Введение

Форма мошенничества с ценными бумагами

Pump and dump (P&D) – это форма мошенничества с ценными бумагами, которая заключается в искусственном завышении цены акций, находящихся в собственности, посредством ложных и вводящих в заблуждение позитивных заявлений (pump), с целью продажи дешево приобретенных акций по более высокой цене (dump). Как только организаторы схемы "сбрасывают" (продают) свои переоцененные акции, цена падает, и инвесторы теряют свои деньги. Это наиболее распространено в отношении криптовалют с малой капитализацией и очень небольших корпораций/компаний, то есть "микрокапов". Если в прошлом мошенники полагались на холодные звонки, то теперь Интернет предоставляет более дешевый и простой способ охвата большого числа потенциальных инвесторов через спам-почту, сайты инвестиционных исследований, социальные сети и дезинформацию.

Сценарии

Схемы "накачки и сброса" могут происходить в Интернете с использованием спам-кампаний по электронной почте, через медиа-каналы посредством фальшивых пресс-релизов или через телемаркетинг из брокерских контор типа "колл-центров" (как показано в фильме 2000 года "Котловая комната"). Часто продвигатель акций утверждает, что обладает "инсайдерской" информацией о предстоящих новостях. Информационные рассылки могут выдавать себя за беспристрастные рекомендации, а затем рекламировать компанию как "горячую" акцию в своих интересах. Продвигатели также могут размещать сообщения в онлайн-чатах или на интернет-форумах, призывая читателей быстро покупать акции. Тот же принцип применяется и в Соединенном Королевстве, где целевыми компаниями обычно являются небольшие компании, котирующиеся на AIM или OFEX. Более современная разновидность этой схемы известна как "взлом, накачка и сброс". В этом случае человек приобретает акции-центы, а затем использует взломанные брокерские счета для покупки больших объемов этих акций. Конечным результатом является рост цены, который часто усиливается дей-трейдерами, наблюдающими за быстрым ростом акций. Изначальный акционер затем продает акции с прибылью. Схемы "накачки и сброса" также распространены на рынке криптовалют, особенно в отношении монет с низкой рыночной капитализацией и низкой ликвидностью на криптовалютных биржах. Соучредитель фирмы Джордан Белфорт был признан виновным в уголовном преступлении за свою роль в этой схеме. Позже он превратил свою историю в мемуары "Волк с Уолл-стрит", которые впоследствии были экранизированы и номинированы на премию "Оскар".

Джонатан Лебед

Во время бума доткомов, когда ажиотаж на фондовом рынке достиг пика и многие люди проводили много времени на интернет-форумах, посвященных акциям, 15-летний Джонатан Лебед, как утверждается, использовал интернет для успешной организации схемы "накачка и сброс". Лебед скупал дешевые акции, а затем продвигал их на форумах, указывая на рост их стоимости. Предположительно, когда другие инвесторы покупали эти акции, Лебед продавал свои с прибылью, оставляя остальных инвесторов с убытками. Он привлек внимание Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая возбудила против него гражданское дело, обвиняя в манипулировании ценными бумагами. Лебед урегулировал дело, заплатив лишь часть полученной прибыли. Он не признал вину и не отрицал ее, но пообещал не заниматься манипулированием ценными бумагами в будущем.

Энрон

Еще в апреле 2001 года, до краха Enron, руководители крупной энергетической компании Enron участвовали в сложной схеме "накачки и сброса", а также в других незаконных практиках, которые ввели в заблуждение даже самых опытных аналитиков на Уолл-стрит. Изучение анонимных сообщений на форуме Yahoo, посвященном Enron, выявило предсказания о том, что компания была подобна карточному домику, и что инвесторам следует избавиться от акций, пока они еще в цене. После того, как Enron предоставила ложные данные о прибыли, что привело к завышению стоимости акций, реальные показатели были скрыты с помощью сомнительных бухгалтерских методов. Двадцать девять руководителей Enron продали переоцененные акции более чем на миллиард долларов до объявления компании банкротом.

Park Financial Group и International Media Solutions, LLC

Park Financial Group, Spear & Jackson и International Media Solutions, LLC были вовлечены в схему "накачки и сброса", в рамках которой цена акции выросла на 14,00 долларов, а ежедневный объем торгов превышал 100 000 акций, что принесло Spear & Jackson около 3 миллионов долларов прибыли. В 2005 году Spear & Jackson и International Media Solutions были оштрафованы более чем на 8 миллионов долларов, включая двух руководителей – Кермита Дж. Сильву и Йоланду Веласкес, каждый из которых заплатил дополнительно 420 000 долларов из собственных средств. 5 декабря 2007 года Park и президент компании были обязаны выплатить штрафы и пени на сумму свыше 113 000 долларов.

Международный Лангбар

Начавшись как Королевская корпорация, Langbar International была крупнейшей схемой "накачки и сброса" на Альтернативном инвестиционном рынке, являющемся частью Лондонской фондовой биржи. В определенный момент компания оценивалась более чем в 1 миллиард долларов, основываясь на якобы имевшихся банковских депозитах в Бразилии, которых на самом деле не существовало. Ни один из главных организаторов мошенничества не был осужден, хотя их местонахождение известно. Была осуждена и отстранена от должности директора лишь одна подставная фигура, допустившая по небрежности ложное заявление об активах. Инвесторы, потерявшие до 100 миллионов фунтов стерлингов, подали в суд на одного из мошенников и взыскали 30 миллионов фунтов стерлингов.

Морри Тобин

В апреле 2018 года Морри Тобин и другие, используя оффшорные счета, получили свыше 165 миллионов долларов в результате схемы "накачка и сброс". Во время допроса федеральными агентами Тобин сообщил, что он участвовал в другой схеме, в которую был вовлечен тренер по футболу из Йельского университета, что впоследствии привело к скандалу с взяточничеством при поступлении в вузы в 2019 году. В феврале 2019 года Тобин признал себя виновным в сговоре и ценнобумажном мошенничестве. 7 июня 2019 года федеральный судья обязал Тобина выплатить 4 миллиона долларов в качестве конфискации.

Криптовалюта

Будучи нерегулируемым рынком и ввиду концентрации значительного объема криптовалюты в руках небольшого числа людей, цена многих криптовалют, таких как Биткойн, крайне восприимчива к схемам "накачки и сброса". Организованные схемы "помпа и сброса" проводятся через платформы социальных сетей, включая Telegram и Discord.

Мошенничество

Мошенничество с акциями по схеме "накачка и сброс" широко распространено в спаме и составляет около 15% всех спам-сообщений электронной почты. Исследование 75 000 нежелательных писем, отправленных в период с января 2004 года по июль 2005 года, показало, что спамеры могут получать в среднем 4,29% прибыли, используя этот метод, в то время как получатели, реагирующие на спам, обычно теряют около 5,5% своих инвестиций в течение двух дней. Исследование, проведенное Бёме и Хольцем, демонстрирует аналогичный эффект. Акции, которые становятся объектом спама, почти всегда являются акциями "пенни-стокс" – они стоят менее 5 долларов за акцию, не торгуются на крупных биржах, характеризуются низкой ликвидностью и их сложно или невозможно продать с открытием короткой позиции. Спамеры приобретают акции до рассылки сообщений и продают их в день отправки.

Сравнение с другими типами схем

Мошенничество с «накачкой и сбросом» – это тип экономического пузыря, основное отличие которого от большинства других типов пузырей заключается в том, что пузырь, создаваемый «накачкой и сбросом», намеренно создается посредством незаконной деятельности. Схема «накачки и сброса» во многом схожа со схемой Понци (поскольку оба типа мошенничества используют ложные представления в попытке обогатить организаторов и/или первоначальных инвесторов за счет средств последующих инвесторов), однако между этими схемами существует ряд различий: инвестиции по схеме Понци осуществляются в частном порядке, часто между знакомыми людьми, в то время как схемы «накачки и сброса» обычно предлагаются широкой публике и торгуются на публичных фондовых биржах, при этом жертвы и злоумышленники не знакомы друг с другом. Схемы Понци обычно обещают конкретную доходность от инвестиций и/или содержат поддельные отчеты, указывающие на последовательную и стабильную прибыль, в то время как схемы «накачки и сброса» сопровождаются лишь общими и/или подразумеваемыми обещаниями существенной прибыли. Схемы Понци обычно предполагают получение прибыли в течение относительно длительного периода времени и могут существовать месяцами, годами или даже десятилетиями до неизбежного краха. Для сравнения, аферы с «накачкой и сбросом» рассчитаны на получение прибыли крайне быстро и реализуются в течение нескольких недель, дней или даже часов. Схемы Понци иногда возникают в результате инвестиционных инструментов, которые изначально задумывались как законные, но в конечном итоге не оправдывают ожиданий. В отличие от них, схемы «накачки и сброса» изначально и неизменно планируются как мошеннические, хотя довольно распространенной тактикой, используемой мошенниками, является захват контроля над ранее законным бизнесом (который либо терпит неудачу, либо прекратил существование), или даже просто над его названием, чтобы манипулировать его акциями. По всем вышеперечисленным причинам схемы Понци, как правило, оставляют гораздо более обширный след улик. Их обычно легче преследовать по закону после обнаружения, и они часто влекут за собой более суровые уголовные наказания. Мошенничество с «накачкой и сбросом» отличается от многих других видов спама (таких как электронные письма с просьбой предоплаты и сообщения о выигрыше в лотерею), поскольку оно не требует от получателя связаться со спамером для получения предполагаемых «выигрышей» или перевода средств с предполагаемых банковских счетов. Это затрудняет отслеживание источника спама, связанного с «накачкой и сбросом», и привело к появлению «минималистичного» спама, состоящего из небольшого, не отслеживаемого файла изображения, содержащего изображение тикера акции.

Скальпинг и социальные сети

Один из видов мошенничества, основанного на схеме "накачки и сброса", известен как "скальпинг". В схеме скальпинга промоутер акций приобретает долю в акциях, а затем рекламирует их, не раскрывая своего намерения продать эти акции. Рекомендуя акции (часто, но не всегда, предоставляя завышенные целевые цены или более общие обещания существенной прибыли), промоутер убеждает других инвесторов покупать акции, что приводит к временному росту цены и объема торгов, позволяя "скалперу" продать свои акции ничего не подозревающим инвесторам и получить прибыль. Мошенничество с использованием скальпинга часто осуществляется через социальные сети (например, Twitter) и может повлечь за собой как уголовную, так и гражданскую ответственность в Соединенных Штатах. Как и другие схемы "накачки и сброса", скальпинг чаще всего направлен на акции микрокап-компаний, поскольку их небольшой объем торгов позволяет относительно небольшим объемам покупок вызвать значительные скачки цены акций. В связи с ростом популярности социальных сетей, скальпинг стал важной областью внимания для регуляторов в Соединенных Штатах в последние годы.

Коротко и исказить

Другой вариант мошенничества "накачка и сброс", "продажа в шорт и дискредитация", работает в противоположном направлении. Вместо того, чтобы сначала покупать акции, а затем искусственно повышать их цену перед продажей, при "продаже в шорт и дискредитации" мошенник сначала продает акции в шорт, а затем искусственно снижает их цену, используя те же приемы, что и при "накачке и сбросе", но применяя критику или негативные прогнозы относительно акций. Затем мошенник закрывает свою короткую позицию, выкупая акции по более низкой цене.

Регулирование

Один из способов регулирования и пресечения манипуляций с акциями по схеме "накачка и сброс" – сосредоточиться на категории акций, наиболее часто используемой в подобных схемах. В связи с этим, акции-центы (пенни-стоки) стали объектом повышенного внимания со стороны регулирующих органов. В Соединенных Штатах регуляторы определили акции-центы как ценные бумаги, которые должны соответствовать ряду конкретных критериев. Эти критерии включают цену, рыночную капитализацию и минимальный акционерный капитал. Ценные бумаги, торгуемые на национальной фондовой бирже, независимо от цены, не подпадают под нормативное определение акций-цент, поскольку считается, что биржевые ценные бумаги менее подвержены манипуляциям. Таким образом, Citigroup (NYSE:C) и другие ценные бумаги, котирующиеся на NYSE, которые торговались ниже 1,00 доллара во время рыночного спада 2008–2009 годов, хотя и считались «низкоценовыми» ценными бумагами, технически не являлись «акциями-центами». Хотя торговля акциями-центами в Соединенных Штатах в настоящее время в основном регулируется правилами и нормами, установленными Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) и Управлением финансовой индустрии (FINRA), истоки этого регулирования лежат в законодательстве штатов о ценных бумагах. Штат Джорджия стал первым штатом, который кодифицировал всеобъемлющий закон о ценных бумагах-центах. Государственный секретарь Макс Клеланд, чье ведомство обеспечивало соблюдение законов штата о ценных бумагах, был одним из главных сторонников этого закона. Чесли В. Мортон, единственный брокер на фондовой бирже в Генеральной Ассамблее Джорджии в то время, был главным спонсором законопроекта в Палате представителей Джорджии. Закон Джорджии об акциях-центах впоследствии был оспорен в суде. Однако закон был окончательно подтвержден в окружном суде США и стал образцом для законов, принятых в других штатах. Вскоре после этого FINRA и SEC внесли существенные изменения в свои правила, касающиеся акций-цент. Эти правила оказались эффективными в закрытии или существенном ограничении деятельности брокеров/дилеров, таких как Blinder, Robinson & Company, которые специализировались на секторе акций-цент. Майер Блиндер был заключен в тюрьму за мошенничество с ценными бумагами в 1992 году после краха его фирмы. Однако санкции, предусмотренные этими правилами, не обеспечивают эффективных средств для борьбы со схемами "накачка и сброс", совершаемыми незарегистрированными группами и частными лицами.