Федеральная резервная система США: структура и история

Введение

Американское центральное банковское учреждение

Федеральный резервный банк — это региональный банк Федеральной резервной системы, центральной банковской системы Соединенных Штатов. Всего их двенадцать, по одному на каждый из двенадцати округов Федеральной резервной системы, созданных Законом о Федеральном резерве 1913 года. Банки совместно отвечают за реализацию денежно-кредитной политики, определяемой Федеральным комитетом по операциям на открытом рынке, и распределены следующим образом:

Некоторые банки также имеют отделения, а штаб-квартира всей системы находится в здании Eccles в Вашингтоне, округ Колумбия.

История

Федеральные резервные банки – самые последние учреждения, созданные правительством Соединенных Штатов для выполнения функций центрального банка. Ранее существовавшие учреждения включали Первый (1791–1811) и Второй (1818–1824) Банки Соединенных Штатов, Независимую казначейскую систему (1846–1920) и Национальную банковскую систему (1863–1935). В связи с деятельностью этих учреждений возникло несколько важных вопросов, включая степень влияния частных интересов, учет региональных экономических особенностей, предотвращение финансовых паник и виды резервов, используемых для обеспечения валюты. Финансовый кризис, известный как Паника 1907 года, поставил под угрозу банкротства несколько нью-йоркских банков, чего удалось избежать благодаря кредитам, организованным банкиром Дж. П. Морганом. Моргану удалось восстановить доверие к банковскому сообществу Нью-Йорка, однако паника выявила слабость финансовой системы США, заключавшуюся в том, что частный банкир мог определять условия выживания банка. В других частях страны клиринговые палаты на короткое время выпускали собственные денежные обязательства для продолжения деятельности. В ответ на это Конгресс сформировал Национальную комиссию по денежно-кредитной политике для изучения возможностей обеспечения валютой и кредитом в случае будущих паник. На основе выводов Комиссии и других предложений Конгресс учредил Федеральную резервную систему, в которой несколько Федеральных резервных банков должны были обеспечивать ликвидность банкам в различных регионах страны.

Правовой статус

Резервные банки организованы как самофинансирующиеся корпорации и уполномочены Конгрессом выпускать валюту и регулировать ее стоимость в соответствии с политикой, установленной Федеральным комитетом по операциям на открытом рынке и Советом управляющих. Их корпоративная структура отражает согласованные интересы правительства и банков-членов, однако ни один из этих интересов не предполагает прямого владения. В судебных делах, касающихся Федеральных резервных банков, было установлено, что они являются "частными", но могут рассматриваться или признаваться "государственными" в зависимости от конкретного рассматриваемого закона. В деле "United States Shipping Board Emergency Fleet Corporation v. Western Union Telegraph Co." Верховный суд США заявил: "Инструменты, такие как национальные банки или федеральные резервные банки, в которых присутствуют частные интересы, не являются департаментами правительства. Это частные корпорации, в которых правительство имеет долю". Соединенные Штаты заинтересованы в Федеральных резервных банках как в освобожденных от налогов федеральных инструментах, созданных на федеральном уровне, прибыль которых принадлежит федеральному правительству, однако этот интерес не является правом собственности. В деле "Льюис против Соединенных Штатов" Апелляционный суд девятого округа заявил: "Резервные банки не являются федеральными инструментами в целях применения FTCA [Федерального закона об исковых требованиях], но представляют собой независимые, частные корпорации, находящиеся под местным контролем". Тем не менее, в заключении было отмечено: "Резервные банки обоснованно признаются федеральными инструментами в определенных целях", например, в соответствии с законом о противодействии взяточничеству. Другим важным решением является дело "Скотт против Федерального резервного банка Канзас-Сити". Владение акциями банка не дает ему пропорциональной доли голосов при выборе директоров Резервного банка; вместо этого каждый банк-член имеет три ранжированных голоса при избрании шести из девяти директоров Резервного банка, которые должны соответствовать квалификационным требованиям, установленным в Федеральном резервном акте. Если Резервный банк когда-либо будет распущен или ликвидирован, в Акте указано, что члены смогут выкупить свои акции по цене их приобретения, а любой оставшийся излишек будет принадлежать федеральному правительству. Что касается структурных отношений между двенадцатью Федеральными резервными банками и коммерческими (членскими) банками, профессор политологии Майкл Д. Рейган объясняет, что "владение" Резервными банками коммерческими банками носит символический характер; они не осуществляют контроль, связанный с понятием собственности, и не участвуют, за исключением установленных законом дивидендов, в "прибылях" Резервного банка. Таким образом, банковская собственность и выборы на базовом уровне лишены существенного значения, несмотря на кажущийся внешний вид частного банковского контроля, который создает формальная структура.

The Reserve Banks are organized as self financing corporations and empowered by Congress to distribute currency and regulate its value under policies set by the Federal Open Market Committee and the Board of Governors. Their corporate structure reflects the concurrent interests of the government and the member banks, but neither of these interests amounts to outright ownership. Legal cases involving the Federal Reserve Banks have concluded that they are "private", but can be held or deemed as "governmental" depending on the particular law at issue. In United States Shipping Board Emergency Fleet Corporation v. Western Union Telegraph Co., the U. S. Supreme Court stated, "Instrumentalities like the national banks or the federal reserve banks, in which there are private interests, are not departments of the government. They are private corporations in which the government has an interest." The United States has an interest in the Federal Reserve Banks as tax exempt federally created instrumentalities whose profits belong to the federal government, but this interest is not proprietary. In Lewis v. United States, the United States Court of Appeals for the Ninth Circuit stated that: "The Reserve Banks are not federal instrumentalities for purposes of the FTCA [the Federal Tort Claims Act], but are independent, privately owned and locally controlled corporations." The opinion went on to say, however, that: "The Reserve Banks have properly been held to be federal instrumentalities for some purposes," such as anti bribery law. Another relevant decision is Scott v. Federal Reserve Bank of Kansas City, A bank's stock ownership does not give it proportional voting power to choose the Reserve Bank's directors; instead, each member bank receives three ranked votes for six of the Reserve Bank's nine directors, who are subject to qualifications defined in the Federal Reserve Act. If a Reserve Bank were ever dissolved or liquidated, the Act states that members would be eligible to redeem their stock up to its purchase value, while any remaining surplus would belong to the federal government. Regarding the structural relationship between the twelve Federal Reserve banks and the commercial (member) banks, political science professor Michael D. Reagan explains that,

the "ownership" of the Reserve Banks by the commercial banks is symbolic; they do not exercise the proprietary control associated with the concept of ownership nor share, beyond the statutory dividend, in Reserve Bank "profits." Bank ownership and election at the base are therefore devoid of substantive significance, despite the superficial appearance of private bank control that the formal arrangement creates.

Финансы

Федеральные резервные банки финансируют свою деятельность, главным образом, за счет распределения доходов от счета операций на открытом рынке Системы. Расходы и выплаченные дивиденды обычно составляют незначительную часть доходов Федерального резервного банка в течение года. Банки могут оставлять часть своей прибыли в собственных резервных фондах, общий объем которых по всей Системе ограничен 7,5 миллиарда долларов. Остальное должно быть передано через Совет управляющих Секретарю Казначейства, который затем помещает эти средства в общий фонд Казначейства. Если прибыли Резервного банка недостаточно для покрытия его расходов и дивидендов, он отражает в своей бухгалтерской отчетности отложенный актив, который будет реализован за счет будущих прибылей. Исторически Резервные банки капитализировались за счет депозитов золота, и в 1933 году все частное денежное золото было передано им в соответствии с исполнительным указом 6102. Это золото, в свою очередь, было передано в Казначейство в соответствии с Законом о золотых резервах 1934 года в обмен на золотые сертификаты, которые в настоящее время не подлежат погашению. Резервные банки продолжают учитывать эти сертификаты как активы, но они не представляют собой прямое владение золотом, и Совет управляющих заявил, что «Федеральная резервная система не владеет золотом». Хотя Резервные банки функционируют как отдельные финансовые организации, они ежегодно в апреле участвуют в межрайонном процессе расчетов, который преследует три цели: урегулирование платежных балансов между Резервными банками; распределение прав собственности на портфель SOMA; и установление единой золотой сертификатной поддержки для Федеральных резервных банкнот. Этот процесс объединяет различные функции Резервных банков – денежно-кредитную политику, клиринг платежей и эмиссию валюты – в единую систему. Федеральные резервные банки проводят непрерывный внутренний аудит своей деятельности, чтобы обеспечить точность учета и соответствие принципам бухгалтерского учета Федеральной резервной системы. Банки также подлежат двум видам внешнего аудита. С 1978 года Управление государственного контроля (GAO) проводит регулярные проверки деятельности банков. Результаты аудитов GAO публикуются, но они не могут пересматривать решения банков по денежно-кредитной политике или раскрывать их общественности. С 1999 года каждый банк также обязан ежегодно проходить аудит, проводимый независимой аудиторской фирмой, которая предоставляет банку конфиденциальный отчет и сводный отчет для годового отчета банка. Некоторые члены Конгресса продолжают выступать за более публичный и всесторонний аудит Федеральной резервной системы со стороны GAO, но представители Федеральной резервной системы поддерживают существующие ограничения, чтобы предотвратить политическое влияние на долгосрочные экономические решения.

The Federal Reserve Banks fund their own operations, primarily by distributing the earnings from the System Open Market Account. Expenses and dividends paid are typically a small fraction of a Federal Reserve Bank's revenue each year. The banks may retain part of their earnings in their own surplus funds that are limited to $7.5 billion, system wide. The rest must be transferred via the Board of Governors to the Secretary of the Treasury, who then deposits it to the Treasury's general fund. When a Reserve Bank's earnings are insufficient to cover its expenses and dividends, it introduces a deferred asset on its books to be realized from future earnings. The Reserve Banks were historically capitalized through deposits of gold, and in 1933 all privately held monetary gold was transferred to them under Executive Order 6102. This gold was in turn transferred to the Treasury under the Gold Reserve Act of 1934 in exchange for gold certificates that may not be redeemed under current law. The Reserve Banks continue to report these certificates as assets, but they do not represent direct gold ownership and the Board of Governors has stated that "the Federal Reserve does not own gold." Although the Reserve Banks operate as distinct financial entities, they participate each April in an interdistrict settlement process that has three purposes: settling the payment balances that the Reserve Banks owe each other; allocating ownership of the SOMA portfolio; and establishing uniform gold certificate backing for Federal Reserve Notes. This process connects the Reserve Banks' different functions — monetary policy, payment clearing and currency issue — as an integrated system. The Federal Reserve Banks conduct ongoing internal audits of their operations to ensure that their accounts are accurate and comply with the Federal Reserve System's accounting principles. The banks are also subject to two types of external auditing. Since 1978 the Government Accountability Office (GAO) has conducted regular audits of the banks' operations. The GAO audits are reported to the public, but they may not review a bank's monetary policy decisions or disclose them to the public. Since 1999 each bank has also been required to submit to an annual audit by an external accounting firm, which produces a confidential report to the bank and a summary statement for the bank's annual report. Some members of Congress continue to advocate a more public and intrusive GAO audit of the Federal Reserve System, but Federal Reserve representatives support the existing restrictions to prevent political influence over long range economic decisions.