Введение
Ограниченное партнерство, акции которого торгуются на бирже ценных бумаг.
В Соединенных Штатах основное товарищество с ограниченной ответственностью (MLP) или публично торгуемое партнерство (PTP) является публично торгуемой структурой, облагаемой налогом как партнерство. Оно сочетает в себе налоговые преимущества партнерства с ликвидностью публично торгуемых ценных бумаг. Для получения налоговых льгот, связанных с прямым вычетом из налогооблагаемой базы, MLP должны получать не менее 90% своего дохода из квалифицированных источников, таких как добыча, переработка, хранение и транспортировка исчерпаемых природных ресурсов и минералов. Кроме того, доходы от аренды недвижимости также подлежат включению. Термины "MLP" и "PTP" часто используются как взаимозаменяемые, однако MLP технически являются разновидностью ограниченного партнерства, которое ведет свою деятельность через дочерние компании и не всегда торгуется на бирже. Большинство PTP организованы в форме MLP, но PTP может быть организовано как общество с ограниченной ответственностью, выбравшее налогообложение как партнерство.
История
В 1981 году корпорация Apache создала первое в США партнерство с ограниченной ответственностью (MLP) – Apache Petroleum Company (APC). Успех Apache привлек к структуре MLP другие нефтегазовые компании. Вскоре за ними последовали компании в сфере недвижимости, и к середине 1980-х годов MLP стали настолько популярными, что их стали использовать в различных отраслях, таких как рестораны, гостиницы и кабельное телевидение. Даже баскетбольная команда «Бостон Селтикс» стала MLP. Раздел 7704 Закона о доходах 1987 года ограничил круг предприятий, которые могли быть MLP, установив, что MLP должно получать не менее 90% своего валового дохода из квалифицированных источников, которые строго определялись как транспортировка, переработка, хранение и добыча природных ресурсов и минералов. В последующие десятилетия налоговая служба США (IRS) выпустила ряд частных разъяснений, в которых дополнительно уточнило и определило, какие виды деятельности приносят квалифицированный доход, а какие – нет.
Структура
Как и все товарищества с ограниченной ответственностью, у MLP есть два класса владельцев: генеральный(ые) партнер(ы), принимающие решения, и товарищи с ограниченной ответственностью, вносящие средства и участвующие в распределении прибыли. Генеральный партнер не несет доверительной обязанности перед товарищами с ограниченной ответственностью; однако многие MLP имеют права на стимулирующее распределение, предназначенные для согласования интересов всех сторон. MLP выплачивают своим инвесторам ежеквартальные обязательные распределения, размер которых указан в партнерском соглашении или контракте между товарищами с ограниченной ответственностью (инвесторами) и генеральным партнером (управляющими). Распределение, выплачиваемое MLP, эквивалентно дивидендам, выплачиваемым корпорациям типа C. В партнерском соглашении распределение обычно определяется как весь доступный денежный поток за вычетом резерва, определяемого генеральным партнером. Как правило, чем выше квартальные распределения, выплачиваемые товарищам с ограниченной ответственностью, тем выше плата за управление, выплачиваемая генеральному партнеру. Это предоставляет генеральному партнеру стимул к максимизации распределений посредством приобретения прибыльных активов и реализации проектов органического роста. Помимо традиционных управляющих комитетов, MLP часто имеет комитет по урегулированию конфликтов интересов, состоящий из двух или более независимых директоров. Этот комитет рассматривает конкретные вопросы, утвержденные советом директоров, которые могут представлять конфликт интересов.
Налогообложение
Поскольку партнерства с ограниченной ответственностью (МЛП) не подлежат корпоративному налогообложению, они функционируют как проходные образования. Ограниченные партнеры также могут отражать пропорциональную долю амортизации МЛП в своих налоговых декларациях для уменьшения налоговых обязательств. Это означает, что все статьи отчета о прибылях и убытках МЛП переносятся инвесторам, которые платят налоги со своей доли по своим индивидуальным ставкам подоходного налога. Поскольку амортизация обычно превышает доход, большая часть дивидендов, полученных инвестором, используется для уменьшения стоимости приобретения инвестиций, что снижает налоги, подлежащие уплате в текущем году. Вместо формы 1099 инвесторы МЛП получают налоговую форму Schedule K-1. В силу своего проходного статуса, хранение МЛП на счетах, освобожденных от налогов, может привести к возникновению налога на доходы от несвязанной деятельности (UBIT). Для привлечения инвесторов, освобожденных от налогов, некоторые МЛП создают холдинговые компании в форме корпораций, которые могут выпускать акции обыкновенные акции.