Планы с фиксированным взносом: типы, преимущества и риски

Введение

Тип пенсионного плана

План с определенным вкладом (DC) – это тип пенсионного плана, в который работодатель, работник или оба регулярно вносят средства. Для участников открываются индивидуальные счета, а размер выплат определяется суммами, зачисленными на эти счета (взносами работников и, при наличии, взносами работодателя), а также доходами от инвестиций на счете. В планах с определенным вкладом будущие выплаты зависят от результатов инвестирования. Наиболее распространенным типом плана с определенным вкладом является план накоплений и сбережений. В рамках такого плана работник вносит предопределенную долю своего заработка (обычно до налогообложения) на индивидуальный счет, которую работодатель может полностью или частично компенсировать. В Соединенных Штатах план с определенным вкладом определяется как "план, предусматривающий индивидуальный счет для каждого участника и выплаты, основанные исключительно на сумме, внесенной на счет участника, а также на любых доходах, расходах, прибылях и убытках и любых конфискациях средств счетов других участников, которые могут быть распределены на счет данного участника".

Обзор

В рамках плана с определенными взносами взносы на индивидуальный счет вносятся работодателями и работниками. Затем взносы инвестируются, например, на фондовом рынке, а доходность от инвестиций (которая может быть как положительной, так и отрицательной) зачисляется на счет участника. При выходе на пенсию средства со счета участника используются для выплаты пенсионных пособий, иногда посредством приобретения аннуитета, обеспечивающего регулярный доход. Планы с определенными взносами получили широкое распространение во всем мире в последние годы и в настоящее время являются доминирующей формой плана в частном секторе во многих странах. Например, количество планов с определенными взносами в США неуклонно растет, поскольку все больше работодателей рассматривают пенсионные взносы как значительные расходы, которых можно избежать, отказавшись от плана с определенными выплатами и предложив взамен план с определенными взносами. Взносы могут поступать как за счет отсрочки заработной платы работника, так и от работодателя. С точки зрения законодательства, переносимость планов с определенными взносами ничем не отличается от переносимости планов с определенными выплатами. Однако, благодаря более низкой стоимости администрирования и простоте определения ответственности спонсора плана в случае планов с определенными взносами (в отличие от планов с определенными выплатами, для расчета единовременной выплаты не требуется актуарий), на практике планы с определенными взносами стали в целом переносимыми. В плане с определенными взносами инвестиционный риск и доход от инвестиций несет каждый участник/работник/пенсионер, а не спонсор/работодатель. Этот риск может быть существенным. На основе моделирования доходности ценных бумаг за двадцатое столетие в 16 странах наблюдается значительная вариативность коэффициентов финансирования пенсионных планов во времени и между странами. Страны, активно использующие индивидуальные счета с определенными взносами, демонстрируют самые высокие коэффициенты финансирования пенсионных планов, однако все инвесторы во всех странах подвержены значительному риску убытков. В некоторых странах, таких как Франция, Италия и Испания, существует десять процентов вероятности достижения реального коэффициента замены в размере 0,25, 0,20 и 0,17 соответственно. Кроме того, участники схемы с определенными взносами не обязаны приобретать аннуитеты своими сбережениями при выходе на пенсию и несут риск пережить свои активы. "Стоимость" плана с определенными взносами легко рассчитывается, но размер пособия по плану с определенными взносами зависит от остатка на счете в момент, когда сотрудник планирует использовать активы. Таким образом, в данном случае взнос известен, а пособие – неизвестно (до момента расчета). Несмотря на то, что участник плана с определенными взносами обычно имеет контроль над инвестиционными решениями, спонсор плана сохраняет значительную степень фидуциарной ответственности за инвестирование активов плана, включая выбор инвестиционных опций и административных провайдеров.

In a defined contribution plan, contributions are paid into an individual account by employers and employees. The contributions are then invested, for example in the stock market, and the returns on the investment (which may be positive or negative) are credited to the individual's account. On retirement, the member's account is used to provide retirement benefits, sometimes through the purchase of an annuity which then provides a regular income. Defined contribution plans have become widespread all over the world in recent years and are now the dominant form of plan in the private sector in many countries. For example, the number of defined contribution plans in the US has been steadily increasing, as more and more employers see pension contributions as a large expense avoidable by disbanding the defined benefit plan and instead offering a defined contribution plan. Money contributed can either be from employee salary deferral or from employer contributions. The portability of defined contribution plans is legally no different from the portability of defined benefit plans. However, because of the cost of administration and ease of determining the plan sponsor's liability for defined contribution plans (no actuary is needed to calculate the lump sum equivalent unlike for defined benefit plans), in practice, defined contribution plans have become generally portable. In a defined contribution plan, investment risk and investment rewards are assumed by each individual/employee/retiree and not by the sponsor/employer. This risk could be substantial. Based on simulations from security returns over the twentieth century across 16 countries, there is considerable variation in retirement plan fund ratios across both time and country. Those countries keenest on individual DC accounts have the highest retirement plan fund ratios but all investors in all countries face considerable downside risk. Some countries such as France, Italy and Spain face a ten percent probability of having a real replacement ratio of 0.25, 0.20 and 0.17 respectively. In addition, DC scheme participants do not necessarily purchase annuities with their savings upon retirement and bear the risk of outliving their assets. The "cost" of a defined contribution plan is readily calculated, but the benefit from a defined contribution plan depends upon the account balance at the time an employee is looking to use the assets. So, for this arrangement, the contribution is known but the benefit is unknown (until calculated). Despite the fact that the participant in a defined contribution plan typically has control over investment decisions, the plan sponsor retains a significant degree of fiduciary responsibility over investment of plan assets, including the selection of investment options and administrative providers.

По странам

Планы с определенными взносами распространены в Соединенных Штатах и существуют в различных других странах, включая: личные пенсионные планы Великобритании и предлагаемый Национальный фонд пенсионных накоплений на рабочем месте (NEST), планы Riester в Германии, систему Superannuation в Австралии и схему KiwiSaver в Новой Зеландии. Индивидуальные планы пенсионных накоплений также существуют в Австрии, Чешской Республике, Дании, Грузии, Греции, Финляндии, Ирландии, Японии, Корее, Нидерландах, Словении и Испании.

Соединенные Штаты

В Соединенных Штатах юридическое определение плана с определенными взносами – это план, предусматривающий индивидуальный счет для каждого участника и выплаты, основанные исключительно на сумме, внесенной на счет, плюс или минус доход, прибыль, расходы и убытки, учтенные на этом счете (см.). Примеры планов с определенными взносами в США включают планы 401(k) и планы распределения прибыли. План сбережений для федеральных служащих, открытый для всех федеральных служащих и военнослужащих, является одним из крупнейших таких планов. В таких планах работник зачастую несет ответственность за выбор типов инвестиций, в которые направляются средства пенсионного плана. Это может варьироваться от выбора одного из небольшого числа заранее определенных паевых инвестиционных фондов до выбора отдельных акций или других ценных бумаг. Большинство планов с определенными взносами характеризуются определенными налоговыми льготами, а некоторые предусматривают сопоставление части взносов работника со стороны работодателя, либо автоматически (в случае гарантированных взносов), либо по усмотрению работодателя. Взамен средства в таких планах не могут быть сняты работником до достижения определенного возраста – как правило, в год, когда работнику исполняется 59,5 лет (за исключением небольшого числа случаев, таких как выход на пенсию до этого возраста) – без наложения существенного штрафа в дополнение к налогам. Конгресс установил лимит на сумму, которую можно ежегодно вносить в планы с определенными взносами. На 2023 год общий лимит отсрочки (включающий взносы работодателя, взносы работников в спонсируемые работодателем планы и взносы в IRA, как вычитаемые, так и не вычитаемые) составляет 66 000 долларов США или 100% компенсации, в зависимости от того, что меньше, при этом существует отдельный лимит для взносов работников в спонсируемые работодателем планы в размере 22 500 долларов США. Работники в возрасте 50 лет и старше могут внести дополнительные 7 500 долларов США, которые не подлежат общим лимитам отсрочки или лимитам для работников. Суммы индексируются для компенсации последствий инфляции, но увеличиваются только кратно 500 долларам США, что означает, что в некоторые годы суммы не увеличиваются.

In the United States, the legal definition of a defined contribution plan is a plan providing for an individual account for each participant, and for benefits based solely on the amount contributed to the account, plus or minus income, gains, expenses and losses allocated to the account (see ). Examples of defined contribution plans in the US include 401(k) plans and Profit sharing pension plans. The Thrift Savings Plan, open to all Federal employees and uniformed service members, is among the largest such plans. In such plans, the employee is often responsible for selecting the types of investments toward which the funds in the retirement plan are allocated. This may range from choosing one of a small number of pre determined mutual funds to selecting individual stocks or other securities. Most defined contribution plans are characterized by certain tax advantages, and some provide for a portion of the employee's contributions to be matched by the employer, either automatically (in the case of safe harbor contributions) or at the employer's discretion. In exchange, the funds in such plans may not be withdrawn by the employee prior to reaching a certain age – typically the year the employee reaches 59.5 years old (with a small number of exceptions, such as retirement before that age) – without incurring a substantial penalty in addition to taxes. Congress has limited the amount that may be contributed annually to defined contribution plans. For 2023, the total deferral limit (which includes employer contributions, employee contributions to employer sponsored plans, and IRA contributions both deductible and non deductible) is $66,000 or 100% of compensation, whichever is less, with a separate employee only limit to employer sponsored plans of $22,500. Employees age 50 or over may contribute an additional $7,500 which is not subject to the total deferral or employee limits. The amounts are indexed to compensate for the effects of inflation but increase only in multiples of $500, which means that in some years the amounts do not increase.

Великобритания

В Великобритании переход от пенсионных планов с гарантированными выплатами к планам с определяемыми взносами значительно ускорился, до такой степени, что многие крупные планы с гарантированными выплатами больше не принимают новых сотрудников. Этот тренд был инициирован работодателями и рассматривается как реакция на сочетание факторов, таких как недофинансирование пенсионных фондов, снижение долгосрочных процентных ставок и переход к более рыночной системе бухгалтерского учета. Сейчас основное внимание уделяется управлению активами пенсионных фондов с учетом обязательств, а не рыночных показателей. По оценкам Института пенсионной политики, в 2013 году около 8 миллионов работников частного сектора формировали накопления в планах с определяемыми взносами, по сравнению с примерно 1 миллионом – в планах с гарантированными выплатами. Однако, вызывает опасение тот факт, что работодатели часто вносят меньший вклад, чем при использовании схем с фиксированной заработной платой. По данным Национальной ассоциации пенсионных фондов (NAPF), работодатели вносят в среднем 11% от заработной платы в схемы с фиксированной заработной платой, в то время как в схемы с определяемыми взносами – всего 6%. Это означает, что людям придется откладывать большую часть своего дохода в пенсионные накопления, чтобы обеспечить себе достойный уровень дохода на пенсии. Компании, такие как Aon Hewitt, Mercer и Aviva, признают эти проблемы и определили необходимость помощи новым поколениям работников в планировании пенсионных накоплений. Бюджет 2014 года: сняты все налоговые ограничения на доступ пенсионеров к их зарегистрированным пенсионным счетам, отменяя обязательство приобретения аннуитета. Налогооблагаемая часть зарегистрированного пенсионного счета выплачивается в виде наличных при выходе на пенсию и облагается по обычной ставке подоходного налога. Увеличен размер единовременной выплаты из зарегистрированных пенсионных накоплений до 30 000 фунтов стерлингов.

Германия

Планы с определенными взносами были введены в Германии в рамках "Закона об укреплении корпоративных пенсий" (Betriebsrentenstärkungsgesetz) в июле 2017 года. До реформы планы с определенными взносами были незаконны, и любой план в конечном итоге мог повлечь за собой ответственность работодателя в случае неплатежеспособности плана. Эти планы могут быть реализованы только посредством коллективных договоров.

Япония

С октября 2001 года в Японии существуют схемы с определенным вкладом, и по состоянию на март 2012 года они охватывали более 4 миллионов работников примерно в 16 400 компаниях.

Сингапур

Центральный провиденческий фонд (CPF) – это национальный пенсионный фонд Сингапура. Это схема с определенным вкладом, финансируемая работодателями и работниками. Имея более 3 миллионов участников, он входит в число крупнейших в мире схем с определенным вкладом (СВ). Управление этим национальным пенсионным фондом осуществляет Совет CPF, законодательно учрежденный государственный орган.

Индия

Сотрудники центрального правительства Индии, принятые на работу после 1 января 2004 года, участвуют в Национальной пенсионной системе, которая представляет собой план с фиксированным взносом, управляемый Управлением по регулированию пенсионных фондов Индии. Ранее работники были охвачены планом с гарантированными выплатами. Все государственные и частные организации были обязаны предлагать Провиденческий фонд (ПФ), являющийся разновидностью плана с фиксированным взносом. Национальная пенсионная система (NPS), запущенная в 2004 году, является новым вариантом, доступным всем сотрудникам центрального правительства. 10% взносов, вносимых работодателем и работниками, установлены нормативными актами. Кроме того, сотрудники имеют возможность делать дополнительные взносы по своему желанию. Все взносы управляются органами ПФ. Органы ПФ выбирают инструменты для инвестирования, однако участники получают стандартный процент доходности по своим взносам. Некоторые крупные частные организации также создали собственные трасты для управления взносами, полученными от своих сотрудников.