Кіріспе

Альтернативті сауда жүйесі (АҚС) – АҚШ және Канада нормативтік термині, ол биржа емес сауда аланына берілген анықтама, сатып алушылар мен сатушыларды транзакциялар үшін қарсы тараптарды табуға көмектеседі. Альтернативті сауда жүйелері әдетте биржалар емес, брокерлер ретінде реттеледі (дегенмен, альтернативті сауда жүйесі бағалы қағаздар биржасы ретінде реттелуге өтініш бере алады). Жалпы, реттеу мақсатында, альтернативті сауда жүйесі – бағалы қағаздарды сатып алушылар мен сатушыларды біріктіретін нарық алаңын немесе мүмкіндіктерді ұсынатын немесе қолдайтын, бірақ абоненттер үшін ережелерді белгілемейтін ұйым немесе жүйе (жүйедегі абоненттердің сауда-саттық жүргізу ережелерінен басқа). АҚС АҚШ Бағалы қағаздар және биржалар комиссиясы (SEC) тарапынан мақұлдалуы тиіс және дәстүрлі қор биржасына балама болып табылады. Еуропалық заңнамадағы эквивалентті термин – көпжақты сауда алаңы (МТА). Бұл аландар ликвидтілікке қол жеткізудің баламалы жолдарын ұсына отырып, мемлекеттік нарықтарда маңызды рөл атқарады. Олар үлкен көлемдегі акцияларды қалыпты биржадан тыс саудалау үшін пайдаланылуы мүмкін, мұндай практика бағалы қағаздың нарықтық капитализациясы мен сауда көлеміне байланысты нарық бағасын белгілі бір бағытта бұрмалауы мүмкін. АҚС көбінесе электронды болып келеді, бірақ міндетті түрде электронды болуы шарт емес. АҚС электрондық байланыс желілерінен (ЭКЖ) ерекшеленеді, олар – «АТС-тың толық электронды бөлігі, тапсырыстарды автоматты және анонимді түрде сәйкестендіретін». Соңғы жылдары SEC және басқа да реттеушілер альтернативті сауда жүйелеріне қатысты құқық қорғау шараларын күшейтіп, кең ауқымды тергеулер бастады және клиенттік тапсырыстар ағынына қарсы сауда жасау сияқты түрлі бұзушылықтар бойынша шаралар қолданды немесе сыртқы сатушыларға клиенттердің құпия сауда ақпаратын сақтауға және сатушының сауда қызметінде пайдалануға рұқсат беруге жол берді.