Андеррайтинг: оценка и принятие финансовых рисков.

Введение

Финансовая практика, обеспечивающая ценность контракта.

Услуги по андеррайтингу (UW) предоставляются некоторыми крупными финансовыми институтами, такими как банки, страховые компании и инвестиционные дома, посредством которых они гарантируют выплату в случае ущерба или финансовых потерь и принимают на себя финансовый риск, связанный с ответственностью, возникающей из-за этой гарантии. Андеррайтинговое соглашение может быть заключено в различных ситуациях, включая страхование, размещение ценных бумаг при публичном предложении и банковское кредитование, в частности. Лицо или организация, соглашающаяся продать минимальное количество ценных бумаг компании за комиссионное вознаграждение, называется андеррайтером.

История

Термин "андеррайтинг" берет свое начало на страховом рынке Lloyd's of London. Финансовые гаранты (или принимающие на себя риски), которые соглашались принять на себя часть риска конкретного предприятия (исторически – морского плавания с сопутствующими рисками кораблекрушения) в обмен на премию, буквально проставляли свои подписи под информацией о риске, заносимой на специальный бланк Lloyd's, создававшийся для этой цели.

Страхование

Страховые андеррайтеры оценивают риски и подверженность потенциальных клиентов. Они определяют объем страхового покрытия, размер страховой премии и целесообразность принятия риска. Андеррайтинг включает в себя измерение степени риска и определение страховой премии, необходимой для его страхования. Задача андеррайтера – защитить страховой портфель компании от рисков, которые могут привести к убыткам, и выдавать страховые полисы с премией, соответствующей уровню риска. Каждая страховая компания имеет собственные правила андеррайтинга, помогающие андеррайтеру определить, следует ли принимать риск. Информация, используемая для оценки риска страхователя, зависит от вида страхового покрытия. Например, при андеррайтинге страхования автотранспорта ключевым фактором является водительский стаж. Однако тип автомобиля имеет еще большее значение. В процессе андеррайтинга страхования жизни или здоровья может применяться медицинский андеррайтинг для оценки состояния здоровья заявителя (при этом могут учитываться и другие факторы, такие как род занятий и рискованные виды деятельности) и принятия решения о возможности выдачи полиса на стандартных условиях, соответствующих возрасту клиента. Факторы, используемые страховщиками для классификации рисков, как правило, объективны, четко связаны с предполагаемой стоимостью страхового покрытия, удобны в администрировании, соответствуют действующему законодательству и направлены на обеспечение долгосрочной устойчивости страховой программы. Андеррайтер может отклонить риск, предоставить коммерческое предложение с увеличенной премией (включая сумму, необходимую для получения прибыли, помимо покрытия расходов) или с определенными исключениями, ограничивающими обстоятельства, при которых будет произведена выплата страхового возмещения. В зависимости от вида страхового продукта (направления деятельности) страховые компании используют автоматизированные системы андеррайтинга для кодирования этих правил и сокращения объема ручной работы при обработке запросов и выдаче полисов. Это особенно актуально для некоторых простых видов страхования жизни или личного страхования (автомобильное, страхование жилья). Однако некоторые страховые компании полагаются на агентов для проведения андеррайтинга. Такая схема позволяет страховщику работать на рынке, ближе к своим клиентам, без необходимости создания физического представительства. Две основные категории исключений при страховом андеррайтинге – это моральный риск и взаимосвязанные убытки. Моральный риск возникает, когда последствия действий клиента застрахованы, что повышает вероятность принятия им дорогостоящих решений. Например, клопы обычно исключаются из страхования жилья, чтобы избежать выплаты компенсации за последствия неосторожного ввоза в дом подержанного матраса.

Insurance underwriters evaluate the risk and exposures of potential clients. They decide how much coverage the client should receive, how much they should pay for it, and whether to accept the risk. Underwriting involves measuring risk exposure and determining the premium that needs to be charged to insure that risk. The function of the underwriter is to protect the company's book of business from risks that they feel will make a loss and issue insurance policies at a premium that is commensurate with the exposure presented by a risk. Each insurance company has its own set of underwriting guidelines to help the underwriter determine whether or not the company should accept the risk. The information used to evaluate the risk of an applicant for insurance will depend on the type of coverage involved. For example, in underwriting automobile coverage, an individual's driving record is critical. However, the type of automobile is actually far more critical. As part of the underwriting process for life or health insurance, medical underwriting may be used to examine the applicant's health status (other factors may be considered as well, such as occupation and risky pursuits) and decide whether the policy can be issued on the standard terms applicable to the customer's age. The factors that insurers use to classify risks are generally objective, clearly related to the likely cost of providing coverage, practical to administer, consistent with applicable law, and designed to protect the long term viability of the insurance program. The underwriters may decline the risk, or may provide a quotation in which the premiums have been loaded (including the amount needed to generate a profit, in addition to covering expenses) or in which various exclusions have been stipulated, which restrict the circumstances under which a claim would be paid. Depending on the type of insurance product (line of business), insurance companies use automated underwriting systems to encode these rules, and reduce the amount of manual work in processing quotations and policy issuance. This is especially the case for certain simpler life or personal lines (auto, homeowners) insurance. Some insurance companies, however, rely on agents to underwrite for them. This arrangement allows an insurer to operate in a market closer to its clients without having to establish a physical presence. Two major categories of exclusion in insurance underwriting are moral hazard and correlated losses. With a moral hazard, the consequences of the customer's actions are insured, making the customer more likely to take costly actions. For example, bedbugs are typically excluded from homeowners' insurance to avoid paying for the consequence of recklessly bringing in a used mattress.

Постоянное покрытие

Непрерывный андеррайтинг – это процесс постоянной оценки и анализа рисков, связанных со страхованием людей или активов. Он развился из традиционного андеррайтинга, при котором риски оценивались только перед заключением или продлением полиса. Непрерывный андеррайтинг впервые был применен в страховании от несчастных случаев на производстве, где страховая премия обновлялась ежемесячно на основе предоставленных страхователем данных о заработной плате. Он также используется в страховании жизни и киберстраховании.

Оценка недвижимости

Андеррайтинг недвижимости — это оценка инвестиций в недвижимость, будь то доля в капитале или кредит на недвижимость. Процесс андеррайтинга обычно включает в себя детальный анализ ожидаемых денежных потоков, локального рынка, спроса и предложения, а также рисков, таких как физическое состояние объекта, экологические или геотехнические риски, зонирование, налоги и страхование. При оценке кредита на недвижимость кредиторы оценивают как риск, связанный с конкретным заемщиком, так и риск, связанный с самой недвижимостью. Кредитные андеррайтеры используют различные показатели, включая коэффициент покрытия обслуживания долга, отношение суммы кредита к стоимости объекта и коэффициент доходности от долга, чтобы определить, способен ли объект недвижимости генерировать достаточный денежный поток для погашения долга.

Судебное расследование

Судебный андеррайтинг – это процесс, проводимый кредиторами уже после возникновения проблем с ипотечным кредитом, для выявления причин этих проблем. Судебный андеррайтинг позволяет заемщику разработать план реструктуризации задолженности с текущим кредитором, но не является основанием для получения нового кредита или рефинансирования. Обычно этим занимается андеррайтер, располагающий командой специалистов с опытом работы во всех сферах рынка недвижимости.

Спонсорское гарантирование

Андеррайтинг также может означать финансовое спонсорство проекта, а в сфере общественного вещания (как телевидения, так и радио) этот термин используется для обозначения финансирования, предоставляемого компанией или организацией для поддержания деятельности вещательной организации в обмен на упоминание их продукта или услуги в программах.

Рейтинг Thomson Financial

Деятельность по андеррайтингу в области слияний и поглощений, выпуска акций, выпуска долговых ценных бумаг, синдицированных кредитов и рынка муниципальных облигаций США отражается в рейтингах Thomson Financial.