Введение
Измерение в финансах. Коэффициент Сортино измеряет доходность инвестиционного актива, портфеля или стратегии с учетом риска. Это модификация коэффициента Шарпа, но учитывает при расчете только те доходности, которые ниже установленной пользователем целевой или требуемой нормы доходности, в то время как коэффициент Шарпа одинаково учитывает как положительную, так и отрицательную волатильность. Хотя оба коэффициента оценивают доходность инвестиций с учетом риска, они делают это существенно разными способами, что часто приводит к различным выводам об истинной эффективности инвестиций в плане генерации прибыли. Коэффициент Сортино используется для сравнения эффективности различных программ с учетом риска, имеющих разные профили риска и доходности. В целом, показатели доходности с учетом риска стремятся нормализовать риск между программами, чтобы определить, какая из них обеспечивает более высокую доходность на единицу риска.
The Sortino ratio measures the risk adjusted return of an investment asset, portfolio, or strategy. It is a modification of the Sharpe ratio but penalizes only those returns falling below a user specified target or required rate of return, while the Sharpe ratio penalizes both upside and downside volatility equally. Though both ratios measure an investment's risk adjusted return, they do so in significantly different ways that will frequently lead to differing conclusions as to the true nature of the investment's return generating efficiency. The Sortino ratio is used as a way to compare the risk adjusted performance of programs with differing risk and return profiles. In general, risk adjusted returns seek to normalize the risk across programs and then see which has the higher return unit per risk.
Использование
Коэффициент Сортино используется для оценки доходности портфеля с поправкой на риск относительно заданной инвестиционной цели, учитывая только понижающий риск. Это аналогично коэффициенту Шарпа, который оценивает доходность с поправкой на риск относительно безрисковой ставки, используя стандартное отклонение. Если распределения доходности близки к симметричным, а целевая доходность близка к медиане распределения, оба показателя дадут схожие результаты. Однако, при увеличении асимметрии и отклонении целевых значений от медианы, можно ожидать существенных различий в результатах. Коэффициент Сортино также может применяться в торговле. Например, для оценки эффективности торговой стратегии по отношению к конкретному активу можно вычислить коэффициент Сортино и сравнить его с показателями других стратегий. Специалисты, использующие понижающее частичное стандартное отклонение (LPSD) вместо стандартного отклонения, как правило, предпочитают коэффициент Сортино коэффициенту Шарпа.