Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Жобаны, компанияны немесе активті бағалау әдісі
Method of valuing a project, company, or asset
Қаржылық талдауда дисконтталған ақша ағыны (DCF) талдауы – ақшаның уақыт құнын ескере отырып, бағалы қағазды, жобаны, компанияны немесе активті бағалауға қолданылатын әдіс. Дисконтталған ақша ағыны талдауы инвестициялық қаржыландыруда, жылжымайтын мүлікті дамытуда, корпоративтік қаржылық басқаруда және патенттерді бағалауда кеңінен қолданылады. Бұл әдіс алғаш рет 1700-ші немесе 1800-ші жылдары өнеркәсіпте қолданылып, 1960-шы жылдары қаржылық экономикада кеңінен талқыланды. АҚШ соттары бұл ұғымды 1980-ші және 1990-шы жылдары қолдана бастады.
The discounted cash flow (DCF) analysis, in financial analysis, is a method used to value a security, project, company, or asset, that incorporates the time value of money. Discounted cash flow analysis is widely used in investment finance, real estate development, corporate financial management, and patent valuation. Used in industry as early as the 1700s or 1800s, it was widely discussed in financial economics in the 1960s, and U. S. courts began employing the concept in the 1980s and 1990s.
Тарих
Ақша ағынын дисконттау есептеулері ақша алғашқы рет пайызбен қарызға берілген ежелгі заманнан бері қандай да бір түрінде қолданылып келеді. Ежелгі Египет және Вавилон математикасын зерттеулер олардың болашақ ақша ағындарын дисконттауға ұқсас әдістерді қолданғанын көрсетеді. Қазіргі заманғы ақша ағынын дисконттау талдауы, кем дегенде, 1700 жылдардың басында Ұлыбританияның көмір өнеркәсібінде қолданылған. Ақша ағынын дисконттау арқылы бағалау, актив үшін төленген сомаға негізделген бухгалтерлік баланстық құннан ерекшеленеді. 1929 жылғы қор нарығының күйреуінен кейін, акцияларды бағалау әдісі ретінде ақша ағынын дисконттау талдауы кең таралды. Ирвинг Фишер 1930 жылғы "Пайыз теориясы" кітабында және Джон Берр Уильямстың 1938 жылғы "Инвестициялық құн теориясы" еңбегінде DCF әдісін алғаш рет қазіргі экономикалық терминдерде ресми түрде тұжырымдады.
Discounted cash flow calculations have been used in some form since money was first lent at interest in ancient times. Studies of ancient Egyptian and Babylonian mathematics suggest that they used techniques similar to discounting future cash flows. Modern discounted cash flow analysis has been used since at least the early 1700s in the UK coal industry. Discounted cash flow valuation is differentiated from the accounting book value, which is based on the amount paid for the asset. Following the stock market crash of 1929, discounted cash flow analysis gained popularity as a valuation method for stocks. Irving Fisher in his 1930 book The Theory of Interest and John Burr Williams's 1938 text The Theory of Investment Value first formally expressed the DCF method in modern economic terms.
Компанияны немесе жобаны бағалау әдістері
Осы бағалау мақсаты үшін қазіргі таңда бірнеше түрлі DCF әдістері бар, олардың кейбіреулері төменде сипатталған. Бұл компанияның капитал құрылымына байланысты егжей-тегжейлер өзгеруі мүмкін. Дегенмен, бағалауда қолданылған болжамдар (әсіресе, акционерлік капиталға дисконттау ставкасы және күтілетін ақша ағындарының болжамы) қолданылған нақты модельден кем дегенде сондай-ақ маңызды болуы мүмкін. Таңдалған кіріс ағыны және оған сәйкес капитал құны моделі әр әдіспен алынған бағалау нәтижесін анықтайды. (Осы себепті бұл бағалау әдістері ресми түрде дисконтталған болашақ экономикалық табыс әдістері деп аталады.) Төмендегі мәліметтер жоғары деңгейде қарастырылған; бизнес-модельдеудің құрамдас бөліктері/қадамдары туралы толық ақпарат алу үшін .
For these valuation purposes, a number of different DCF methods are distinguished today, some of which are outlined below. The details are likely to vary depending on the capital structure of the company. However the assumptions used in the appraisal (especially the equity discount rate and the projection of the cash flows to be achieved) are likely to be at least as important as the precise model used. Both the income stream selected and the associated cost of capital model determine the valuation result obtained with each method. (This is one reason these valuation methods are formally referred to as the Discounted Future Economic Income methods.) The below is offered as a high level treatment; for the components / steps of business modeling here, see .
Интеграцияланған болашақ құны
Табиғи және әлеуметтік капиталдың қысқа және ұзақ мерзімді маңыздылығы, құны және тәуекелдерін дәстүрлі DCF есептеулеріне енгізудің жетіспеушілігін шешу үшін компаниялар өздерінің экологиялық, әлеуметтік және басқару (ESG) көрсеткіштерін есеп беруде интеграцияланған басқару тәсілі арқылы бағалайды, бұл DCF немесе Таразыланған қазіргі құнын (Net Present Value) Интеграцияланған болашақ құнына (IntFV) кеңейтеді. Бұл компанияларға инвестицияларын тек қаржылық қайтарымы үшін ғана емес, сонымен қатар олардың ұзақ мерзімді экологиялық және әлеуметтік пайдасы үшін бағалауға мүмкіндік береді. Есеп беруде экологиялық, әлеуметтік және басқару көрсеткіштерін көрсету арқылы шешім қабылдаушылар дәстүрлі қаржылық есеп беру арқылы көрінбейтін құндылықты құрудың жаңа салаларын анықтау мүмкіндігіне ие болады. Мысалы, көміртегінің әлеуметтік құны – инвестициялар нәтижесінде туындаған парниктік газдар шығарылымдарынан қоғамға келтірілген зиянды қамтитын Интеграцияланған болашақ құн есептеулеріне енгізілетін бір құндылық. Бұл интеграцияланған есеп беру тәсілі, интеграцияланған түпкі нәтижеге (Integrated Bottom Line - IBL) негізделген шешім қабылдауды қолдайды, ол үштік түпкі нәтиже (Triple Bottom Line - TBL) тұжырымдамасын одан әрі дамытып, қаржылық, экологиялық және әлеуметтік көрсеткіштерді бір баланста біріктіреді. Бұл тәсіл шешім қабылдаушыларға ұйымның өсуіне және өзгеруіне ықпал ететін құндылықты құру мүмкіндіктерін анықтау үшін қажетті түсініктерді ұсынады.
To address the lack of integration of the short and long term importance, value and risks associated with natural and social capital into the traditional DCF calculation, companies are valuing their environmental, social and governance (ESG) performance through an Integrated Management approach to reporting, that expands DCF or Net Present Value to Integrated Future Value (IntFV). This allows companies to value their investments not just for their financial return but also the long term environmental and social return of their investments. By highlighting environmental, social and governance performance in reporting, decision makers have the opportunity to identify new areas for value creation that are not revealed through traditional financial reporting. As an example, the social cost of carbon is one value that can be incorporated into Integrated Future Value calculations to encompass the damage to society from greenhouse gas emissions that result from an investment. This is an integrated approach to reporting that supports Integrated Bottom Line (IBL) decision making, which takes triple bottom line (TBL) a step further and combines financial, environmental and social performance reporting into one balance sheet. This approach provides decision makers with the insight to identify opportunities for value creation that promote growth and change within an organization.