Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Қаржылық реттеу
Financial regulation
Ең жақсы орындау – инвестициялық қызметтер фирмасының (мысалы, қор брокерінің) клиенттер атынан тапсырыстарды орындау кезінде клиенттерінің тапсырыстары үшін ең жақсы нәтижеге қол жеткізу міндеті. Брокер клиенттерінің тапсырыстарын ең жақсы орындауға тырысқанда ескеруі тиіс факторлардың қатарында: қазіргі көрсетілген бағадан жақсы баға алу мүмкіндігі, сондай-ақ орындаудың ықтималдығы мен жылдамдығы бар.
Best execution refers to the duty of an investment services firm (such as a stock broker) executing orders on behalf of customers to ensure the best execution possible for their customers' orders. Some of the factors the broker must consider when seeking best execution of their customers' orders include: the opportunity to get a better price than what Is currently quoted, and the likelihood and speed of execution.
"Үздік" критерийлері
"Ең жақсы" деген түйін сөз таңдалған өлшемге қатысты анықталуы керек. Ең көп қолданылатын бағалар немесе құн:
The keyword of "best" must be defined with respect to a chosen benchmark. The most common benchmark prices or costs are:
Кіріс бағасы – орындалу басталған кездегі баға, мысалы, орындалу сағат 14:15-те басталғандағы орташа баға. Бұл орындалуға дейінгі өлшем, ол орындалу аяқталғанға дейін белгілі болады. Салмақталған орташа баға – орындалу мерзіміндегі нарықтың салмақталған орташа бағасы (WAP). Бұл орындалудан кейінгі өлшем, ол тек орындалу аяқталғаннан кейін ғана қолжетімді. Ең көп таралған екі WAP – көлемдік WAP (VWAP) және уақыттық WAP (TWAP). Олар VWAP үшін және TWAP үшін былай анықталады, мұнда – уақыт бойынша жиынтық нарықтық көлемді, ал – орындалу мерзімін білдіреді. Іс жүзінде соңғы сауда бағасын (LTP) көрсетеді. Әр түрлі өлшемдердің өз артықшылықтары мен кемшіліктері бар. Мысалы, кіріс бағасы түсінікті және жеткілікті ликвидтілік және нарыққа әсері болмаған жағдайда күтілетін "қағаз" бағасы болып табылады. Алайда, ол өтпелі. Жоғары құбылмалылыққа ие Браун қозғалысында баға процесінің бір сәтте түсірілген суреті мүлдем тұрақты өлшем болмауы мүмкін. VWAP және TWAP орындалу мерзімінде орташа есептелгендіктен тұрақтырақ, бірақ нарық біртіндеп өзгеретін кезде олар "қозғалмалы" мақсаттар болып табылады.
Arrival Price the price at the start of the execution, e. g., the mid price at 2:15pm when the execution starts. This is a pre trade benchmark, known even before the execution is completed. Weighted Average Price the weighted average price (WAP) of the market over the execution horizon. This is a post trade benchmark, only available after the completion of the execution. The most common two WAPs are Volume WAP (VWAP) and Time WAP (TWAP). They are defined by for VWAP and for TWAP, where denotes the cumulative market volume at time , and the execution horizon. In reality, refers to the last trade price (LTP). Different benchmarks have their own pros and cons. For example, the Arrival Price is intuitive and is the "paper" price one would expect assuming abundant liquidity and zero market impact. However, it is transient. Under a Brownian motion with a high volatility, an instantaneous snapshot of the price process may not be a stable benchmark at all. VWAP and TWAP are more stable as they are averaged over the execution horizons, but they are somewhat "flying" targets as the market progressively rolls out.
Ең жақсы орындауды бағалау
Брокер клиенттерінің тапсырыстарын орындағанда, ең жақсы орындауды қамтамасыз ету үшін ескеруі тиіс факторлардың кейбіреулері: қазіргі көрсетілген бағадан артық баға алу мүмкіндігі, орындау жылдамдығы және мәміленің орындалу ықтималдығы. Ең жақсы орындау жиі, сауда көлемі немесе есептесу мерзімі сияқты факторларды ескермей, нарықтық бағамен сауда жасау деп қате түсіндіріледі.
Some of the factors a broker needs to consider when executing its customers' orders for best execution are these: the opportunity to get a better price than what is currently quoted, the speed of execution, and the likelihood trade will be executed. Best execution is often mistaken for trading at market price without taking into consideration factors such as the size of trade or settlement period.
Қатынасты анықтамалар
Бағаны жақсарту – бұл тапсырыстың ағымдағы жария бағадан жақсы бағамен орындалу мүмкіндігі, бірақ оның кепілі емес.
Price improvement is the opportunity but not the guarantee that an order will be executed at a better price than what is currently quoted publicly.