Постоянный фонд Аляски: Инвестиции в будущее поколения

Введение

Постоянный фонд доходов от нефти, управляемый штатом Аляска

Постоянный фонд Аляски (APF) – это постоянный фонд, учрежденный конституционно и управляемый корпорацией, принадлежащей государству, – Корпорацией постоянного фонда Аляски (APFC). Он был создан в Аляске в 1976 году на основании статьи 9, раздела 15 Конституции штата Аляска при губернаторе Джее Хэммонде и генеральном прокуроре Авруме Гроссе. С февраля 1976 года по апрель 1980 года управление активами постоянного фонда штата осуществлялось Управлением казначейства Департамента доходов, пока в 1980 году Законодательное собрание штата Аляска не учредило APFC. По состоянию на 2019 год стоимость фонда составляла приблизительно 64 миллиарда долларов, сформированная за счет доходов от нефти и добычи полезных ископаемых, и в среднем выплачивала около 1600 долларов в год на жителя (в ценах 2019 года). Основное назначение доходов фонда – выплата дивидендов постоянного фонда (PFD), который многие исследователи рассматривают как единственный действующий пример безусловного базового дохода.

История

Вскоре после того, как нефть с Северного склона Аляски начала поступать на рынок по Трансаляскинской трубопроводной системе, Постоянный фонд был создан поправкой к Конституции Аляски. Он задумывался как инвестиция, в рамках которой не менее 25% доходов от нефти направлялись бы в целевой фонд для будущих поколений, которые могли бы лишиться нефти как ресурса. Это не означает, что фонд финансируется исключительно за счет нефтяных доходов. В состав фонда не входят налоги на имущество нефтяных компаний и налог на прибыль нефтяных корпораций, поэтому минимальный взнос в размере 25% ближе к 11%, если учитывать и эти источники. Постоянный фонд Аляски выделяет определенную долю доходов от нефти для продолжения поддержки нынешних и всех будущих поколений жителей Аляски. Многие граждане также полагали, что законодательное собрание слишком быстро и неэффективно потратило 900 миллионов долларов, полученных штатом в 1969 году после сдачи нефтяных месторождений в аренду. Это убеждение породило стремление вывести часть нефтяных доходов из-под прямого политического контроля. Корпорация Постоянного фонда Аляски управляет активами как Постоянного фонда, так и другими государственными инвестициями, однако решение о расходовании доходов фонда остается за законодательным собранием. Корпорация должна обеспечивать максимальную разумную доходность, а не, как изначально хотели некоторые жители Аляски, функционировать как банк развития для внутриштатных проектов. Фонд вырос с первоначальных инвестиций в размере 734 000 долларов в 1977 году до примерно 53,7 миллиарда долларов по состоянию на 9 июля 2015 года. Часть этого роста обусловлена эффективным управлением, часть – реинвестированием с учетом инфляции, а часть – решениями законодательного собрания о внесении дополнительных доходов в периоды бума. Каждый год доходы фонда, принесенные в результате деятельности, распределяются между защитой от инфляции, операционными расходами и ежегодным дивидендом Постоянного фонда. Фонд является членом Международного форума суверенных фондов благосостояния и, следовательно, подписал Сантьягские принципы, определяющие лучшие практики управления суверенными фондами благосостояния. Нынешний главный инвестиционный директор фонда – Маркус Фрэмптон.

Корпорация постоянного фонда Аляски

Корпорация фонда постоянных доходов Аляски – государственный орган штата Аляска, созданный для управления и инвестирования активами фонда постоянных доходов Аляски и других фондов, определенных законом. Уильям Г. Моран, председатель, переназначен в 2018 году губернатором Уолкером.
Стив Ригер, вице-председатель, переназначен в 2020 году губернатором Данливи.
Корри Фейдж, назначена в 2018 году губернатором Данливи. Она занимает место, предназначенное для комиссара по природным ресурсам.
Люсинда Махони, назначена в 2019 году губернатором Данливи. Она занимает место, предназначенное для комиссара по доходам.
Итан Шутт, назначен в 2020 году губернатором Данливи.
Крейг Ричардс, переназначен в 2021 году губернатором Данливи.

Ежегодная индивидуальная выплата

Это история ежегодных индивидуальных выплат фонда в долларах США. Год Сумма дивидендов (USD) Сумма дивидендов с учетом инфляции (USD) Примечания 1982 1 000,00 1000,0 в 1982 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1983 386,15 386,15 в 1983 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1984 331,29 331,29 в 1984 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1985 404,00 404,0 в 1985 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1986 556,26 556,26 в 1986 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1987 708,19 708,19 в 1987 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1988 826,93 826,93 в 1988 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1989 873,16 873,16 в 1989 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1990 952,63 952,63 в 1990 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1991 931,34 931,34 в 1991 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1992 915,84 915,84 в 1992 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1993 949,46 949,46 в 1993 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1994 983,90 983,9 в 1994 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1995 990,30 990,3 в 1995 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 1996 1 130,68 1997 1 296,54 1998 1 540,88 1999 1 769,84 2000 1 963,86 2001 1 850,28 2002 1 540,76 2003 1 107,56 2004 919,84 919,84 в 2004 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 2005 845,76 845,76 в 2005 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 2006 1 106,96 2007 1 654,00 2008 2 069,00 Дивиденды сопровождались выплатой в размере 1 200 долларов США по программе Alaska Resource Rebate 2009 1 305,00 2010 1 281,00 2011 1 174,00 2012 878,00 878,0 в 2012 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 2013 900,00 900,0 в 2013 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 2014 1 884,00 2015 2 072,00 2016 1 022,00 Предполагаемая сумма дивидендов составляла 2 052 доллара США, но вето губернатора Билла Уокера сократило ее 2017 1 100,00 Предполагаемая сумма дивидендов превышала 2 300 долларов США, однако она была сокращена законодательными действиями 2018 1 600,00 Предполагаемая сумма дивидендов составляла 2 700 долларов США, однако она была сокращена законодательными действиями 2019 1 606,00 2020 992,00 992,0 в 2020 году эквивалентна примерно <рассчитанной сумме> в последние годы 2021 1 114,00 2022 3 284,00 662 доллара США в виде энергетической помощи были признаны не облагаемыми налогом 2023 1 312,00

This is the fund's history of annual individual payouts, in USD. Year Dividend amount (USD) Inflation adjusted dividend amount ( USD) Notes 1982 1,000.00 1000.0 in 1982 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1983 386.15 386.15 in 1983 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1984 331.29 331.29 in 1984 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1985 404.00 404.0 in 1985 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1986 556.26 556.26 in 1986 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1987 708.19 708.19 in 1987 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1988 826.93 826.93 in 1988 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1989 873.16 873.16 in 1989 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1990 952.63 952.63 in 1990 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1991 931.34 931.34 in 1991 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1992 915.84 915.84 in 1992 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1993 949.46 949.46 in 1993 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1994 983.90 983.9 in 1994 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1995 990.30 990.3 in 1995 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 1996 1,130.68 1997 1,296.54 1998 1,540.88 1999 1,769.84 2000 1,963.86 2001 1,850.28 2002 1,540.76 2003 1,107.56 2004 919.84 919.84 in 2004 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 2005 845.76 845.76 in 2005 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 2006 1,106.96 2007 1,654.00 2008 2,069.00 Dividend came with a $1,200 Alaska Resource Rebate 2009 1,305.00 2010 1,281.00 2011 1,174.00 2012 878.00 878.0 in 2012 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 2013 900.00 900.0 in 2013 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 2014 1,884.00 2015 2,072.00 2016 1,022.00 Dividend was estimated to be $2,052 but Governor Bill Walker's veto reduced it 2017 1,100.00 Dividend was estimated to be over $2,300 however it was reduced by legislative action 2018 1,600.00 Dividend was estimated to be $2,700 however it was reduced by legislative action 2019 1,606.00 2020 992.00 992.0 in 2020 is equivalent to about <calculated amount> in recent years 2021 1,114.00 2022 3,284.00 $662 energy relief portion of dividend was deemed non taxable 2023 1,312.00

Конституционный бюджетный резерв

Конституционный бюджетный резерв (КБР) является сопутствующим фондом Постоянного фонда, созданным в 1991 году для смягчения проблем, связанных с волатильностью нефтяных доходов, которые меняются в зависимости от цены на нефть на рынке. Поступления в КБР формируются за счет уплаты просроченной задолженности по налогам и других доходов, причитающихся государству. Использование средств КБР для пополнения общего фонда требует 3/4 голосов каждой палаты законодательного собрания и предполагает последующее возмещение. На сегодняшний день общий фонд накопил задолженность перед КБР в размере около 4 миллиардов долларов для поддержания стабильного уровня государственных расходов. Размер этой задолженности вызывает сомнения в возможности ее погашения. КБР основан на предположении о стабильности дефицита общего фонда во времени (что позволяет балансировать расходы и поступления). Критики, считая это предположение ошибочным, утверждают, что государство использует ресурсы КБР, чтобы избежать сокращения бюджета, признания долга или повышения налогов. По их мнению, снижение доходов от нефти и рост расходов приведут к тому, что поступления от погашения долга будут систематически меньше, чем заимствования, что приведет к истощению КБР. Бывший сенатор штата Дэйв Донли (R Anchorage) отметил, что высокое требование к количеству голосов для расходования средств КБР (3/4 каждой палаты) имело парадоксальные и непредвиденные последствия. Это требование было призвано обеспечить редкость использования средств КБР, однако на практике такие заимствования стали обычным явлением. Донли объяснил, что высокое требование к голосам фактически усиливает позиции партии меньшинства (в период с 2000 по 2007 год – Демократической партии), которая может получить желаемое в рамках всеобъемлющего законопроекта («рождественская елка» – подарки для всех, и для большинства, и для меньшинства) в обмен на свои голоса (которые не потребовались бы при обычном правиле голосования 51%). Таким образом, Донли объясняет, почему обе партии могут и используют повышенное требование к голосам для более частого расходования средств КБР.

Дивиденды и расходы

В то время как Постоянный фонд, как правило, генерировал значительный избыток даже после выплаты дивидендов [PFD], государственный общий фонд работал с существенным дефицитом. Однако консолидированная отчетность как общего, так и Постоянного фондов обычно демонстрирует профицит. Изначально цели использования Фонда не были четко определены, что привело к отсутствию единого мнения о том, какую роль доходы Фонда должны играть в покрытии текущих и ожидаемых дефицитов государственного бюджета. Некоторые утверждают, что первоначальным замыслом было финансирование правительства штата после исчерпания временных нефтяных богатств, в то время как другие отмечают, что изначальная цель Фонда, установленная в 1976 году, изменилась с началом программы дивидендов в 1982 году. Общественное мнение решительно поддерживает программу дивидендов. Фактически, в 1999 году, когда цены на нефть упали до 9 долларов за баррель, а нефтяной консультант Аляски Дэниел Ергин прогнозировал низкие цены «на обозримое будущее», штат вынес на всеобщее голосование вопрос о том, может ли правительство использовать «часть» доходов Постоянного фонда для государственных нужд. Губернатор Ноулз, вице-губернатор Ульмер и многие другие избранные должностные лица призывали голосовать «за». Финансирование избирательной кампании в значительной степени поддерживало сторонников «за». Тем не менее, общественность проголосовала «против» с результатом почти 84%. (Цены на нефть резко выросли, примерно через две недели после прогноза Ергина превысив 60 долларов за баррель, хотя объемы добычи продолжают снижаться.) Воспринимаемая поддержка программы дивидендов настолько сильна, что гарантирует ее продолжение и защиту основного капитала Фонда, поскольку любое предложение, которое может негативно повлиять на выплату дивидендов, рассматривается как потеря для всего населения. Иными словами, законодатели, стремящиеся использовать годовые доходы Фонда, ограничены высокими политическими издержками любых мер, которые могут привести к сокращению дивидендов для населения.

Процентная доля рыночной стоимости (POMV)

В 2000 году Совет попечителей APFC предложил изменить систему управления Постоянным фондом, перейдя к подходу «процент от рыночной стоимости» (PoMV), что потребовало бы внесения поправок в конституцию штата. Предложение PoMV ограничило бы снятие средств до пяти процентов от стоимости фонда ежегодно, которые должны быть использованы по усмотрению Законодательного собрания. В настоящее время Законодательное собрание имеет право распоряжаться всеми реализованными доходами фонда. Предварительные, неодобренные предложения указывали на то, что половина этих пяти процентов будет направлена на выплату дивидендов, а половина – на государственные расходы, однако предложение PoMV не получило поддержки в Законодательном собрании, поскольку большинство его членов усмотрели в PoMV однозначную связь с непопулярными предложениями о расходах. Большинство жителей Аляски (84% в 1999 году) выступают против предоставления правительству возможности вмешиваться в управление фондом, особенно если это может привести к расходованию доходов фонда правительством. Подход PoMV рассматривался повторно в 2015–2017 годах. Рыночная цена на нефть North Slope упала с 107,57 долларов США за баррель в 2014 финансовом году до 50,05 долларов США за баррель в 2017 финансовом году. Это изменение цены привело к снижению государственных доходов на 80 процентов и образованию многомиллиардного бюджетного дефицита. Обе палаты Законодательного собрания приняли законопроект, предусматривающий ежегодное снятие 5,25% от среднего остатка Постоянного фонда (среднее значение за первые 5 из последних шести лет). Поскольку формула основана на среднем значении, а не на показателе за один год, фактическое снятие средств составляет всего около 4,2% – достаточно для сохранения реальной стоимости фонда, учитывая, что фонд обеспечивает доходность около 9% в год. Законодательное собрание тщательно проанализировало этот процент в течение двух сессий и достигло консенсуса. Ожидается, что это снятие средств принесет 2,7 миллиарда долларов США в 2019 финансовом году и будет расти вместе с остатком Постоянного фонда. Основным предметом разногласий, однако, является размер дивидендов: версия законопроекта, предложенная Палатой представителей, предусматривает использование 5,25% для финансирования государственных расходов (33% на дивиденды и 67% на государственные услуги) и дополнительное снятие 0,25% для защиты Постоянного фонда от инфляции. Это обеспечит 2,7 миллиарда долларов США (1,8 миллиарда долларов США на государственные нужды за вычетом 900,9 миллиона долларов США на дивиденды – около 1250,00 долларов США на жителя Аляски, сумма будет расти вместе со стоимостью фонда). Версия законопроекта, предложенная Сенатом, использует тот же показатель в 5,25%, что и Палата представителей, но направляет только 25% снятых средств на выплату дивидендов. Это также обеспечит 2,7 миллиарда долларов США, но государственные службы получат 2 миллиарда долларов США, а дивиденды составят чуть менее 700 миллионов долларов США – около 1000,00 долларов США на человека, сумма будет расти вместе со стоимостью фонда. По прогнозам Департамента доходов штата, доходы от продажи нефти останутся на прежнем уровне до 2027 финансового года, а традиционные бюджетные резервы могут быть исчерпаны к 2019 финансовому году, но благодаря стоимости Постоянного фонда, превышающей 60,0 миллиардов долларов США, бюджетный дефицит можно значительно сократить. Поскольку данное предложение PoMV не полностью закрывает дефицит, члены Законодательного собрания также рассматривают законопроект о налогах.

In 2000, the APFC Board of Trustees proposed changing the Permanent Fund's management system to a Percent of Market Value (PoMV) approach which would require an amendment to the state constitution. The PoMV proposal would limit withdrawals to five percent of the fund's value each year, to be spent at the discretion of the Legislature. Currently the Legislature has authority to appropriate all of the fund's realized earnings. Tentative, unapproved proposals indicate that half of this five percent withdrawal would go to the dividend and half to government spending—but POMV died in the Legislature because most there saw POMV as unambiguously tied to such politically unpopular spending proposals. Most Alaskans (84% in 1999) disapprove of allowing the government to tamper with the fund, especially if that means government might spend Fund income. Again in 2015–2017, a POMV approach was considered. The market price for North Slope oil fell from an average $107.57 per barrel in FY2014 to $50.05 per barrel in FY2017. This price shift caused an 80 percent decline in state revenue and resulted in a multibillion dollar budget gap. Both bodies of the legislature have passed a bill that provides for an annual draw of 5.25% of the average balance of the Permanent Fund (average of the first 5 of the last six years). Since the formula is based on an average, rather than a single year, the effective draw is only about 4.2%—enough to preserve the real value of the fund considering that the fund has returned close to 9% annually. The legislature carefully vetted this percentage over the course of two sessions and has come to a consensus. This draw is projected to produce $2.7 billion in FY2019 and grow with the balance of the Permanent Fund. The major point of disagreement, however, is the size of the dividend: The House of Representatives version of the bill uses 5.25% draw for government (33% for Dividends and 67% for government services) and an additional 0.25% draw for Permanent Fund inflation proofing. This produces $2.7 billion ($1.8 billion for government use, net of a $900.9 million dividend—about $1,250.00 per Alaskan—growing with the value of the fund). The Senate version of the bill uses the same 5.25% draw as the House, but directs only 25% of the draw to dividends. This produces the same $2.7 billion but government services receive $2.0 billion while the dividend receives just under $700 million—about $1,000.00 per person—growing with the value of the fund. Oil revenues are forecast (by the state Department of Revenue) to remain stagnant through FY2027, and traditional budget reserves may be empty by FY2019 but with a Permanent Fund value in excess of $60.0 billion, the budget gap can be reduced significantly. Since this POMV proposal does not close the gap entirely, members of the legislature are considering a tax bill as well.

Влияние

В статье 2018 года было установлено, что "дивиденды Постоянного фонда Аляски не оказали влияния на уровень занятости, однако привели к увеличению доли занятых на неполный рабочий день на 1,8 процентных пункта (на 17 процентов). Наши результаты позволяют предположить, что универсальный и постоянный денежный перевод не приводит к значительному снижению совокупной занятости". Исследование 2019 года выявило "увеличение числа случаев злоупотребления психоактивными веществами на 14% в день выплаты [дивидендов Постоянного фонда Аляски] и на 10% в течение последующих четырех недель. Это частично компенсируется снижением преступлений против собственности на 8%, при этом уровень насильственных преступлений не изменился. Однако, в годовом исчислении изменения в преступной активности, связанные с выплатой, незначительны. Оценочные издержки составляют очень небольшую долю от общей суммы выплаты, что позволяет предположить, что опасения, связанные с преступностью, в отношении универсальной программы денежных переводов могут быть необоснованными".