Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
E mini S&P, көбінесе "E mini" деп қысқартылады (басқа көптеген E mini келісімшарттары бар болғанына қарамастан) және тауарлық тикер символы ES арқылы белгіленеді, Чикаго тауарлық биржасында сауда-саттық жасалатын қор нарығы индексінің фьючерстік келісімшарты болып табылады. Бір келісімшарттың номиналды құны S&P 500 қор индексінің құнының 50 есесіне тең; мысалы, 2018 жылдың 20 маусымында S&P 500 индексі 2767,32-де жабылды, соның салдарынан әрбір E mini келісімшарты 138 366 долларлық салымды білдіреді.
E mini S&P, often abbreviated to "E mini" (despite the existence of many other E mini contracts) and designated by the commodity ticker symbol ES, is a stock market index futures contract traded on the Chicago Mercantile Exchange. The notional value of one contract is 50 times the value of the S&P 500 stock index; thus, for example, on June 20, 2018, the S&P 500 cash index closed at 2,767.32, making each E mini contract a $138,366 bet.
Тарих және құрылымы
CME келісім-шартын 1997 жылдың 9 қыркүйегінде енгізді, себебі қолданыстағы S&P келісім-шартының құны (сол кезде индекстің 500 есесіне, немесе $500,000-нан астамға бағаланған) көптеген шағын саудагерлер үшін тым жоғары болды. E mini тез арада әлемдегі ең танымал акциялар индексі фьючерстік келісімшартына айналды. Бастапқы ("үлкен") S&P келісімшарты кейіннен 2:1 пропорциясында бөлінді, нәтижесінде құны индекстің 250 есесіне дейін төмендеді. Хедж-фондар көбінесе үлкен S&P-мен салыстырғанда E mini-ді таңдайды, себебі ескі ("үлкен") келісімшарт әлі де ашық саудалау әдісін қолданады, ол өз кешіктірулерімен бірге келеді, ал E mini үшін толығымен электронды Globex жүйесі қолданылады. Қазіргі күні E mini-дің күндік орташа айналымы 100 миллиард доллардан асып, негізгі 500 акцияның айналымынан әлдеқайда жоғары. Бұл өнімнің сәттілігінен кейін биржа бастапқы NASDAQ 100 индексіне негізделген келісімшарттың бес бөлігінен тұратын E mini NASDAQ 100 келісімшартын, сондай-ақ ірі хеджерлерге қарағанда, негізінен шағын спекулянттарға бағытталған көптеген басқа "мини" өнімдерді ұсынды. 2005 жылдың маусым айында биржа S&P-ге негізделген, базалық активі өте танымал SPDR биржалық фондының 100 акциясынан тұратын тағы да кіші өнімді енгізді. Алайда, әртүрлі нормативтік талаптарға байланысты, мұндай келісімшарт үшін қажетті орындау кепілдемесі (немесе "маржа") бес есе үлкен E mini келісімшарты үшін қажетті кепілдемеге шамамен тең болды. Бұл өнім танымал болған жоқ, көлемі күніне 10 келісімшарттан сирек асты. E mini келісімшарты сенбі күнінен жұмаға дейін сағат 17:00-ден 16:00-ға дейін (Чикаго уақыты/CT) саудаланады, сағат 15:15-тен 15:30-ға дейін 15 минуттық сауда тоқтатылады. Сағат 16:00-ден 17:00-ге дейін күндік техникалық жұмыс жүргізіледі.
The contract was introduced by the CME on September 9, 1997, after the value of the existing S&P contract (then valued at 500 times the index, or over $500,000 at the time) became too large for many small traders. The E mini quickly became the most popular equity index futures contract in the world. The original ("big") S&P contract was subsequently split 2:1, bringing it to 250 times the index. Hedge funds often prefer trading the E mini over the big S&P since the older ("big") contract still uses the open outcry pit trading method, with its inherent delays, versus the all electronic Globex system for the E mini. The current average daily implied volume for the E mini is over $100 billion, far exceeding the combined traded dollar volume of the underlying 500 stocks. Following the success of this product, the exchange introduced the E mini NASDAQ 100 contract, at one fifth of the original NASDAQ 100 index based contract, and many other "mini" products geared primarily towards small speculators, as opposed to large hedgers. In June 2005 the exchange introduced a yet smaller product based on the S&P, with the underlying asset being 100 shares of the highly popular SPDR exchange traded fund. However, due to the different regulatory requirements, the performance bond (or "margin") required for one such contract is almost as high as that for the five times larger E mini contract. The product never became popular, with volumes rarely exceeding 10 contracts a day. The E mini contract trades from Sunday to Friday 5:00pm – 4:00pm (Chicago Time/CT) with a 15 minute trading halt from 3:15pm to 3:30pm CT. From 4:00pm to 5:00pm is a daily maintenance period.
Үлкен сауда
АҚШ үкіметінің тергеуіне сәйкес, бір саудагердің 75 000 E мини келісімшартының сатылуы 2010 жылғы жылдам құлдыраудың (Flash Crash) себебіне айналды. SEC/CFTC есебінде көрсетілгендей, фирма «сауда бағдарламасына оларды ұзақ мерзімге бөліп сатудың орнына, 20 минут ішінде бірнеше сату ордері арқылы бірден сатуды бұйырды». Бұл мәлімдемеге кейіннен Чикаго товарлық биржасы (Chicago Mercantile Exchange) тарапынан жауап берілді, онда «апат» туралы еске салынбады және бағдарламаның жүйелі түрдегі қорқыныш операциясы (hedge) екені, ал оның орындалуы жиырма минут ішінде «көлемнің 9% -дан азын» құрағаны айтылды. 2016 жылдың 7 желтоқсанында бірнеше сатып алушы 16 000 E мини S&P 500 келісімшартын сатып алды, бұл 2225.00 бағасындағы бір келісімшарт саудасынан туындаған бірнеше тоқтату ордерлерінің (stop orders) тізбегі ретінде сипатталды. «Барлығы бірдей наносекундта» сауда жасалған, тоқтату ордерлері ретінде сауда жасалған келісімшарттардың құны 1,8 миллиард долларды құрады. Жаңа рекордтық деңгейдегі саудалардың тізбегі күндік және келесі екі күндегі нарықтың күрт өсуіне әкелді. Бұл 2016 жылғы ең ірі E мини саудасы болды, ол 2010 жылғы жылдам құлдырау саудасымен салыстырылды.
According to US government investigations, the sale of 75,000 E mini contracts by a single trader was the trigger to cause the 2010 Flash Crash. According to the SEC/CFTC report, the firm "accidentally instructed its trading program to dump them all in a series of sell orders over 20 minutes, rather than spreading the sell orders out over a much longer time period". This claim was later addressed by the Chicago Mercantile Exchange, not mentioning any "accident" and implying the program was a methodical hedge whose execution generated "less than 9% of the volume during the" twenty minutes. On December 7, 2016, multiple buyers purchased around 16,000 E mini S&P 500, in what was described as a series of stop orders triggered by a single contract trading at 2225.00. The contracts traded as stops, traded "all at the same nanosecond", were valued at $1.8 billion. The sequence of trades at new highs was prelude to a sharp market rally for the balance of the day and the two succeeding days. It was the biggest E mini trade by more than a factor of two in 2016 and attracted comparison to the 2010 flash crash trade.