Введение

Центральный банк Германии

Deutsche Bundesbank (, , в разговорной речи Buba, иногда также сокращаемый как BBk или DBB) является немецким членом Евросистемы и был денежно-кредитным органом Германии с 1957 по 1998 год, осуществляя выпуск немецкой марки (DM). Он сменил Банк немецких земель, который ввел немецкую марку 20 июня 1948 года. Бундесбанк стал первым центральным банком, получившим полную независимость, что привело к тому, что данная модель центрального банка стала известна как "модель Бундесбанка", в отличие, например, от "модели Новой Зеландии", где цель (то есть целевой уровень инфляции) устанавливается правительством. Бундесбанк пользовался большим уважением за контроль над инфляцией во второй половине XX века. Это сделало немецкую марку одной из самых авторитетных валют, а Бундесбанк приобрел значительное косвенное влияние во многих европейских странах.

История (1948 - 1957)

История Бундесбанка неразрывно связана с историей немецкой валюты после Второй мировой войны. После полного разрушения в результате войны старый рейхсмарк практически обесценился, и в западных оккупационных зонах, включая Западный Берлин, была проведена валютная реформа: 21 июня 1948 года D-марка, или немецкая марка, заменила рейхсмарку. Валютная реформа основывалась на законах, принятых союзным военным правительством. В качестве подготовки западные державы создали новую двухъярусную систему центральных банков в оккупированных зонах; в своей федеральной структуре она была смоделирована по образцу Федеральной резервной системы США. Она состояла из центральных банков земель (Länder) западных оккупационных зон и Банка немецких земель (Bank deutscher Länder) во Франкфурте-на-Майне, созданного 1 марта 1948 года. Центральные банки земель действовали как центральные банки в пределах своих юрисдикций. Банк немецких земель, акционерный капитал которого принадлежал центральным банкам земель, отвечал за выпуск банкнот, координацию политики и различные центральные задачи, включая управление иностранной валютой. Высшим руководящим органом двухъярусной системы центральных банков был Совет центральных банков (Zentralbankrat), учрежденный при Банке немецких земель. В его состав входили президент, президенты центральных банков земель и президент правления Банка немецких земель. В частности, Совет центральных банков определял политику в отношении банковской ставки и политики минимальных резервов, руководящие принципы операций на открытом рынке и кредитования. После негативного опыта с центральным банком, подчиненным правительственным указаниям, был установлен принцип независимости центрального банка. Банк немецких земель был независим от немецких политических органов с самого начала, включая федеральное правительство Германии, приступившее к работе в сентябре 1949 года. Он добился независимости от союзников в 1951 году.

1957 - 1990 годы

Немецкий "Основной закон" (конституция), вступивший в силу 23 мая 1949 года, возложил на немецкий федеральный законодательный орган обязанность создать федеральный банк, ответственный за выпуск банкнот и валюты. Законодательный орган выполнил эту обязанность, приняв Закон о Бундесбанке (BBankG) от 26 июля 1957 года, который упразднил двухзвенную структуру системы центральных банков. Центральные банки земель больше не являлись независимыми банками, выпускающими банкноты, а стали региональными отделениями Бундесбанка, при этом сохранив наименование "государственный центральный банк" (Landeszentralbank). Совет Центрального банка оставался высшим органом принятия решений Бундесбанка. В его состав теперь входили президенты центральных банков земель и правление, базирующееся во Франкфурте. Совет Центрального банка определял валютно-кредитную политику и устанавливал правила управления. Директорат (Директориум), как центральный исполнительный орган Бундесбанка, отвечал за реализацию решений Совета Центрального банка. Директорат руководил деятельностью банка и, в частности, отвечал за взаимодействие с федеральным правительством и его "специальными фондами" (Sondervermögen), за операции с кредитными организациями, действующими в Федеративной Республике Германия, за валютные и внешнеторговые операции, а также за операции на открытом рынке. Директорат состоял из президента и вице-президента Бундесбанка и до шести дополнительных членов. Центральные банки земель самостоятельно осуществляли деятельность, относящуюся к их компетенции. Закон о Бундесбанке прямо возложил на них ответственность за взаимодействие с государственными органами и кредитными организациями. Центральные банки земель также осуществляли контроль над дочерними учреждениями (Zweiganstalten), теперь называемыми филиалами (Filialen). Общее управление каждым центральным банком земли находилось в ведении его правления (Vorstand), которое, как правило, состояло из президента и вице-президента банка.

1990 - 1993 гг.

После падения Берлинской стены Федеративная Республика Германия и Германская Демократическая Республика подписали договор 18 мая 1990 года, учредивший экономический, социальный и валютный союз между двумя немецкими государствами. Договор вступил в силу 1 июля 1990 года и установил немецкую марку единственным законным платежным средством на территории обоих немецких государств. Ответственность за денежно-кредитную политику во всем валютном союзе была возложена на Бундесбанк. Для реализации положений договора был создан "Временный орган управления", который продолжал функционировать и после официальной даты воссоединения, до 31 октября 1990 года. Закон о Бундесбанке был изменен для приведения организационной структуры Бундесбанка в соответствие с изменившимися условиями после объединения Германии, а также для оптимизации его работы. Одиннадцать центральных банков федеральных земель и Временный орган управления были заменены девятью центральными банками, сопоставимыми по экономическому размеру.

1993 - 2001 гг.

Договор Маастрихта, вступивший в силу 1 ноября 1993 года, заложил основу Европейского экономического и валютного союза (ЕЭСУ). Национальная ответственность за денежно-кредитную политику была передана на уровне Сообщества Европейской системе центральных банков (ЕСЦБ), состоящей из Европейского центрального банка (ЕЦБ) и национальных центральных банков (НЦБ) государств-членов ЕС. До того, как ЕЦБ полностью взял на себя ответственность за валютную политику в 2001 году, Бундесбанк имел три руководящих органа. Совет Центрального банка (Zentralbankrat) являлся высшим органом Бундесбанка. В его состав входили:
Дирекция, состоявшая из президента, вице-президента и шести дополнительных членов. Эти восемь человек назначались Федеральным правительством (Bundesregierung).
Девять президентов Landeszentralbanken, назначавшихся Бундесратом. Дирекция была исполнительным органом Бундесбанка, а все решения по валютной политике принимались Советом Центрального банка.

2001 г. по настоящее время

В 2001 году ЕЦБ взял на себя полный контроль над денежной эмиссией. Закон о Бундесбанке был в последний раз изменен в 2002 году 7-м законом о внесении изменений в Закон о Бундесбанке от 30 апреля 2002 года, который определил современную структуру Бундесбанка.

Бундесбанк как банк-эмитент

В качестве банка-эмитента банкнот Бундесбанк обеспечивает экономику наличными деньгами и гарантирует физическое обращение наличных. Он проверяет наличные, поступающие от банков и инкассаторских компаний, изымает из обращения фальшивые деньги и передает их полиции. Бундесбанк обменивает находящиеся в обращении остатки немецких марок без каких-либо временных ограничений и заменяет поврежденные или изношенные банкноты (Национальный центр анализа поддельных и поврежденных банкнот и монет). Он также предоставляет информацию о средствах защиты банкнот и монет и еженедельно публикует бюллетень об объеме наличных денег в обращении.

Клиринговая палата коммерческих банков

Во-первых, Бундесбанк является источником рефинансирования и клиринговым центром для коммерческих банков. Коммерческие банки могут использовать так называемые "инструменты рефинансирования" для покрытия своих потребностей в средствах центрального банка через Бундесбанк и ЕЦБ. До конца 1998 года контроль над денежной массой посредством этого метода был одной из основных задач Бундесбанка. С 1 января 1999 года одной из главных целей ЕЦБ стало поддержание стабильности цен посредством своей монетарной политики. Коммерческие банки могут размещать временно избыточные средства в Бундесбанке/ЕЦБ (это называется депозитным инструментом). Бундесбанк поддерживает трансграничные платежи между внутренними и иностранными коммерческими банками, например, посредством немецкой системы расчетов в реальном времени RTGSplus и TARGET2.

Банковский надзор

Банк также содействует регулированию коммерческих банков в тесном сотрудничестве с немецким федеральным надзорным органом в сфере финансовых услуг Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin).

Бундесбанк как государственный банкир

В качестве государственного банка Бундесбанк открывает счета и оказывает обычные банковские услуги федеральным, земельным (Land) и местным органам власти, а также организациям государственного социального страхования. Все эти счета должны иметь положительный остаток, то есть Бундесбанку запрещено предоставлять кредиты государственному сектору. Это обусловлено негативным историческим опытом финансирования двух мировых войн Deutsche Reichsbank. Он также осуществляет операции с ценными бумагами от имени федерального правительства (Bundesfinanzagentur).

Бундесбанк как держатель валютных резервов

Валютные резервы – это все активы Бундесбанка, не деноминированные в евро, включая золотые запасы, ценные бумаги в иностранной валюте, кредиты иностранным банкам, иностранную валюту и т.д. Валютные резервы могут инвестироваться с целью получения прибыли, а также обеспечивают возможность интервенций на рынке при значительных колебаниях обменного курса. Золотые запасы Бундесбанка являются вторыми по величине в мире (после Федеральной резервной системы США). По состоянию на конец 2011 года Бундесбанк располагал более чем 3000 тоннами золотых запасов.

Управление

Исполнительный совет (Vorstand) является высшим руководящим органом Бундесбанка. В его состав входят: президент, вице-президент и один дополнительный член совета, выдвинутый правительством Германии, а также три дополнительных члена исполнительного совета, выдвинутых Бундесратом. Все члены исполнительного совета назначаются президентом Германии, обычно на срок восемь лет, но не менее пяти лет.

Споры между Бундесбанком и правительством

Законодательно закрепленная независимость центрального банка, гарантированная законом о Бундесбанке, не гарантирует отсутствия разногласий между центральным банком и правительством.

Спор о валютном союзе с Восточной Германией

Один из наиболее заметных споров разгорелся в преддверии воссоединения Германии. Когда между бывшей Восточной Германией (Германской Демократической Республикой) и Западной Германией (Федеративной Республикой Германия) был создан таможенный союз, возник спор об обменном курсе при конвертации восточногерманских денег в немецкие марки. Канцлер (Хельмут Коль) решил проигнорировать рекомендации Бундесбанка и установил курс 1:1. Бундесбанк опасался, что это приведет к чрезмерной инфляции и серьезно ухудшит экономические перспективы территорий бывшей Восточной Германии. Этот спор получил широкую огласку из-за политики Бундесбанка по открытому обсуждению подобных вопросов. Хотя общественное мнение обычно поддерживало Бундесбанк в вопросах борьбы с инфляцией, в данном случае победил Хельмут Коль, и президент Бундесбанка Пёль подал в отставку. Бундесбанку пришлось прибегнуть к монетарным мерам для нейтрализации инфляционного эффекта.

Бундесбанк в новостях

В 2004 году президент Бундесбанка Эрнст Велтеке подал в отставку после того, как пресса опубликовала сообщения о том, что его расходы на проживание в отеле во время празднования Нового года были оплачены коммерческим банком, и он подвергся критике за реакцию на эту ситуацию. Также появились утверждения, что это была часть политического заговора с целью отстранить Велтеке от должности, поскольку он выступал против продажи золотых резервов Бундесбанка, что было желательно правительству. После Поля (см. выше) Велтеке стал вторым президентом Бундесбанка, подавшим в отставку. В среду, 24 февраля 2016 года, в ходе ежегодной пресс-конференции Бундесбанка президент Бундесбанка и член Совета управляющих Европейского центрального банка Йенс Вайдманн отверг опасения по поводу дефляции, учитывая текущую программу стимулирования ЕЦБ, отметив устойчивое состояние немецкой экономики и то, что ситуация в еврозоне не столь критична, накануне заседаний 9–10 марта 2016 года.

Участие в европейском долговом кризисе

В июне 2012 года было подсчитано, что у Бундесбанка было 644 миллиарда евро обязательств перед другими центральными банками еврозоны в рамках платежной системы TARGET2. Только три других центральных банка еврозоны имели чистую экспозицию по этой системе; все остальные имели компенсирующую чистую экспозицию, обусловленную функционированием системы. Чистая экспозиция финансирует торговый дисбаланс и отток капитала. Бундесбанк является крупнейшим акционером Европейского центрального банка. ЕЦБ выкупил более 200 миллиардов евро суверенного долга у стран, столкнувшихся с кризисом. В случае краха евро часть этого долга пришлось бы списать, что привело бы к соответствующим потерям для Бундесбанка. 27 января 2014 года Бундесбанк призвал ввести налог на капитал для граждан страны, прежде чем она обратится за помощью в рамках Европейского механизма финансовой стабильности. Этот налог "соответствует принципу национальной ответственности, согласно которому налогоплательщики несут ответственность за обязательства своего правительства до того, как потребуется солидарность со стороны других государств". Это последовало за отчетом МВФ от октября 2013 года, в котором предлагался аналогичный налог на богатство.