Гаагская конвенция о праве, применимом к определенным правам в отношении ценных бумаг, учитываемых посредником.
Hague Securities Convention
Гаагская конвенция о праве, применимом к ценным бумагам: устранение юридической неопределенности при трансграничных операциях. Ратификация Швейцарией, США и Маврикием.
Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Содержание
Введение
Конвенция о праве, применимом к определенным правам в отношении ценных бумаг, находящихся у посредника, или Гаагская конвенция о ценных бумагах, является международным многосторонним договором, направленным на устранение юридической неопределенности в отношении трансграничных операций с ценными бумагами во всем мире. Конвенция была разработана под эгидой Гаагской конференции по международному частному праву, которая привела к заключению ряда конвенций о коллизионном праве. Швейцария, Маврикий и Соединенные Штаты ратифицировали Конвенцию, которая вступила в силу 1 апреля 2017 года. В июле 2006 года Европейская комиссия рекомендовала своим государствам-членам подписать Конвенцию, но впоследствии эта рекомендация была отозвана.
The Convention on the law applicable to certain rights in respect of securities held with an intermediary, or Hague Securities Convention is an international multilateral treaty intended to remove, globally, legal uncertainties for cross border securities transactions. The Convention was drafted under the auspices of the Hague Conference on Private International Law, which as resulted in several Conflict of Laws conventions. Switzerland, Mauritius and the United States have ratified the convention, which entered into force on 1 April 2017. The European Commission recommended in July 2006 that its member states sign the Convention, but this recommendation was later withdrawn.
Необходимость Конвенции
Конвенция в значительной степени является ответом на недавний переход в большинстве стран от системы прямого учёта ценных бумаг к смешанной системе прямого и косвенного учёта. Эти реформы, хотя и в основном полезные, создали обеспокоивающий уровень неопределенности в отношении вопроса о том, "какое право применимо" к трансграничным операциям с ценными бумагами. Разработка общепринятого метода определения правового режима, регулирующего такие операции, отстала от рыночной практики, что привело к существенным правовым рискам для финансовых рынков. Проблема заключается в том, что между инвестором и компанией-эмитентом ценной бумаги существуют посредники. Исторически многие юрисдикции пытались применить традиционный, но, возможно, устаревший тест *lex rei sitae* к ценным бумагам, учитываемым через посредников, "просматривая" цепочку посредников и применяя право одной или нескольких из следующих юрисдикций: юрисдикции регистрации эмитента, места нахождения реестра эмитента или места хранения фактического сертификата ценной бумаги (так называемый "метод последовательного просмотра").
The Convention is largely a response to the move in recent times in most nations from a purely direct holding system to a mixed direct and indirect holding system. The reforms, though largely beneficial, have created an alarming level of uncertainty as to the question of "what law applies" in cross border securities transactions. The development of a global agreed upon method of determining the legal regime governing any such transactions lagged behind market practice, leaving financial markets with significant legal risk. The problem stems from the fact that intermediaries exist between an investor and the company which issues a particular security. Historically, many jurisdictions attempted to apply the traditional, but now arguably outdated, lex rei sitae test to securities held with intermediaries, by "looking through" the tiers of intermediaries to the laws of one or more of: the jurisdiction of incorporation of the issuer, the location of the issuer's register, or the location of the actual security certificate (the so called "look through approach").
Европа
Подход "место соответствующего посредника" (или "PRIMA") был принят в Европе в рамках Директивы Европейского Союза о завершении расчетов 1998 года. Эта директива была имплементирована рядом государств. В 2002 году Европейское сообщество также приняло Директиву Европейского Союза о залоге. Швейцария, не являясь частью Европейского Союза и, следовательно, не будучи обязанной ждать согласия всех государств-членов, подписала Конвенцию.
The Place of the Relevant Intermediary (or "PRIMA") approach was adopted in Europe under the European Union's Settlement Finality Directive of 1998. That directive has been adopted by a number of states. In 2002, the European Community also passed the European Union's Collateral Directive. Switzerland, which is not part of the European Union and therefore does not have to wait for agreement among all member states, signed the Convention.
Япония
В японских юридических кругах выражена решительная поддержка присоединения Японии к Конвенции.
Strong support for Japan joining the Convention has been expressed in Japanese legal circles.
Многоединичные состояния
Если основное правило, изложенное в статье 4, указывает на законодательство территориальной единицы многоуровневого государства (например, Канады или Австралии), статья 12 предусматривает, что применимым может быть законодательство территориальной единицы, указанной в договоре об открытии счета, при условии, что соответствующий посредник имеет квалифицированный офис где-либо в этом многоуровневом государстве.
Where the primary rule in Art 4 leads to the law of a territorial unit of a multi unit state (such as Canada or Australia), Art 12 indicates that the applicable law can be the law of a territorial unit specified in the account agreement provided that the relevant intermediary has a qualifying office somewhere in the multi unit state.
Другие соответствующие международные конвенции
В 2003 году Unidroit начал процесс переговоров с целью гармонизации материальных аспектов обезличенных ценных бумаг. Цель состояла в достижении дальнейшего шага к правовой интеграции рынков ценных бумаг, который включает не только определение применимого права, но и гармонизацию отдельных положений законодательства государств-участников. В результате этих переговоров в октябре 2009 года была принята Женевская конвенция о ценных бумагах.
In 2003, Unidroit started a negotiation process with a view to harmonise the material aspects of intermediated securities. The purpose is to achieve a further step towards legal integration of securities markets, that consist not only in identifying the applicable law, but also in harmonising some parts of the legislation of the signatory States. These negotiations eventually reached the adoption, in October 2009, of the Geneva Securities Convention.