Инвестициялық қорлар: АҚШ-тағы UIT (unit investment trust) қорларының ерекшеліктері, құрамы, басқару жолдары және тіркелу шарттары. Инвестиция туралы толық ақпарат!
Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Инвестициялық өнім
Ұлыбританиядағы қор түрлері
Investment product
the UK fund types
АҚШ қаржы заңдарында бірлік инвестициялық трасты (UIT) – белгілі бір мерзімі бар бағалы қағаздардың тұрақты (басқарылмайтын) портфелін ұсынатын инвестициялық өнім болып табылады. Ашық және жабық инвестициялық компаниялардан өзгеше, UIT-де директорлар кеңесі болмайды. UIT 1940 жылғы Инвестициялық компания туралы заңға сәйкес Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясында тіркеледі және инвестициялық компания ретінде жіктеледі. UIT-ті демеуші құрастырады және брокерлік фирмалар арқылы инвесторларға сатады.
In U. S. financial law, a unit investment trust (UIT) is an investment product offering a fixed (unmanaged) portfolio of securities having a definite life. Unlike open end and closed end investment companies, a UIT has no board of directors. A UIT is registered with the Securities and Exchange Commission under the Investment Company Act of 1940 and is classified as an investment company. UITs are assembled by a sponsor and sold through brokerage firms to investors.
Түрлері
БСҰ портфеліне бірнеше түрлі бағалы қағаздардың бірі кіруі мүмкін. Екі негізгі түрі – акциялық (капиталдық) трасттар және облигациялық (белгілі кіріс) трасттар. Өзара инвестициялық қордан (mutual fund) айырмашылығы, БСҰ белгілі бір мерзімге құрылады және тоқталмалы портфель болып табылады: оның бағалы қағаздары тек шектеулі жағдайларда ғана сатылады немесе жаңалары сатып алынады (мысалы, компания банкроттыққа өтініш бергенде немесе бірігу нәтижесінде сату қажет болғанда).
A UIT portfolio may contain one of several different types of securities. The two main types are stock (equity) trusts and bond (fixed income) trusts. Unlike a mutual fund, a UIT is created for a specific length of time and is a fixed portfolio: its securities will not be sold or new ones bought except in certain limited situations (for instance, when a company is filing for bankruptcy or the sale is required because of a merger).
Акциялар трестері
Акцияларға сенімді қорлар, әдетте, капиталды өсіру және/немесе дивидендтерден кіріс алу мақсатымен құрылады. Олар бастапқы ұсыныс кезеңі аяқталғанға дейін қажетті мөлшерде бірліктерді (акцияларды) шығарады. Акционерлік сенімді қорлардың белгілі бір мерзімі бар, осы мерзімде қор таратылып, оның таза актив құны үлескерлерге түсім ретінде бөлінеді. (Үлескерлер бұл қаражатты қайта инвестициялауға арналған арнайы мүмкіндіктерге ие болуы мүмкін.)
Stock trusts are generally designed to provide capital appreciation and/or dividend income. They usually issue as many units (shares) as necessary for a set period of time before their primary offering period closes. Equity trusts have a set termination date, on which the trust liquidates and distributes its net asset value as proceeds to the unitholders. (The unitholders may then have special options for the reinvestment of this principal.)
Облигациялық трастар
Облигациялық трастар белгілі бір көлемде облигация шығарады, және олардың барлығы инвесторларға сатылған кезде трасттың бастапқы орналастыру кезеңі аяқталады. Облигациялық трасттар ай сайынғы табыс төлейді, көбінесе салыстырмалы түрде тұрақты сомада, траст ішіндегі алғашқы облигация шақырылғанға дейін немесе оның мерзімі біткенге дейін. Осы облигацияны есепке алудан түскен қаражат клиенттерге пропорционалды түрде негізгі соманы қайтару арқылы таратылады. Содан кейін траст келесі облигация есепке алынғанға дейін жаңа айлық табыс сомасын төлеуді жалғастырады. Бұл процесс трасттан барлық облигациялар сатылғанға дейін жалғасады. Облигациялық трасттар, әдетте, ағымдағы табыс және негізгі капиталдың сақталуын іздейтін клиенттерге арналған.
Bond trusts issue a set number of units, and when they are all sold to investors, the trust's primary offering period is closed. Bond trusts pay monthly income, often in relatively consistent amounts, until the first bond in the trust is called or matures. When this occurs, the funds from the redemption are distributed to the clients via a pro rata return of principal. The trust then continues paying the new monthly income amount until the next bond is redeemed. That continues until all the bonds have been liquidated out of the trust. Bond trusts are generally appropriate for clients seeking current income and stability of principal.
Құқықтық мәртебесі және құжаттар
ББЖ реттелетін инвестициялық компания (РИК) немесе грант беруші трест ретінде құрылуы мүмкін. РИК – инвесторлардың ортақ инвестициялық және дауыс беру құқықтары бар, бірақ инвестициялық компанияның немесе қордың инвестицияларына тікелей қатысы жоқ сенімгерлік, корпорация немесе серіктестік. Грант беруші трест, керісінше, инвесторларға негізгі бағалы қағаздарға пропорционалды үлеске ие болу құқығын береді. ББЖ «Сенімгерлік шарты» деп аталатын құжат арқылы құрылады. Бұл құжатты қордың демеушісі әзірлейді және сенімгерді және бағалаушыны тағайындайды. АҚШ заңнамасына сәйкес, демеуші мен сенімгер бір адам болмауы керек. Демеуші қорға енгізілетін бағалы қағаздарды іріктеп, жинақтайды. Сенімгер бағалы қағаздарды сақтайды, үлескерлердің тізімін жүргізеді және портфель бойынша барлық есептік және салықтық есеп беруді жүзеге асырады. ББЖ-ның ең ірі шығарушысы – First Trust Portfolios. Басқа демеушілерге Incapital, SmartTrust, Invesco Unit Trusts, Millington Securities, Advisors Asset Management және Guggenheim Funds кіреді. Көптеген ірі брокерлік фирмалар (мысалы, Merrill Lynch және LPL Financial) осы демеушілер құрған ББЖ-ны сатады.
A UIT may be constituted as either a regulated investment company (RIC) or a grantor trust. A RIC is a trust, corporation or partnership in which investors have common investment and voting rights but do not have direct interest in investments of the investment company or fund. A grantor trust, in contrast, grants investors proportional ownership in the underlying securities. A UIT is created by a document called the Trust Indenture. This document is drafted by the Sponsor of the fund, and names the Trustee and the Evaluator. By US law, the Sponsor and the Trustee may not be the same. The sponsor selects and assembles the securities to be included in the fund. The trustee keeps the securities, maintains unitholder records, and performs all accounting and tax reporting for the portfolio. The largest issuer of UITs is First Trust Portfolios. Other sponsors include Incapital, SmartTrust, Invesco Unit Trusts, Millington Securities, Advisors Asset Management and Guggenheim Funds. Most large brokerage firms (such as Merrill Lynch and LPL Financial) sell UITs created by these sponsors.
Салықтық перспектива
Салық тұрғысынан алғанда, инвестициялық облигациялық трасттар (UIT) өзара инвестициялық қорларда кездесетін іске асырылмаған капитал табысы салығынан қорғаныш ұсынады. Жеке UIT-тер белгілі бір мерзімге жинақталып, сатып алынатындықтан, олардың құнының негізі трастқа тиесілі бағалы қағаздардың бастапқы сатып алу бағасынан тұрады. Ал өзара инвестициялық қор жеке тұлғаны сатып алу күніне қарамастан, өткен салық жылының толық сомасы бойынша салыққа тартады. Мысалы, инвестор қазан айында өзара инвестициялық қор сатып алып, жылдың соңғы тоқсанында залал көріп, ағымдағы жылдың 1 қаңтарынан бастап негізгі бағалы қағаздардың жалпы көрсеткіштеріне байланысты қордың капитал табысына салық төлеуі мүмкін. Инвестициялық облигациялық траст (UIT) мұндай ықтимал салық салдарынан әрбір жеке инвестор үшін толығымен жаңа "инвестицияны" құрастыру арқылы сақтайды. Кейбір биржалық қорлар (ETF) техникалық тұрғыдан инвестициялық облигациялық трасттар (UIT) ретінде жіктеледі, бірақ ETF-лерде әдетте белгілі портфель болмайды (олар басқарылатын немесе индекске сәйкес автоматты түрде жаңартылатын болады) және олардың қызмет ету мерзімі 100 жылдан асады. Мысалы, SPDR S&P 500 трасты 2118 жылдың 21 қаңтарында, ал PowerShares QQQ трасты 2124 жылдың 4 наурызында тоқтату жоспарланған.
From a tax perspective, UITs offer a shelter from the unrealized capital gains taxes typical inside of a mutual fund. Because individual UITs are assembled and purchased for specific periods of time, the cost basis consists of the initial purchase price of the securities held in the trust. A mutual fund, on the other hand, taxes the individual based on the entire previous tax year, regardless of the date purchased. An investor could, for example, purchase a mutual fund in October, absorb a loss during the last quarter of the year, and still be taxed on capital gains within the fund, depending on the overall performance of the underlying securities from January 1 of the current year. A UIT avoids such potential tax consequence by assembling an entirely new "investment" for each individual investor. Some exchange traded funds (ETFs) are technically classified as UITs: however, ETFs usually do not have set portfolios (they are either managed or update automatically to follow an index), and they can have lifetimes of over 100 years. For example, the SPDR S&P 500 Trust is scheduled to terminate January 21, 2118, and the PowerShares QQQ Trust is scheduled to terminate March 4, 2124.