Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Кіріспе
Қаржы нарықтарында іске асыру тапшылығы – сауда бойынша шешім қабылданған баға мен нақты орындалған баға арасындағы айырмашылық (комиссиялар, салықтар және т.б. ескеріледі). Бұл "сығу" деп те аталады. Агенттік сауда-саттықтың басты мақсаты – іске асыру тапшылығын азайту және нақты ақша ағынын қамтамасыз ету.
In financial markets, implementation shortfall is the difference between the decision price and the final execution price (including commissions, taxes, etc.) for a trade. This is also known as the "slippage". Agency trading is largely concerned with minimizing implementation shortfall and finding liquidity.
Шешім бағасы
Шешім бағасы – сатып алу немесе сату туралы шешім қабылдауға себеп болған акцияның бағасы. Ең көп қолданылатын шешім бағасы – күндік жабылу бағасы немесе келу бағасы. Егер қорды сатып алу туралы шешімді акциямен нақты сауда жасаудан бөліп қарастырсақ, бұл көбінесе қор менеджерлері (шешім қабылдаушылар) мен брокерлердің (сауданы орындаушылар) жағдайында болады, онда екеуінің де қолданылу себебін түсінуге болады. Қор менеджерінің тұрғысынан алғанда, оның сауда жасау шешімі көбінесе күндік сауданың жабылу бағасына (акцияның барлық тарихымен және басқа да сигналдармен/индикаторлармен бірге) негізделеді. Егер ол келесі күні белгілі бір акцияны сатып алуға шешім қабылдаса, онда ол бағаның сол жабылу бағасынан жоғарылайтынына сенгендіктен қабылдайды. Осылайша, оның шешім бағасы – жабылу бағасы. Алайда, брокерге қандай деңгейде сатып алу керектігі немесе сатып алуға не себеп болғаны туралы нақты айтылмаса, ол шешім қашан және неге қабылданғанын білмейді. Оның ең жақсы болжамы – тапсырыс келіп түскен кездегі ағымдағы баға шешімді қабылдауға себеп болған, сондықтан оның шешім бағасы – келу бағасы. Бұл бағаның жалпы анықтамасы жоқ, бірақ брокерлер әдетте соңғы сауда бағасын немесе тапсырыс келіп түскен кездегі ағымдағы сұраныс пен ұсыныс бағаларының орташасынан алынған "орта бағаны" пайдаланады. Брокерлік фирмалар институционалдық инвестициялық қауымдастыққа алгоритмдік стратегияларды әзірлеу және ұсынуға маманданған, бұл стратегиялар іске асыру тапшылығы, көлемге салмақталған орташа баға немесе уақытқа салмақталған орташа баға сияқты эталондық көрсеткіштерден ауытқуды азайтуға көмектеседі. Альфа-профильдеу – іске асыру тапшылығын азайтудың алгоритмдік әдісінің мысалы.
The decision price is the price of the stock that prompted the decision to buy or sell. The most common decision price is the close price or the arrival price. If we split the decision to buy a stock from the actual trading of the stock, as is often the case with fund managers (decision makers) and brokers (trade executors), you can see why both are used. From the fund manager's point of view, his decision to trade is often based on the closing price of the day's trading (along with the entire history of the stock and other signals/indicators). When he decides to buy a particular stock the next day, it is because he believes that the price will go up from that closing price. Thus his decision price is the close price. However the broker, unless she is explicitly told what levels to buy at or what prompted the desire to buy, does not know when or why the decision was made. Her best guess is that the current price at the time the order is received is what prompted the decision and thus her decision price is the arrival price. There is no common definition of this price, but the broker normally uses the last traded price or the "mid price" equal to the average of the current bid and ask prices being quoted at the time the order was received. Brokerage firms specialize in developing algorithmic strategies, and providing them to the institutional investment community, that aid in the quest to minimise slippage from benchmarks such as implementation shortfall, volume weighted average price or time weighted average price. Alpha Profiling is an example of an algorithmic method of minimising implementation shortfall.