Қосалқы нарық: пайдаланылған активтер мен қаржы құралдары саудасы
Secondary market
Қаржы нарығында қолданылған құралдар сатылатын екінші нарық туралы мағлұмат. Акция, облигация, опцион, фьючерстер саудасы – бұл екінші нарықтың бөлігі.
Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Қаржыда қолданылған тауарлар нарығының түрі – қаржылық термин.
Type of market in finance for used goods
the financial term
Екіншілік нарық, сондай-ақ кейіннен саудаланатын нарық және қоғамдық ұсыныстың жалғасуы деп те аталады, бұл бұрын шығарылған қаржы құралдары, мысалы акциялар, облигациялар, опциондар және фьючерстер сатылатын және алынатын қаржы нарығы. Бағалы қағазды эмитенттің сатып алушыға алғашқы сатуы, онда сатып алушы эмитентке қаражат төлейді, – біріншілік нарық. Бағалы қағаздың бастапқы сатылымынан кейінгі барлық сатулар екіншілік нарықтағы сатулар болып табылады. Біріншілік нарық бағалы қағаздардың жаңа шығарылымдарына арналған нарық, және "[н]арық біріншілік болып есептеледі, егер сатудан түскен қаражат сатылған бағалы қағаздардың эмитентіне түсетін болса", ал екіншілік нарық, керісінше, мұндай бағалы қағаздардың кейіннен саудалануы арқылы құрылған нарық. Бағалы қағаздардың немесе қаржы құралдарының біріншілік эмиссияларында (біріншілік нарықта) андеррайтер көбінесе осы бағалы қағаздарды эмитенттерден тікелей сатып алады, мысалы, IPO немесе жеке орналастыру арқылы акциялар шығаратын корпорациялар. Содан кейін андеррайтер бағалы қағаздарды басқа сатып алушыларға қайта сатады, бұл екінші нарық немесе қосымша нарық деп аталады (немесе сатып алушы, керісінше, мемлекеттік облигацияларды шығаратын үкімет жағдайында, тікелей федералды үкіметтен сатып ала алады).
The secondary market, also called the aftermarket and follow on public offering, is the financial market in which previously issued financial instruments such as stock, bonds, options, and futures are bought and sold. The initial sale of the security by the issuer to a purchaser, who pays proceeds to the issuer, is the primary market. All sales after the initial sale of the security are sales in the secondary market. Whereas the term primary market refers to the market for new issues of securities, and "[a] market is primary if the proceeds of sales go to the issuer of the securities sold," the secondary market in contrast is the market created by the later trading of such securities. With primary issuances of securities or financial instruments (the primary market), often an underwriter purchases these securities directly from issuers, such as corporations issuing shares in an IPO or private placement. Then the underwriter re sells the securities to other buyers, in what is referred to as a secondary market or aftermarket (or a buyer in contrast may buy directly from the federal government, in the case of a government issuing treasuries).
Екіншілік нарықтың түрлері
Екіншілік нарық әртүрлі активтер үшін болуы мүмкін, олар акциялардан несиелерге дейін, фрагменттелгеннен орталықтандырылғанға дейін және төмен сұйықтықтан жоғары сұйықтыққа дейін өзгеруі мүмкін. Ірі қор биржалары – бұл ашық саудадағы компаниялардың акциялары үшін жоғары сұйықтыққа ие екіншілік нарықтардың ең айқын мысалы. Нью-Йорк қор биржасы, Лондон қор биржасы және Nasdaq сияқты биржалар, сол биржаларда сауда-саттық жүзеге асырылатын акцияларды сатып алу немесе сатуға ниеттенген инвесторларға орталықтандырылған, сұйық екіншілік нарықтарды ұсынады. Көптеген облигациялар мен құрылымдалған өнімдер "біржеден тыс" саудаланады, яғни брокерлік дилердің облигациялық бөліміне телефон арқылы тапсырыс беріледі. Несиелер кейде несие биржасын пайдаланып онлайн сатылады. "Екіншілік нарық" термині сондай-ақ ипотекалық банктердің Fannie Mae және Freddie Mac сияқты инвесторларға сататын несиелеріне қатысты қолданылады. "Екіншілік нарық" термині кез келген қолданылған тауарлар немесе активтер нарығын, немесе клиенттік базасы екінші нарық болып табылатын қолданыстағы өнімнің немесе активтің баламалы қолданылуын білдіруі мүмкін (мысалы, жүгері дәстүрлі түрде негізінен азық-түлік өндірісі мен мал азырау үшін қолданылады, бірақ этанол өндірісі үшін "екінші" немесе "үшінші" нарық пайда болды).
The secondary market can be for a variety of assets, that can vary from stocks to loans, from fragmented to centralized, and from illiquid to very liquid. The major stock exchanges are the most visible example of liquid secondary markets—in this case, for stocks of publicly traded companies. Exchanges such as the New York Stock Exchange, London Stock Exchange, and Nasdaq Stock Market provide centralized, liquid secondary markets for investors who wish to buy or sell stocks that trade on those exchanges. Most bonds and structured products trade "over the counter", or by phoning the bond desk of one’s broker dealer. Loans sometimes trade online, using a loan exchange. Another usage of "secondary market" is to refer to loans which are sold by a mortgage bank to investors such as Fannie Mae and Freddie Mac. The term "secondary market" is also used to refer to the market for any used goods or assets, or an alternative use for an existing product or asset where the customer base is the second market (for example, corn has been traditionally used primarily for food production and feedstock, but a "second" or "third" market has developed for use in ethanol production).
Функция
Екіншілік нарықта бағалы қағаздар бір сатып алушыдан екінші сатып алушыға сатылады және беріледі. Сондықтан екіншілік нарықтың жоғары өтімді болуы маңызды (бастапқыда, осы өтімділікті қамтамасыз етудің жалғыз жолы инвесторлар мен спекулянттардың белгілі бір жерде тұрақты түрде кездесуі болды; осылайша қор биржалары пайда болды (Қор биржасының тарихына қараңыз). Жалпы алғанда, нарықтағы инвесторлардың саны неғұрлым көп болса және нарық орталықтанған болса, нарық соғұрлым өтімді болады. Нақты акция бағасы жаңа жобаларды жаңа біріншілік нарықтағы ұсыныс арқылы қаржыландыру кезінде сирек капиталды тиімдірек бөлуге мүмкіндік береді, бірақ дәлдік екінші нарықта да маңызды болуы мүмкін, себебі: 1) бағаның дәлдігі басқарушылардың агенттік шығындарын азайтуға және жаугершілікке қарсы билеуді аз тәуекелді етуге, соның салдарынан капиталды тиімді басқарушылардың қолына жеткізуге көмектеседі; және 2) дәл акция бағасы қарызды қаржыландырудың тиімді бөлінуіне көмектеседі, қарыз ұсыныстары немесе институционалдық қарыз алу болсын.
In the secondary market, securities are sold by and transferred from one buyer to another. It is therefore important that the secondary market be highly liquid (originally, the only way to create this liquidity was for investors and speculators to meet at a fixed place regularly; this is how stock exchanges originated (see History of the Stock Exchange). As a general rule, the greater the number of investors that participate in a given marketplace, and the greater the centralization of that marketplace, the more liquid the market. Accurate share price allocates scarce capital more efficiently when new projects are financed through a new primary market offering, but accuracy may also matter in the secondary market because: 1) price accuracy can reduce the agency costs of management, and make hostile takeover a less risky proposition and thus move capital into the hands of better managers; and 2) accurate share price aids the efficient allocation of debt finance whether debt offerings or institutional borrowing.
Қатынасты пайдалану
Бұл термин бағалы қағаздардан өзге құнды заттар нарығын да білдіруі мүмкін. Мысалы, патенттер сияқты зияткерлік меншікті немесе музыкалық шығармаларға құқықты сатып алу және сату мүмкіндігі екінші нарық деп есептеледі, себебі ол иесіне мемлекет берген меншік құқықтарын еркін қайта сатуға мүмкіндік береді. Сол сияқты, екінші нарық кейбір жылжымайтын мүлік аясында да болуы мүмкін (мысалы, уақыт үлесімен демалыс үйлерінің меншік үлестері, уақыт үлесін ұсынатын компаниялар құрған ресми биржадан тыс саудаланады). Бұл нарықтар, акциялар мен облигациялардың екінші нарықтары сияқты, спекуляцияға мүмкіндік беру, өтімділікті қамтамасыз ету және секьюритизация арқылы қаржыландыру сияқты бірдей функцияларды атқарады. Бұл ұзақ мерзімді құралдың өтімділігі мен сатуға қойылуын жеңілдетеді. Сонымен қатар, ортаның өзгеруіне байланысты құнды қағаздардың дереу бағалануын қамтамасыз етеді.
The term may refer to markets in things of value other than securities. For example, the ability to buy and sell intellectual property such as patents, or rights to musical compositions, is considered a secondary market because it allows the owner to freely resell property entitlements issued by the government. Similarly, secondary markets can be said to exist in some real estate contexts as well (e. g., ownership shares of time share vacation homes are bought and sold outside of the official exchange set up by the timeshare issuers). These have very similar functions as secondary stock and bond markets in allowing for speculation, providing liquidity, and financing through securitization. This facilitates liquidity and marketability of the long term instrument. It also provides instant valuation of securities caused by changes in the environment.
Жеке екінші реттік нарықтар
Жеке капиталдың екіншілік нарығы – жеке капитал қорларына инвесторлардың бұрынғы міндеттемелерін сатып алу және сату болып табылады. Жеке капиталға инвестиция сатушылар қордағы инвестицияларды ғана емес, сонымен қатар қорларға болашақта төленбеген міндеттемелерін де сатады. 2002 жылғы Sarbanes–Oxley заңында АҚШ-тың ашық компаниялар директорлар кеңесі мен басқарушы органдарына, сондай-ақ мемлекеттік есептік фирмаларға қойылған талаптар мен есеп беру міндеттемелерінің күшеюіне байланысты SecondMarket және SecondaryLink сияқты жеке екіншілік нарықтар пайда бола бастады. Бұл нарықтар көбінесе институционалдық немесе аккредиттелген инвесторларға ғана қолжетімді және тіркелмеген және жеке компаниялардың бағалы қағаздарымен сауда жасауға мүмкіндік береді.
Private equity secondary market refers to the buying and selling of pre existing investor commitments to private equity funds. Sellers of private equity investments sell not only the investments in the fund, but also their remaining unfunded commitments to the funds. Due to the increased compliance and reporting obligations on U. S. public company boards of directors and management and public accounting firms enacted in the Sarbanes–Oxley Act of 2002, private secondary markets began to emerge, such as SecondMarket and SecondaryLink. These markets are generally only available to institutional or accredited investors, and allow trading of unregistered and private company securities.