Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Введение
Принцип связи — это результат исследований в теории аукционов. Он утверждает, что у аукционных домов есть стимул заранее обязываться раскрывать всю доступную информацию о каждом лоте, как положительную, так и отрицательную. Этот принцип проявляется на рынке искусства в виде традиции найма аукционистами искусствоведов для экспертизы каждого лота и предоставления честной оценки его стоимости. Открытие принципа связи оказалось особенно полезным при разработке оптимальной стратегии для стран, продающих на аукционе права на добычу полезных ископаемых (а также другие природные ресурсы, например, права на лесозаготовки в Канаде). Независимая оценка земли или ресурсов, выставленных на аукцион, теперь является стандартной практикой, даже если страна-продавец полагает, что оценка, скорее всего, снизит стоимость актива, чем подтвердит или повысит существующую. Сокрытие информации приводит к тому, что победитель аукциона вынужден самостоятельно нести расходы на получение информации и снижает свою максимальную ставку, учитывая эти затраты. Если победитель не может получить независимую оценку, его ставки будут учитывать возможность негативного сценария. Оба этих сценария приводят к снижению ожидаемой выручки продавца. Ожидаемая цена продажи увеличивается за счет снижения затрат на получение информации победителем и предоставления этой информации всем участникам торгов бесплатно.
The linkage principle is a finding of auction theory. It states that auction houses have an incentive to pre commit to revealing all available information about each lot, positive or negative. The linkage principle is seen in the art market with the tradition of auctioneers hiring art experts to examine each lot and pre commit to provide a truthful estimate of its value. The discovery of the linkage principle was most useful in determining optimal strategy for countries in the process of auctioning off drilling rights (as well as other natural resources, such as logging rights in Canada). An independent assessment of the land in question is now a standard feature of most auctions, even if the seller country may believe that the assessment is likely to lower the value of the land rather than confirm or raise a pre existing valuation. Failure to reveal information leads to the winning bidder incurring the discovery costs himself and lowering his maximum bid due to the expenses incurred in acquiring information. If he is not able to get an independent assessment, then his bids will take into account the possibility of downside risk. Both scenarios can be shown to lower the expected revenue of the seller. The expected sale price is raised by lowering these discovery costs of the winning bidder, and instead providing information to all bidders for free.
Использование на аукционе FCC
Говоря об аукционах спектра FCC, Эван Кверл отметил: "В конечном итоге FCC выбрала механизм восходящих ставок, главным образом потому, что мы полагали, что предоставление участникам торгов большего объема информации, вероятно, повысит эффективность и, как показали Пол Милгром и Роберт Дж. Вебер, снизит риск проклятия победителя. (Kwerel, 2004, p. xvii)
Speaking of FCC spectrum auctions, Evan Kwerel said, "In the end, the FCC chose an ascending bid mechanism, largely because we believed that providing bidders with more information would likely increase efficiency and, as shown by Paul Milgrom and Robert J. Weber, mitigate the winner's curse. (Kwerel, 2004, p. xvii)
Результат, на который ссылается Кверл, известен как принцип взаимосвязи и был разработан Милгромом и Вебером (1982). Милгром (2004) представляет этот принцип взаимосвязи как "эффект гласности". Он заложил теоретическую основу для интуиции, лежащей в основе ключевого решения FCC между аукционом с восходящими ставками и аукционом в запечатанных конвертах.
The result alluded to by Kwerel is known as the linkage principle and was developed by Milgrom and Weber (1982). Milgrom (2004) recasts the linkage principle as the 'publicity effect.' It provided a theoretical foundation for the intuition driving the major design choice by the FCC between an ascending bid and sealed bid auction.