Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Пайыздық фьючерс – негізгі актив ретінде пайыз төлейтін құралға ие фьючерстік шарт (қаржылық туынды құрал). Бұл – пайыздық туынды құралдардың нақты бір түрі. Мысалдарға қазынашылық векселі бойынша фьючерстер, қазынашылық облигациялары бойынша фьючерстер және еуродоллар бойынша фьючерстер жатады. Халықаралық есептесу банкінің мәліметінше, биржада саудаланатын пайыздық фьючерстердің әлемдік нарығының номиналды құны 34,771 миллиард долларды құрады.
An interest rate future is a futures contract (a financial derivative) with an interest bearing instrument as the underlying asset. It is a particular type of interest rate derivative. Examples include Treasury bill futures, Treasury bond futures and Eurodollar futures. , the global market for exchange traded interest rate futures was notionally valued by the Bank for International Settlements at $34,771 billion.
Қолданылуы
Пайыздық мөлшерлеме фьючерстері компанияға шығын келтіруі мүмкін, пайыздық мөлшерлемелердің қолайсыз бағытта өзгеру тәуекелінен қорғану үшін қолданылады. Мысалы, қарыз алушылар пайыздық мөлшерлемелердің өсуіне байланысты тәуекелге тап болады. Фьючерстер пайыздық мөлшерлемелер мен облигация бағалары арасындағы кері байланысты пайдаланып, пайыздық мөлшерлемелердің өсу тәуекелінен қорғануға мүмкіндік береді. Қарыз алушы бүгін фьючерсті сатуға келіседі. Егер болашақта пайыздық мөлшерлемелер өссе, фьючерстің құны төмендейді (өйткені ол негізгі актив – облигация бағаларымен байланысты), демек фьючерсті жабу кезінде (яғни фьючерсті сатып алу) пайда табуға болады. Ұлттық қазыналық фьючерстері – бұл наурыз, маусым, қыркүйек және желтоқсан айларына арналған Globex нарығында сатылатын келісімшарттар. Пайыздық мөлшерлемені көтеруге деген қысым артқан сайын, фьючерстік келісімшарттар бағаның төмендеуі арқылы осы спекуляцияны көрсетеді. Баға мен түсімділік әрқашан кері байланыста болады. Пайыздық мөлшерлеме фьючерстері нарықтық пайыздық мөлшерлемелермен тікелей байланысты емес екенін ескеру маңызды. Егер біреу пайыздық мөлшерлеме фьючерстік келісімшартына (мысалы, облигациялық фьючерс) кірсе, саудагер негізгі активтің иесі болу мүмкіндігіне ие болады. Ноттар мен облигациялар жағдайында, егер келісімшарт ақшалай төлеммен жабылмайтын болса, саудагер облигациялар жинағын қабылдауы мүмкін. Сатушы жеткізе алатын облигациялар фьючерстік келісімшартқа байланысты өзгереді. Сатушы келісімшартта белгіленген талаптарға сәйкес келетін облигацияларды сатып алушыға жеткізуді таңдай алады. Фьючерстік келісімшарттың бағасы осыны ескереді, сондықтан бағалар қазіргі нарықтық пайыздық мөлшерлемелерге емес, нарықтағы сатып алушыға жеткізуге ең арзан облигацияларға көбірек байланысты.
Interest rate futures are used to hedge against the risk that interest rates will move in an adverse direction, causing a cost to the company. For example, borrowers face the risk of interest rates rising. Futures use the inverse relationship between interest rates and bond prices to hedge against the risk of rising interest rates. A borrower will enter to sell a future today. Then if interest rates rise in the future, the value of the future will fall (as it is linked to the underlying asset, bond prices), and hence a profit can be made when closing out of the future (i. e. buying the future). Treasury futures are contracts sold on the Globex market for March, June, September and December contracts. As pressure to raise interest rates rises, futures contracts will reflect that speculation as a decline in price. Price and yield will always be in an inversely correlated relationship. It is important to note that interest rate futures are not directly correlated with the market interest rates. When one enters into an interest rate futures contract (like a bond future), the trader has ability to eventually take delivery of the underlying asset. In the case of notes and bonds this means the trader could potentially take delivery of a bunch of bonds if the contract is not cash settled. The bonds which the seller can deliver vary depending on the futures contract. The seller can choose to deliver a variety of bonds to the buyer that fit the definitions laid out in the contract. The futures contract price takes this into account, therefore prices have less to do with current market interest rates, and more to do with what existing bonds in the market are cheapest to deliver to the buyer.
Биржалық саудадағы стратегиялар
Бұл келісімшарттар бойынша сауда-саттықтың көп бөлігі биржада саудаланатын көп қадамды стратегиялар болып табылады, бұл негізінен табыс қисығының және/немесе базаның болашақ түріне жасалған тікелей болжамдар. Liffe және CME екеуі де күнтізбелік спредтермен тікелей биржалық сауда-саттық жүргізуге мүмкіндік береді (спредтерге арналған тапсырыс кітабы негізгі фьючерстердікінен бөлек), олар шартты бағалар (әртүрлі мерзімі бар фьючерстер арасындағы баға айырмашылығы) түрінде көрсетіледі. Биржада саудаланатын фьючерстік спредтер орындау тәуекелін және бағаның қабынуын едәуір азайтады, саудагерлерге екі жеке фьючерстік тапсырыс арқылы спредке кіргенде мүмкін болмас еді, бүкіл спред үшін кепілдік берілген лимит тапсырыстарын орналастыруға мүмкіндік береді.
A great deal of the trading on these contracts is exchange traded multi leg strategies, essentially bets upon the future shape of the yield curve and/or basis. Both Liffe and CME allow direct exchange trading in calendar spreads (the order book for spreads is separate from that of the underlying futures), which are quoted in terms of implied prices (price differences between futures of different expiries). Exchange traded futures spreads greatly reduce execution risk and slippage, allowing traders to place guaranteed limit orders for entire spreads, otherwise impossible when entering into spreads via two separate futures orders.