Введение
Финансовое мошенничество с помощью креативного учета, при котором убытки клиента скрываются.
Схема "тобаши" – это финансовое мошенничество, основанное на манипуляциях с бухгалтерским учетом, когда инвестиционная компания скрывает убытки одного клиента, перенося их между портфелями других клиентов (реальных или фиктивных). В результате, любой реальный клиент, понесший убытки по портфелю, может получить завышенные показатели. Этот процесс не может продолжаться бесконечно, и в конечном итоге инвестиционная компания сама несет расходы. Поскольку это дорогостоящая практика, у инвестиционной компании должна быть веская причина для ее осуществления в интересах своих клиентов.
Этимология
Тобаши (飛ばし) – японское слово, означающее «улетающий». Оно описывает практику, при которой внешние инвестиционные фирмы обычно продают или иным образом списывают убыточные инвестиции с баланса одной клиентской компании практически по себестоимости, чтобы скрыть эти убытки в финансовой отчетности клиентов. В этом смысле убытки как бы исчезают, или «улетают». Поскольку рыночный обвал в 1990-х годах затянулся, простой перенос убытков стал недостаточным. Консультанты стали разрабатывать схемы, по которым им компенсировали бы удержание проблемных инвестиций с течением времени другими способами, например, покупкой специально выпущенных облигаций или оплатой несуществующих услуг. Во время бума на японском фондовом рынке в конце 1980-х годов инвестиционные банкиры убедили многие японские компании привлекать капитал путем выпуска облигаций с варрантами, хотя в средствах для операционной деятельности они не нуждались. Клиентов соблазняли потенциальной прибылью, которую, по словам инвестиционных фирм, можно было получить от инвестиций в акции. Однако, по мере падения стоимости акций, компании попадали в порочный круг: их инвестиции обесценивались, а долг оставался после истечения срока действия выданных варрантов, что ослабляло их капитальную базу. В Японии, согласно Закону о ценных бумагах и биржах, брокерское агентство не имеет права компенсировать убытки конечного клиента.
Ямайчи ценные бумаги
В январе 1992 года руководители Yamaichi Securities прибегли к схеме тобаши, создав отдельную компанию под названием Yamaichi Enterprise, которая открыла счет в токийском филиале Credit Suisse. Разместив 200 миллиардов иен в японских государственных облигациях, дочерняя компания Yamaichi затем использовала подставные компании для получения прибыли для клиентов, а впоследствии понесла убытки в размере 158,3 миллиарда иен. Другая схема, связанная с облигациями в иностранной валюте, привела к сокрытию убытков в размере 106,5 миллиарда иен в австралийском филиале Yamaichi. В августе 1993 года Министерство финансов Японии проверило 47 финансовых учреждений на предмет практики тобаши, и все они отрицали ее использование. В декабре Министерство финансов запросило отчеты о деятельности, связанной с тобаши, у всех 289 брокеров.
Скандал с Олимпом
В октябре 2011 года, на фоне скандального увольнения недавно назначенного генерального директора, стало известно, что Olympus Corporation осуществляла схему тобаши, в рамках которой, как сообщалось, было выведено 2 миллиарда долларов США для сокрытия убытков от неудачных инвестиций, сделанных в течение последних 20 лет. 8 ноября 2011 года, как написала The Wall Street Journal, это стало "одной из крупнейших и самых продолжительных схем сокрытия убытков в истории японских корпораций", компания признала, что эти средства были использованы для покрытия убытков по инвестициям, начиная с 1990-х годов, и что она применяла "ненадлежащую" бухгалтерскую практику. Компания возложила ответственность за неправомерный бухгалтерский учет на бывшего президента Цуёси Кикукава, аудитора Хидео Ямада и исполнительного вице-президента Хисаси Мори, все трое из которых подали в отставку.