Введение

Дополнительные валютные резервы, определяемые и поддерживаемые МВФ.

Специальные права заимствования (СДР, код) – это дополнительные валютные резервные активы, определяемые и поддерживаемые Международным валютным фондом (МВФ). СДР являются расчетной единицей МВФ, а не валютой в прямом смысле. СДР распределяются МВФ между странами. В связи с экономическими трудностями, вызванными пандемией COVID-19, некоторые экономисты и ряд министров финансов более бедных стран призвали к новому выделению в размере 4 триллионов долларов США для поддержки экономик стран-членов в процессе восстановления. В марте 2021 года G24 и другие предложили выделить 500 миллиардов долларов США на эти цели. В ответ, 23 августа 2021 года было выделено 456,5 миллиардов СДР (около 650 миллиардов долларов США). Стоимость СДР определяется на основе корзины ключевых международных валют, которая пересматривается МВФ каждые пять лет. Веса, присвоенные валютам в корзине СДР, корректируются с учетом их текущей значимости в международной торговле и национальных валютных резервах.

История

Специальные права заимствования (СПЗ) были созданы МВФ в 1969 году и предназначались для использования в качестве актива в валютных резервах в рамках Бреттон-Вудской системы фиксированных валютных курсов. Их основной целью было служить расчетной единицей для МВФ.

Одной из причин, по которой СПЗ могут не найти широкого применения в качестве активов валютных резервов, является необходимость их обмена на национальную валюту перед использованием. Китай выразил недовольство существующей международной валютной системой и предложил меры, которые позволили бы СПЗ "в полной мере удовлетворить потребность стран-членов в резервной валюте". Эти высказывания председателя Народного банка Китая Чжоу Сяочуана привлекли внимание средств массовой информации, и МВФ проявил некоторую поддержку позиции Китая, опубликовав документ, посвященный изучению путей расширения роли и функций СПЗ. В 2009 году было проведено распределение СПЗ среди стран, вступивших в МВФ после завершения раунда распределения 1979–1981 годов (и, следовательно, не получивших СПЗ ранее). Большинство стран, получивших СПЗ в рамках этого распределения в 2009 году, были развивающимися странами.

Пандемия COVID-19

23 августа 2021 года МВФ выделил 650 миллиардов долларов США в виде специальных прав заимствования (XDR) всем 190 странам-членам МВФ пропорционально их квотам в связи с проблемами платежного баланса, вызванными COVID-19. Данное распределение XDR составляет примерно две трети всех XDR, находящихся в обращении, и является крупнейшим единовременным распределением XDR в истории.

Корзина валют

Для определения состава СДР МВФ учитывает несколько валют, важных для мировой торговой и финансовой систем. Значимость валюты в настоящее время измеряется двумя факторами: объемом экспорта, оплачиваемого в этой валюте, и тем, считается ли она "свободно используемой" (определяется ее использованием в качестве валютного резервного актива и степенью ее использования в международных расчетах). Для изменения определения стоимости СДР требуется не менее 70% голосов среди членов МВФ. Изменения вступают в силу в конце пятилетнего периода (от одного до двух месяцев после рассмотрения Советом директоров). За один рабочий день до вступления в силу вновь определенные веса конвертируются в валютные суммы на основе среднего обменного курса за последние три месяца, таким образом, чтобы стоимость СДР в долларах США оставалась неизменной до и после изменения. Валютные суммы затем остаются фиксированными в течение пятилетнего периода. 1 июля 1974 года СДР стал определяться корзиной из 16 валют. С введением евро в январе 1999 года он заменил немецкую марку и французский франк, и корзина состояла из четырех валют. В 2016 году юань был добавлен в корзину с весом 10,9%. В марте 2021 года МВФ объявил, что следующая переоценка, обычно запланированная на 1 октября 2021 года, будет перенесена на 1 августа 2022 года, чтобы избежать изменения определения корзины во время пандемии COVID-19. + Период XAU 1969–1971 0.4 (32.6%) 0.32 (10.2%) 0.05 (9.7%) 0.42 (7.1%) 52.0 (6.6%) 21.0 (6.0%) 0.07 (5.9%) 0.14 (4.3%) 1.6 (3.5%) 0.13 (3.0%) 1.5 (2.1%) 0.017 (2.1%) 0.11 (2.1%) 1.7 (2.0%) 0.1 (1.5%) 0.28 (1.3%) USD DEM FRF JPY GBP 1981–1985 27.2 (18%) 0.105 (11%) 2001–2005 0.66 (41.9%) 0.423 (37.4%) 12.1 (9.4%) 0.111 (11.3%) USD EUR CNY JPY GBP 2016–2022 0.58252 (41.73%) 0.38671 (30.93%) 1.0174 (10.92%) 11.9 (8.33%) 0.085946 (8.09%) 2022–2027 0.57813 (43.38%) 0.37379 (29.31%) 1.0993 (12.28%) 13.452 (7.59%) 0.080870 (7.44%)

Ежедневная оценка

Из-за колебаний обменных курсов относительная стоимость каждой валюты постоянно меняется, как и стоимость XDR. МВФ ежедневно определяет стоимость XDR в долларах США. Последняя оценка XDR в долларах США публикуется на сайте МВФ. Например, 31 января 2021 года она составляла 1,44080 долл. США, а 22 июня 2021 года – 1,426480 долл. США.

Использование в международном праве

В некоторых международных договорах и соглашениях СДР используются для определения стоимости штрафов, сборов или цен. Например, Конвенция об ограничении ответственности за морские претензии устанавливает максимальный размер личной ответственности за ущерб, нанесенный судам, в размере 330 000 СДР. Монреальская конвенция и другие договоры также используют СДР таким образом, устанавливая максимальный размер возмещения убытков в 128 821 СДР.

Использование в качестве валюты

По данным МВФ, "СДР может не являться оптимальной корзиной для какой-либо страны". Это существенное снижение по сравнению с 1983 годом, когда 14 стран привязывали свои валюты к СДР. По состоянию на 2010 год сирийский фунт привязан к СДР.