижения более эффективного распределения капитала в обществе. В частности, при долгосрочном инвестиционном финансировании он влияет на динамику расчетов чистой приведенной стоимости (NPV). Демартаж в валютной системе снижает ставки дисконтирования и, следовательно, увеличивает приведенную стоимость долгосрочных инвестиций, тем самым стимулируя такие инвестиции. В отличие от инфляции, демартаж постепенно снижает только стоимость находящихся в обращении денежных средств: он функционирует как отрицательная процентная ставка (налог) на денежные средства, в отличие от инфляции, которая также снижает стоимость сбережений или пенсионных накоплений и повышает (CPI). Положительная процентная ставка является субсидией. И инфляция, и демартаж снижают покупательную способность денег с течением времени, но демартаж делает это посредством фиксированных регулярных сборов, в то время как инфляция – различными способами. Инфляцию не всегда легко предсказать, и она не остается постоянной во времени, но уровень демартажа устанавливается правительством. Закон Грешама, утверждающий, что "плохие деньги вытесняют хорошие", предполагает, что сборы за демартаж приведут к более быстрой циркуляции валюты по сравнению с конкурирующими формами денежных средств. Это побудило некоторых, таких как немецко-аргентинский экономист Сильвио Гезель, предложить демартаж как средство увеличения скорости обращения денег и общей экономической активности. С другой стороны, влиятельный британский экономист Джон Мейнард Кейнс утверждал, что предлагаемые Гезелем сборы за демартаж можно обойти, используя более ликвидные конкурирующие формы денег, и, следовательно, инфляция является предпочтительным методом для стимулирования экономики.
История
Демураж, взимавшийся в местной валюте, был успешно опробован в австрийском городе Вёргль в период с 1932 по 1934 год в качестве налога, собираемого в пользу безработных, пока австрийский центральный банк не остановил эксперимент. Аналогично, в 1936 году правительство провинции Альберта (Канада), возглавляемое партией социального кредита, ввело сертификаты процветания в попытке смягчить последствия Великой депрессии, при этом держатели должны были приклеивать на обратную сторону сертификата почтовую марку номиналом 1 цент до конца каждой недели, чтобы сертификат оставался действительным. Местные системы локальных валют, многие из которых включали в себя плату за демураж, также использовались в Соединенных Штатах во время Великой депрессии, а 17 февраля 1933 года в Конгресс был внесен законопроект Bankhead–Pettengill, направленный на институционализацию такой системы на национальном уровне под эгидой Казначейства США, что задокументировано в книге Ирвинга Фишера «Stamp Scrip». Бернард Лиетаер также в своей книге «Mysterium Geld» описывает использование систем валюты с демуражем в системах брактеатов в средневековой Европе и в древнеегипетских остраконах – датированных квитанциях о хранении зерна, – и связывает процветание этих обществ с этими валютными системами. Одним из известных примеров демуража является основатель Бранденбургской марки, Альбрехт Медведь. Более ранние практические эксперименты показали, что демураж значительно увеличивает скорость обращения денег, даже стимулируя людей платить налоги авансом. Политика основных центральных банков после Второй мировой войны, направленная на умеренную денежную инфляцию, предложенную Кейнсом, была вдохновлена идеей Гезелля о демураже, но вместо платы использовалась инфляция денежной массы для увеличения скорости обращения денег и стимулирования экономического роста.
Доходы от системы
В некоторых случаях плата за демартаж взимается каким-либо центральным органом и поступает в фонд. Использование этого фонда существенно различается как в исторических, так и в предлагаемых системах. В одних случаях он используется для покрытия расходов на администрирование налога. Если валюта контролируется правительством, плата за демартаж может пополнять общие налоговые поступления. В системах взаимного кредитования со всех положительных счетов или счетов, превышающих кредитный лимит, списывается плата за демартаж, если в течение определенного периода (например, месяца или года после последней покупки) не совершается торговля (покупка). Обычно эта плата поступает на административный счет и, таким образом, увеличивает общий кредитный пул.
Современные примеры
Исламская система закята является формой демаргажа. Она применяется к неиспользуемым активам на ежегодной основе по ставке, определяемой типом актива. Например, для денежных средств и золота ставка составляет 2,5% в год. Чимгауэр – региональная валюта, используемая в части Баварии и основанная на системе демаргажа.