Вторичный рынок финансов: что это такое? Купля-продажа акций, облигаций и других ценных бумаг после первичного размещения. Оборот, цены, участники рынка.
Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Содержание
Введение
Тип рынка в финансах для ранее обращавшихся товаров – финансовый термин.
Type of market in finance for used goods
the financial term
Вторичный рынок, также называемый вторичным рынком и последующим публичным предложением, – это финансовый рынок, на котором покупаются и продаются ранее выпущенные финансовые инструменты, такие как акции, облигации, опционы и фьючерсы. Первоначальная продажа ценной бумаги эмитентом покупателю, который выплачивает эмитенту выручку от продажи, относится к первичному рынку. Все последующие продажи ценной бумаги осуществляются на вторичном рынке. В то время как термин "первичный рынок" относится к рынку новых выпусков ценных бумаг, и "[р]ынок считается первичным, если выручка от продажи поступает эмитенту ценных бумаг", вторичный рынок, напротив, создается последующей торговлей этими ценными бумагами. При первичном выпуске ценных бумаг или финансовых инструментов (на первичном рынке) андеррайтер часто приобретает эти ценные бумаги непосредственно у эмитентов, таких как корпорации, выпускающие акции в рамках IPO или частного размещения. Затем андеррайтер перепродает ценные бумаги другим покупателям, что и является вторичным рынком или афтермаркетом (либо покупатель может приобрести их непосредственно у федерального правительства, например, при выпуске государственных облигаций).
The secondary market, also called the aftermarket and follow on public offering, is the financial market in which previously issued financial instruments such as stock, bonds, options, and futures are bought and sold. The initial sale of the security by the issuer to a purchaser, who pays proceeds to the issuer, is the primary market. All sales after the initial sale of the security are sales in the secondary market. Whereas the term primary market refers to the market for new issues of securities, and "[a] market is primary if the proceeds of sales go to the issuer of the securities sold," the secondary market in contrast is the market created by the later trading of such securities. With primary issuances of securities or financial instruments (the primary market), often an underwriter purchases these securities directly from issuers, such as corporations issuing shares in an IPO or private placement. Then the underwriter re sells the securities to other buyers, in what is referred to as a secondary market or aftermarket (or a buyer in contrast may buy directly from the federal government, in the case of a government issuing treasuries).
Формы вторичного рынка
Вторичный рынок может включать в себя различные активы – от акций до кредитов, от фрагментированных до централизованных, и от неликвидных до высоколиквидных. Крупнейшие фондовые биржи являются наиболее наглядным примером ликвидных вторичных рынков – в данном случае, для акций публичных компаний. Такие биржи, как Нью-Йоркская фондовая биржа, Лондонская фондовая биржа и Nasdaq, предоставляют централизованные и ликвидные вторичные рынки для инвесторов, желающих купить или продать акции, торгуемые на этих биржах. Большинство облигаций и структурированных продуктов торгуются «внебиржевым» способом, то есть посредством телефонного обращения в отдел облигаций своего брокера-дилера. Кредиты иногда продаются онлайн через кредитные площадки. Другое применение термина «вторичный рынок» – это кредиты, продаваемые ипотечными банками инвесторам, таким как Fannie Mae и Freddie Mac. Термин «вторичный рынок» также используется для обозначения рынка подержанных товаров или активов, либо альтернативного использования существующего продукта или актива, где клиентская база формирует вторичный рынок (например, кукуруза традиционно использовалась преимущественно для производства продуктов питания и кормов, но сформировался «второй» или «третий» рынок для использования в производстве этанола).
The secondary market can be for a variety of assets, that can vary from stocks to loans, from fragmented to centralized, and from illiquid to very liquid. The major stock exchanges are the most visible example of liquid secondary markets—in this case, for stocks of publicly traded companies. Exchanges such as the New York Stock Exchange, London Stock Exchange, and Nasdaq Stock Market provide centralized, liquid secondary markets for investors who wish to buy or sell stocks that trade on those exchanges. Most bonds and structured products trade "over the counter", or by phoning the bond desk of one’s broker dealer. Loans sometimes trade online, using a loan exchange. Another usage of "secondary market" is to refer to loans which are sold by a mortgage bank to investors such as Fannie Mae and Freddie Mac. The term "secondary market" is also used to refer to the market for any used goods or assets, or an alternative use for an existing product or asset where the customer base is the second market (for example, corn has been traditionally used primarily for food production and feedstock, but a "second" or "third" market has developed for use in ethanol production).
Функция
На вторичном рынке ценные бумаги продаются и передаются от одного покупателя к другому. Поэтому важно, чтобы вторичный рынок был высоколиквидным (изначально единственным способом обеспечения такой ликвидности были регулярные встречи инвесторов и спекулянтов в фиксированном месте; именно так возникли фондовые биржи (см. История фондовой биржи)). Как правило, чем больше инвесторов участвует в конкретном торговом пространстве и чем выше степень его централизации, тем более ликвиден рынок. Точная цена акций способствует более эффективному распределению ограниченного капитала при финансировании новых проектов посредством первичного размещения, но точность важна и на вторичном рынке, поскольку: 1) точность ценообразования может снизить агентские издержки управления и сделать враждебное поглощение менее рискованным, тем самым перераспределяя капитал в руки более эффективных менеджеров; и 2) точная цена акций способствует эффективному распределению долгового финансирования, как при выпуске долговых обязательств, так и при институциональном заимствовании.
In the secondary market, securities are sold by and transferred from one buyer to another. It is therefore important that the secondary market be highly liquid (originally, the only way to create this liquidity was for investors and speculators to meet at a fixed place regularly; this is how stock exchanges originated (see History of the Stock Exchange). As a general rule, the greater the number of investors that participate in a given marketplace, and the greater the centralization of that marketplace, the more liquid the market. Accurate share price allocates scarce capital more efficiently when new projects are financed through a new primary market offering, but accuracy may also matter in the secondary market because: 1) price accuracy can reduce the agency costs of management, and make hostile takeover a less risky proposition and thus move capital into the hands of better managers; and 2) accurate share price aids the efficient allocation of debt finance whether debt offerings or institutional borrowing.
Связанное с этим использование
Термин может относиться к рынкам, где объектом обмена являются не только ценные бумаги, но и другие ценности. Например, возможность купли-продажи интеллектуальной собственности, такой как патенты или права на музыкальные произведения, рассматривается как вторичный рынок, поскольку она позволяет владельцу свободно перепродавать имущественные права, выданные государством. Аналогично, вторичные рынки могут существовать и в некоторых контекстах рынка недвижимости (например, доли собственности на дома отдыха по системе таймшер, которые покупаются и продаются вне официальной системы обмена, созданной эмитентами таймшеров). Они выполняют схожие функции с вторичными рынками акций и облигаций, обеспечивая спекуляции, ликвидность и финансирование посредством секьюритизации. Это способствует ликвидности и возможности реализации долгосрочных инструментов. Также это обеспечивает оперативное определение стоимости ценных бумаг в зависимости от изменений внешней среды.
The term may refer to markets in things of value other than securities. For example, the ability to buy and sell intellectual property such as patents, or rights to musical compositions, is considered a secondary market because it allows the owner to freely resell property entitlements issued by the government. Similarly, secondary markets can be said to exist in some real estate contexts as well (e. g., ownership shares of time share vacation homes are bought and sold outside of the official exchange set up by the timeshare issuers). These have very similar functions as secondary stock and bond markets in allowing for speculation, providing liquidity, and financing through securitization. This facilitates liquidity and marketability of the long term instrument. It also provides instant valuation of securities caused by changes in the environment.
Частные вторичные рынки
Вторичный рынок прямых инвестиций — это покупка и продажа уже существующих обязательств инвесторов перед фондами прямых инвестиций. Продавцы инвестиций в капитал продают не только сами инвестиции в фонд, но и свои оставшиеся непогашенные обязательства по фондам. В связи с возросшими требованиями к соблюдению нормативных требований и отчетности для советов директоров и руководства публичных компаний США, а также для аудиторских фирм, введенными Законом Сарбейнса-Оксли 2002 года, начали формироваться частные вторичные рынки, такие как SecondMarket и SecondaryLink. Доступ к этим рынкам обычно имеют только институциональные или квалифицированные инвесторы, и они позволяют торговать не зарегистрированными и ценными бумагами частных компаний.
Private equity secondary market refers to the buying and selling of pre existing investor commitments to private equity funds. Sellers of private equity investments sell not only the investments in the fund, but also their remaining unfunded commitments to the funds. Due to the increased compliance and reporting obligations on U. S. public company boards of directors and management and public accounting firms enacted in the Sarbanes–Oxley Act of 2002, private secondary markets began to emerge, such as SecondMarket and SecondaryLink. These markets are generally only available to institutional or accredited investors, and allow trading of unregistered and private company securities.