Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Содержание
Введение
Экономический шум, или просто шум, описывает теорию ценообразования, разработанную Фишером Блэком. Блэк определяет шум как противоположность информации: ажиотаж, неточные идеи и недостоверные данные. Его теория утверждает, что шум присутствует повсюду в экономике, и мы редко можем отличить его от информации. Шум имеет два важных следствия. Он позволяет осуществлять спекулятивные сделки (см. ниже). Он свидетельствует о неэффективности рынка. Лаудон и Делла Битта (1988) называют шум «типом помех в процессе коммуникации» и далее утверждают, что «каждое состояние процесса коммуникации подвержено искажению сообщения» (как цитируется в Wu & Newell, 2003). Следовательно, можно сказать, что шум – это помеха в процессе коммуникации, которая может проявляться в различных формах. Примерами шума могут служить искажение телевизионной рекламы или помехи в радиоэфире. Это означает, что восприятие информации может быть ошибочным, поскольку процесс ее получения был нарушен, и вы можете не получить сообщение в том виде, в котором его подразумевал отправитель. Другой, и, вероятно, более распространенный пример шума, – это прерывание просмотра рекламы на телевидении звонком на мобильный телефон, из-за чего вы не полностью и четко воспринимаете и декодируете информацию, которую реклама пытается донести. Важно учитывать, что чем больше общего у отправителя и получателя, тем меньше вероятность того, что шум повлияет на кодирование сообщения. Например, если получатель не понимает символ или символ имеет для него другое значение, чем для отправителя, то получатель может закодировать сообщение иначе, чем задумывал отправитель. Примером этого является использование мобильного телефона во время просмотра телевизионной рекламы, поскольку мобильный телефон находится во внешней среде и может отвлекать, влияя на то, как получатель декодирует сообщение. Информационный перегруз – это еще один вид шума. Рассел и Лейн (1996) определяют информационный перегруз как «непрограммный материал, транслируемый во время или между передачами, включая рекламу, социальные ролики и промо-ролики программ» (как цитируется в Wu & Newell, 2003). Следовательно, если телевизионная реклама была показана после социального ролика, получатель может отвлечься, размышляя о содержании ролика, вместо того чтобы полностью сосредоточиться на рекламе. Внутренний шум – третий тип шума, который следует учитывать. Макиннис и Яворски (1989, как цитируется в Wu & Newell, 2003) и Макиннис с соавторами (1991, также цитируется в Wu & Newell, 2003) предполагают, что на декодирование сообщения в рекламе может влиять внутренний шум получателя, то есть его мысли и заботы. Связь между внутренним шумом и декодированием сообщений пока не подтверждена результатами маркетинговых исследований (как цитируется в Wu & Newell, 2003). Продолжая эту мысль, очевидно, что если внимание аудитории рекламы сосредоточено на какой-либо мысли или заботе, она не декодирует сообщение в рекламе так же, как если бы была полностью сосредоточена.
Economic noise, or simply noise, describes a theory of pricing developed by Fischer Black. Black describes noise as the opposite of information: hype, inaccurate ideas, and inaccurate data. His theory states that noise is everywhere in the economy and we can rarely tell the difference between it and information. Noise has two broad implications. It allows speculative trading to occur (see below). It is indicative of market inefficiency. Loudon and Della Bitta (1988) refer to noise as “a type of disruption in the communication process” and go further stating that "each state of the communication process is susceptible to (this) message distortion." (As cited in Wu & Newell, 2003). Therefore, we can say that noise is a disruption within the communication process and can be found in all forms within the communication process. Some examples of noise could be distortion of a television advertisement or interference of a radio broadcast. This therefore would mean that your reception of the information could be misunderstood as your reception of the information has been interfered with, meaning you may not receive the message in the way the sender is implying. Another, and probably more likely, example of noise is whilst an ad break is occurring on television, the reception of the ad has been interrupted by your mobile phone, meaning you do not fully and clearly receive and decode the information the advertisement is trying to deliver. What also must be considered when looking at the idea of noise is the understanding that the more the sender and receiver have in common, the less likely it will be for noise to have an effect on the encoding of the message. For example, if the receiver did not understand a symbol or the symbol had a different meaning to the receiver then it did to the sender, this would mean the receiver could encode the message in a different way to how the sender had intended. An example of this is using a mobile phone whilst watching a television advertisement, as the mobile is within the external environment and could have an impact, as a distraction, on how the receiver decodes the message. Clutter is another type of noise. Russel and Lane (1996) define clutter as “"non program material carried during or between shows including commercials, public service announcements, and program promotional spots” (as cited in Wu & Newell, 2003). Therefore, if the television advertisement had been shown after a public service announcement, the receiver could be distracted, thinking about what was discussed within the announcement, as opposed to being fully focused on the television advertisement. Internal Noise is the third type of noise to be considered. MacInnis and Jaworski (1989, as cited in Wu & Newell, 2003) and MacInnis, et al. (1991 also cited in Wu & Newell, 2003) imply that the decoding of a message within an advertisement could be affected by the internal noise of the receiver. Internal noise being thoughts and concerns. The relationship between internal noise and the decoding of messages as a receiver does not yet have evidence through market research. (As cited in Wu & Newell, 2003). Continuing on from this, it is clear that if the audience of an advertisement was focused on a thought or concern in their mind, they would not decode the message within the advertisement in the same way.
Финансы
Люди торгуют спекулятивно, потому что расходятся во мнениях относительно будущего, делая различные прогнозы относительно судьбы компаний, цен на сырьевые товары и других экономических переменных. Эти разногласия обусловлены тем, что каждый интерпретирует информацию и данные по-разному и субъективно. Однако, из-за сложного характера мировых рынков, не все рыночные данные являются информацией. Значительная часть ежедневных колебаний цен вызвана случайными изменениями, а не значимыми трендами, что создает проблему отделения реальной информации от шума. Эта проблема и является движущей силой торговли на рынке: если бы все обладали полной информацией, спекулятивных сделок бы не было, поскольку это игра с нулевой суммой. В реальности же, сделки представляют собой своего рода пари на то, что является шумом, а что информацией; как правило, побеждает более умелый и технологически продвинутый "игрок". Эта торговля происходит между теми, кого Блэк называет трейдерами, оперирующими информацией, и трейдерами, оперирующими шумом, причем первые действуют на основе достоверных данных, а вторые – на основе шума. К сожалению, не существует способа точно отделить шум от информации в потоке данных или сигнале, поэтому так называемые трейдеры, оперирующие шумом, склонны полагать, что на самом деле торгуют информацией, которую другие участники рынка просто отвергают как шум. Таким образом, методы выделения информации из шума становятся все более важными на рынке, особенно в контексте стратегий, используемых высокотехнологичными альтернативными инвестиционными компаниями, такими как некоторые хедж-фонды.
People trade speculatively because they disagree about the future, making different predictions about the fate of companies and commodity prices, among other economic variables. These disagreements stem from the fact that everyone interprets information or data differently and subjectively. But because of the complex nature of the world's markets, not all market data is "information." Much of the daily price fluctuation is due to random change rather than meaningful trends, creating the problem of discerning real information from noise. This problem is what drives trading in a market; if everyone knew all things, then no speculative trades would occur because it is a zero sum game. In real life, however, trades occur as a kind of bet on what is noise and what is information; generally the more skillful, and technologically advanced, "gambler" wins. This trade takes place between what Black calls information traders and noise traders, where the former operates based on accurate information and the latter trades based on noise. Unfortunately, there is no way of precisely parsing the noise and information from a data stream or signal, so the so called noise traders tend to think that they, in fact, trade on information that others in the market simply reject as noise. Thus, methods of parsing noise and information from a signal are becoming increasingly important in the market place, especially as strategies used by high tech alternative investment firms, such as some hedge funds.
Экономические циклы
Особый тип трейдера, о котором Блэк особо упоминает, – это предприниматель. Как и у вышеупомянутых трейдеров, у предпринимателей есть представления о том, что произойдет и что происходит. Однако в данном случае их теории касаются того, чего хотят люди. Когда они оказываются правы, наступает небольшой подъем: «Я делаю то, что нужно тебе, ты делаешь то, что нужно мне, мы обмениваемся и довольны». Но мир полон неопределенности, и предприниматели совершают ошибки. Они производят то, что другим не нужно. В результате они работают менее эффективно, деньги расходуются впустую, и экономика страдает. Если это происходит в больших масштабах, наступает спад. Критики утверждают, что это противоречит закону больших чисел: при таком количестве предпринимателей, пытающихся добиться успеха, общий процент успешных предприятий должен оставаться стабильным. (Это исходит из предположения, что производители в большей или меньшей степени независимы; критики считают, что это так, а сторонники – что они более взаимосвязаны.)
A particular type of trader Black makes special mention of is the entrepreneur. Like the above mentioned traders, entrepreneurs have theories about what will happen and what is happening. In this case, though, they have theories as to what people want. When they are correct, there is a little boom; "I make what you want, you make what I want, we trade and we are happy." But the world has noise and entrepreneurs make mistakes. They make things others don't want. Thus, they don't work as hard, money is wasted and the economy is harmed. When this happens on a massive scale, there is a bust. Critics argue that this disobeys the law of large numbers; with so many entrepreneurs trying, the aggregate success rate will be constant. (This assumes that producers are more or less independent; critics say they are, proponents say they're more interconnected.)
Эконометрия
Блэк утверждает, что эконометрика полна этого в виде ненаблюдаемых переменных и ошибок измерения. Независимо от того, сколько переменных включается в модель, всегда найдется еще больше, которые невозможно учесть (те, которые нельзя наблюдать), а те, что уже учтены, всегда будут содержать погрешности. Так проявляется шум в эконометрике (а также неверная интерпретация регрессий, например, отождествление корреляции с причинно-следственной связью).
Black argues that econometrics is filled with it in the forms of unobservables and mis measurement. No matter how many variables one puts into a model, there are always more to add but can't (ones you can't observe) and the ones you have will always have error. This is how noise manifests in econometrics (as well as poor interpretation of regressions, such as assuming correlation means causation).