АҚШ Қағазбағалы құжаттар жөніндегі комиссиясының Regulation D ережесі
Regulation D (SEC)
АҚШ-тың SEC ережесі: Reg D қағидаларымен тіркеусіз бағалы қағаздар ұсыну мүмкіндігі. Кіші компаниялар үшін капитал тартуға көмектеседі. Инвестиция стратегиясы.
Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
SEC ережелері
SEC regulation
1933 жылғы Құнды қағаздар туралы заңға сәйкес, АҚШ-тың Құнды қағаздар және биржалар комиссиясында (SEC) құнды қағаздарды сату туралы кез келген ұсыныс тіркелуі тиіс немесе оларды мұндай тіркеуден босатуға мүмкіндік беретін белгілі бір талаптарға сай болуы керек. D регламенті (Reg D) тіркеу талаптарынан босатуды қамтамасыз ететін ережелерді қамтиды, бұл кейбір компанияларға құнды қағаздарын SEC-те тіркеместен ұсынуға және сатуға мүмкіндік береді. D регламенті бойынша ұсыныстар, әдетте SEC-те тіркеудің стандартты шығындарын көтере алмайтын шағын компанияларға капитал нарығына қол жеткізуді жеңілдетуге бағытталған. Reg D сондай-ақ, көбінесе хедж-фондтармен байланысты, осы регламент негізінде құрылған инвестициялық стратегияны білдіруі мүмкін. Бұл регламент Федералдық ережелер кодексінің 17-тарауында, 230-бөлімінде, 501-ден 508-ге дейінгі тармақтарда келтірілген. Заңдық сілтеме – 17 C. F. R. §230.501 және одан кейінгі тармақтар. 2013 жылдың 10 шілдесінде SEC аккредиттелген инвесторларға D регламенті бойынша ұсыныстарды жариялауға және оларды тартуға рұқсат беретін жаңа, түпкілікті ережелерді қабылдады.
In the United States under the Securities Act of 1933, any offer to sell securities must either be registered with the United States Securities and Exchange Commission (SEC) or meet certain qualifications to exempt them from such registration. Regulation D (Reg D) contains the rules providing exemptions from the registration requirements, allowing some companies to offer and sell their securities without having to register the securities with the SEC. A Regulation D offering is intended to make access to the capital markets possible for small companies that could not otherwise bear the costs of a normal SEC registration. Reg D may also refer to an investment strategy, mostly associated with hedge funds, based upon the same regulation. The regulation is found under Title 17 of the Code of Federal Regulations, part 230, Sections 501 through 508. The legal citation is 17 C. F. R. §230.501 et seq. On July 10, 2013, the SEC issued new final regulations allowing public advertising and solicitation of Regulation D offers to accredited investors.
Шолу
Reg D бағалы қағаздар шығару үшін тіркеуден босату талаптарына сәйкес келуге қажетті түрлі ережелерден тұрады. Reg D-нің 501-бабында регламенттің қалған бөліктеріне қолданылатын анықтамалар келтірілген. 502-бабында Reg D бойынша босатулардан пайдалану үшін орындалуы тиіс жалпы шарттар сипатталған. Жалпы алғанда, бұл шарттар: 1) белгілі бір уақыт аралығындағы бір Reg D ұсынысына кіретін барлық сатулар «біріктірілген» болуы керек, яғни бір ұсыныс ретінде қаралуы тиіс; 2) ақпарат пен жарияланым ұсынылуы керек; 3) «жалпы шақыру» болмауы керек; 4) сатылатын бағалы қағаздардың қайта сатылуына шектеулер қойылған болуы керек. 503-бап эмитенттерден Reg D бойынша ұсыныс жасағанда SEC-ке D нысанын тапсыруды талап етеді. 504 және 505-баптарда Reg D 1933 жылғы Бағалы қағаздар туралы заңның (әрі қарай «33-бап» деп аталады) 3-тармағының б) тармақшасын іске асырады, ол SEC-ке 5 000 000 доллардан кем сомадағы эмиссияларды тіркеуден босатуға мүмкіндік береді. Бұдан бөлек, ол (506-бапта) «33-баптың» 4-тармағы бойынша «қауіпсіз белім» ұсынады (жарияланбаған ұсыныстар тіркеу талабынан босатылады). Яғни, эмитент 506-баптың талаптарын орындаса, оның ұсынысы «жария емес» екеніне және осылайша тіркеуден босатылғанына көз жеткізе алады. 507-бап 503-баптың талаптарына сәйкес D нысанын тапсырмаған эмитенттерді жазалайды. 508-бап SEC-тің эмитенттерге қатысты Reg D-ні қолдану бойынша нұсқауларын қамтиды.
Reg D is composed of various rules prescribing the qualifications needed to meet exemptions from registration requirements for the issuance of securities. Rule 501 of Reg D contains definitions that apply to the rest of Reg D. Rule 502 contains the general conditions that must be met to take advantage of the exemptions under Regulation D. Generally speaking, these conditions are (1) that all sales within a certain time period that are part of the same Reg D offering must be "integrated", meaning they must be treated as one offering, (2) information and disclosures must be provided, (3) there must be no "general solicitation", and (4) that the securities being sold contain restrictions on their resale. Rule 503 requires issuers to file a Form D with the SEC when they make an offering under Regulation D. In Rules 504 and 505, Regulation D implements §3(b) of the Securities Act of 1933 (also referred to as the '33 Act), which allows the SEC to exempt issuances of under $5,000,000 from registration. It also provides (in Rule 506) a "safe harbor" under §4(a)(2) of the '33 Act (which says that non public offerings are exempt from the registration requirement). In other words, if an issuer complies with the requirements of Rule 506, it can be assured that its offering is "non public," and thus that it is exempt from registration. Rule 507 penalizes issuers who do not file the Form D, as required by Rule 503. Rule 508 provides the guidelines under which the SEC enforces Regulation D against issuers.
Ерекшеліктер
D ережесі Бағалы қағаздар заңына сәйкес тіркеуден үш ерекше жағдайды белгілейді.
Regulation D establishes three exemptions from Securities Act registration.
505-бап
2016 жылғы 26 қазанда Комиссия 505-ережені күштен жойды. Бұрын ол кез келген 12 айлық кезеңде 5 миллион долларға дейінгі сомадағы бағалы қағаздарды ұсыну мен сатуға бостандық берген. Осы бостандық бойынша бағалы қағаздар шексіз саны "аккредиттелген инвесторларға" және 35-ке дейін "аккредиттелмеген инвесторларға" сатылуы мүмкін еді.
On October 26, 2016, the Commission repealed Rule 505. It previously provided an exemption for offers and sales of securities totaling up to $5 million in any 12 month period. Under this exemption, securities could be sold to an unlimited number of "accredited investors" and up to 35 "unaccredited investors".
Аккредиттелген инвесторларды салықтан босату
33-баптың 4(а)(5) тармағы аккредиттелген инвесторларға бағалы қағаздарды ұсыну және сатуды тіркеуден босатады, егер ұсынылатын бағалы қағаздардың жалпы сомасы 5 миллион доллардан кем болса және ешқандай жариялау немесе жарнама жасалмаса. Дегенмен, Regulation D бұл 33-баптың аталған тармағы бойынша бағалы қағаздарды ұсыну мәселесін қарастырмайды. Бұл анықтама Regulation A бойынша рұқсат етілген инвестиция мөлшерін анықтау үшін де қолданылады.
Section 4(a)(5) of the '33 Act exempts from registration offers and sales of securities to accredited investors when the total offering price is less than $5 million and no public solicitation or advertising is made. However, Regulation D does not address the offering of securities under this section of the '33 Act. This definition is also used in defining the size of investment allowed under Regulation A.
Басқа елдер
Канадада Рег D бағалы қағаздарымен салыстырылатын бағалы қағаздар «еріксіз нарық бағалы қағаздары» деп аталады және 45-106 ұлттық ережеге бағынады.
In Canada, comparables to Reg D securities are termed exempt market securities and fall under National Instrument 45 106.