Долларлық орташалау стратегиясы: акцияларды тұрақты түрде сатып алу арқылы қырытқы бағаға қол жеткізу. Инвестицияңызды қалай тиімдірек жасауға болады? 📈💰
Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Инвестициялық стратегия
Investment strategy
Долларлық шығынды орташалау (DCA) – тұрақты инвестицияларға құндылық инвестициялау принциптерін қолдануға бағытталған инвестициялық стратегия. Бұл терминді алғаш рет Бенджамин Грэм өзінің «Ақылды инвестор» кітабында қолданды. Грэм долларлық шығынды орташалаудың «әр ай немесе әр тоқсан сайын бірдей сомада акция сатып алуды білдіреді. Осылайша, нарық төмен болған кезде жоғары бағадағыдан көбірек акция сатып алынады және барлық акциялар үшін қанағаттанарлық орташа бағаға қол жеткізуге болады». Долларлық шығынды орташалау фунттық шығынды орташалау (Ұлыбританияда) деп те аталады, ал валютаға қарамастан, бірлік шығынды орташалау, кезеңдік сауда немесе шығынның орташа әсері деп те аталады. Оны инвестицияларды қайта теңгерімдеудің бір түрі – тұрақты доллар жоспарымен шатастыруға болмайды. Бұл техника сатып алынған акциялардың орташа бағасын төмендету мүмкіндігі болғандықтан осылай аталады. Белгілі бір сома ақшаға сатып алынатын акциялардың саны олардың бағасына кері пропорционалды болғандықтан, DCA тиімді түрде бағасы төмен болған кезде көбірек акция сатып алуға және бағасы жоғары болған кезде аз акция сатып алуға мүмкіндік береді. Нәтижесінде, DCA инвестицияның бір акциясының жалпы орташа бағасын төмендетіп, инвесторға уақыт өте келе сатып алынған акциялар үшін жалпы шығынды азайтуға көмектеседі. Балама стратегияларға әр уақыт кезеңінде белгілі бір мөлшерде акция сатып алу немесе инвестицияға қолжетімді қаражатты жинап, нарық төмен болған кезде, яғни нарықты дұрыс бағалауға тырысу жатады. DCA-ны пайдаланатын инвестор үшін басты артықшылық – қаражатты инвестициялаудың ең қолайлы уақыты туралы күнделікті шешім қабылдау қажеттігінен құтылу, сонымен қатар қарапайымдылығы мен тұрақты, автоматтандырылған инвестициялауды ынталандыруы да маңызды.
Dollar cost averaging (DCA) is an investment strategy that aims to apply value investing principles to regular investment. The term was first coined by Benjamin Graham in his book The Intelligent Investor. Graham writes that dollar cost averaging "means simply that the practitioner invests in common stocks the same number of dollars each month or each quarter. In this way he buys more shares when the market is low than when it is high, and he is likely to end up with a satisfactory overall price for all his holdings." Dollar cost averaging is also called pound cost averaging (in the UK), and, irrespective of currency, unit cost averaging, incremental trading, or the cost average effect. It should not be confused with the constant dollar plan, which is a form of rebalancing investments. The technique is so called because of its potential for reducing the average cost of shares bought. As the number of shares that can be bought for a fixed amount of money varies inversely with their price, DCA effectively leads to more shares being purchased when their price is low and fewer when they are expensive. As a result, DCA can lower the total average cost per share of the investment, giving the investor a lower overall cost for the shares purchased over time. The alternate strategies are to purchase a fixed number of shares each time period, or to save up the funds that are available for investment and attempt to purchase shares at times when the market is low, i. e. market timing. A major advantage for the investor using DCA is not having to make a decision on a day to day basis about the best time to invest the funds, but there are obvious advantages in simplicity and also in promoting habitual or automated regular investing.
Долларлық шығынды орташалауды құру кезіндегі ескертулер
Долларлық орташалауда инвестор екі параметрді ғана анықтайды: әр уақыт кезеңінде инвестициялауға белгіленген соманы (яғни инвестицияға қолжетімді соманы) және қаражаттың қанша жиілікпен инвестицияланатынын. Болашақ инвестициялардың уақыты мен көлемі туралы қосымша шешімдер қабылдаудың қажеті жоқ, бұл автоматты инвестициялық жүйеге, мысалы, жалақыдан шегерімге немесе жоспарланған банк трансферіне мүмкіндік береді. Көп жағдайда инвестиция тұрақты табыс алумен сәйкес келуі мүмкін – мысалы, екі аптада бір рет жалақы алатын инвестор екі аптада бір рет автоматты инвестиция жасауға болады. Дегенмен, транзакциялық комиссиясы бар активтерге (мысалы, брокерлік қызметтерге) инвестиция жасағанда, жиі инвестициялар, әсіресе инвестицияланатын сома төмен болса, транзакциялық комиссиядан туындайтын шығын, инвестицияны ертерек нарықта ұстаудан алынатын пайдадан асып түсуі мүмкін. Бұл мәселе транзакциялық комиссия инвестиция сомасының белгілі бір пайызын құраса немесе транзакциялық комиссия жоқ басқарылатын қорлар сияқты инвестициялар үшін туындамайды. Мысалы, егер брокерлік комиссиясы бір транзакция үшін 20 доллар болса және инвестор жылына 6% өнім беретін активке инвестициялау үшін екі апта сайын 500 доллар жұмсаса, онда брокерлік комиссиясының 4% құрауы, 500 долларды сол екі аптаға инвестициялаудан күтілетін 0,23% өнімнен жоғары болады. Егер DCA кезеңін 4 аптаға дейін ұзартса, брокерлік комиссиясы инвестицияланған соманың 2% дейін төмендейді және 4 аптадағы күтілетін өнім 0,46% құрайды. Осы жағдайда, ең қолайлы кезең – 10 апта, себебі брокерлік комиссиясы 0,8% және күтілетін өнім 1,15% құрайды.
In dollar cost averaging, the investor decides only two parameters: the fixed amount of money to invest each time period (i. e. the amount that is available to invest) and how often the funds are invested. No further decisions need to be made about either the timing or the level of future investments and this lends itself to an automatic investment system such as a payroll deduction or scheduled bank transfer. In many cases the investment can be made in line with the payment of regular income for example an investor who is paid fortnightly can set up a fortnightly automatic investment. However, if investing in assets with transaction costs (for example brokerage) then frequent investments, particularly if the amount to be invested is low, can result in the drag from transaction costs outweighing the return from having the investment in the market at an earlier time. This issue does not arise for the purchase of assets where transaction costs are a flat proportion of the amount invested, or for investments such as managed funds with no transaction costs. For example, if the brokerage cost is $20 per transaction, and the investor has $500 per fortnight available to invest into an asset returning 6% per annum, then the 4% cost of the brokerage is higher than the expected return of 0.23% of having the $500 invested for that fortnight. Changing the DCA period to every 4 weeks decreases the cost of the brokerage to 2% of the invested amount and the expected return over 4 weeks is 0.46%. In this situation, the optimum period would be 10 weeks as the brokerage is 0.8% and the expected return is 1.15%.
Алайда соңғы жылдары «долларлық орташалау» термині мен Vanguard компаниясы «жүйелі іске асыру жоспары» деп атайтын нәрсе шатастыру тудырды. «Долларлық орташалау» термині инвестор сақтандыру төлемі немесе мұра сияқты күтпеген сома алған жағдайда, барлық соманы бірден инвестициялаудың орнына, кешіктіріліп, кезең-кезеңмен қолданылатын инвестициялық стратегияны сипаттау үшін қолданылады. Осындай кезеңді стратегия, уақыт тәуекелін болдырмауға тырысатын инвестор үшін қолайлы көрінеді (нарықты дұрыс болжамау қателігінен бағаның тиімді өзгеруін қалып қою қаупі). Сондықтан, барлық соманы бірден инвестициялаудың орнына немесе барлық соманы инвестициялау үшін (мифтік) ең қолайлы уақытты күтудің орнына, инвестор күтпеген соманы нарыққа уақыт бойынша кезең-кезеңмен бөліп инвестициялайды, бұл долларлық орташалауға ұқсас көрінеді. Мұндай әрекеттің себебі – нарықтағы құнсыздану инвестиция жасалғаннан кейін бірден оның құнының күрт төмендеуіне әкелуі мүмкін деген қорқыныш. Бұл терминдердің шатасуына кейбір мақалалар да себепкер болады, олар осы жүйелі (кешіктірілген) біржолғы соманы инвестициялауды DCA деп атайды. Vanguard бұл шатасуды өз мақаласында нақты талқылайды: «Біз үлкен соманың біртіндеп инвестициялануын жүйелі іске асыру жоспары немесе жүйелі инвестициялық жоспар деп атаймыз. Кәсіби тәжірибеде мұндай стратегияларды долларлық орташалау деп атайды; алайда, бұл термин ағымдағы табыстан уақыт өте келе жасалған долларлық инвестицияларды сипаттау үшін де жиі қолданылады. (Бұл долларлық орташалаудың таныс мысалы – жұмыс орны зейнетақы жоспарына инвестиция үшін жалақыдан тұрақты түрде шегерілетін сома). Ал біз біржолғы ақшалай қаражаттың инвестиция үшін бірден қолжетімді болатын жағдайды сипаттап отырмыз». Қосымша шатасу күтпеген сома болмаған жағдайларда туындайды, бірақ инвестор қолданыстағы инвестицияларының активтік құрамын өзгертуге тырысады. Мысалы, олар өз инвестицияларының көп бөлігін қолма-қол ақша немесе облигациялар сияқты қорғаныс активтеріне жұмсаған болуы мүмкін және олардың маңызды бөлігін акциялар сияқты құнсыздануға бейім активтерге ауыстыруға шешім қабылдауы мүмкін. Тағы да, активтік құрамды өзгертуден кейін бірден құнның күрт төмендеуінен қорқу, инвесторды өзгерісті жүйелі түрде (кешіктіріп) жасауға итермелейді, тіпті бұл активтік құрамды өзгерту туралы шешімнің мақсатына қайшы келеді.
In recent years, however, confusion of the term "dollar cost averaging" with what Vanguard call a systematic implementation plan has arisen. The term "dollar cost averaging" is used to describe a delayed and staged investment strategy used in the situation where the investor has a windfall gain such as an insurance payout or inheritance, as opposed to the immediate investment of the entire sum. The delayed, staged strategy seems preferable for the investor who is concerned with avoiding timing risk (the risk of missing out in beneficial movements in price due to an error in market timing) then instead of investing the entire sum immediately, or waiting for the (mythical) ideal time to invest the entire sum, the investor spreads their investment of the windfall sum into the market over time in a staged way, which appears similar to dollar cost averaging. This behaviour is driven by the fear that volatility in the market could cause a significant drop in the value of the investment immediately after the investment is made. This confusion of terms is perpetuated by some articles that refer to this systematic (delayed) investing of a lump sum as DCA. Vanguard specifically discusses the confusion in their paper: "We refer to the gradual investment of a large sum as a systematic implementation plan or systematic investment plan. Industry practice is to refer to such strategies as dollar cost averaging; however, this term is also commonly used to describe fixed dollar investments made over time from current income as it becomes available. (A familiar example of this form of dollar cost averaging is regular payroll deductions for investment in a workplace retirement plan.) By contrast, we are describing a situation in which a lump sum of cash is immediately available for investment." Additional confusion arises in situations where there is no windfall gain, but instead an investor seeks to make a large change in the asset allocation of their existing investments. For example, they may have a large proportion of their investment in defensive assets such as cash or bonds and decide to change a significant proportion to more volatile assets such as equities. Again, the fear of a sudden fall in the value of the more volatile asset class immediately after the change in asset allocation may make the investor wish to make the change in a systematic (delayed) fashion even though this actually defeats the purpose of the decision to make the change in asset allocation in the first place.