Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Қысқа мерзімді облигациялар ұзақ мерзімді облигацияларға қарағанда жоғары пайыздық ставканы беретін құбылыс.
Phenomenon when shorter term bonds yield higher interest rates than longer term bonds
Қаржы саласында, кіріс қисығының инверсиясы (кері бұрылуы) – қысқа мерзімді қарыздық құралдардың (әдетте облигациялардың) ұзақ мерзімді облигацияларға қарағанда жоғары кіріс әкелетін жағдай. Кіріс қисығының инверсиясы – сирек кездесетін құбылыс; әдетте, қысқа мерзімді облигациялар ұзақ мерзімді облигацияларға қарағанда төмен кіріс береді. Кіріс қисығының инверсияланғанын анықтау үшін, 10 жылдық АҚШ мемлекеттік облигациясының кірісін 2 жылдық мемлекеттік қазыналық вексельмен немесе 3 айлық мемлекеттік қазыналық бағалы қағазбен салыстыру жиі қолданылады. Егер 10 жылдық кіріс 2 жылдық немесе 3 айлық кірістен төмен болса, қисық инверсияланған болып есептеледі.
In finance, an inverted yield curve is a yield curve in which short term debt instruments (typically bonds) have a greater yield than longer term bonds. An inverted yield curve is an unusual phenomenon; bonds with shorter maturities generally provide lower yields than longer term bonds. To determine whether the yield curve is inverted, it is a common practice to compare the yield on the 10 year U. S. Treasury bond to either a 2 year Treasury note or a 3 month Treasury bill. If the 10 year yield is less than the 2 year or 3 month yield, the curve is inverted.
Тарих
"Артқа бұрылған кіріс қисығы" термині канадалық экономист Кэмпбелл Харви 1986 жылы Чикаго университетіндегі докторлық диссертациясында пайда болған.
The term "inverted yield curve" was coined by the Canadian economist Campbell Harvey in his 1986 PhD thesis at the University of Chicago.
Себептері мен маңызы
Өнім қисығының кері айналуына бірнеше түсіндірмелер бар. "Күту теориясы" бойынша, өнім қисығында бейнеленген ұзақ мерзімді ставкалар болашақтағы қысқа мерзімді ставкалардың күтімін көрсетеді, ал олар өз кезегінде болашақ экономикалық жағдайлар мен монетарлық саясатқа қатысты күтулерді шағылыстырады. Осы көзқарас бойынша, кері өнім қисығы инвесторлардың болашақта белгілі бір сәтте төмен пайыздық мөлшерлемелерді күтетінін білдіреді – мысалы, экономика рецессияға түсуі күтілгенде және Федералдық резерв экономиканы жандандыру және оны рецессиядан шығару үшін пайыздық мөлшерлемелерді төмендетсе. Мұндай жағдайда, болашақтағы қысқа мерзімді ставкалар қазіргі қысқа мерзімді ставкалардан төмендейді және өнім қисығы кері айналады. Бұған байланысты түсіндірме бойынша, пайыздық табысқа мән беретін инвесторлар рецессияны, Федералдық резерв саясатының өзгеруін және төмен пайыздық мөлшерлемелерді күткенде, табыс ағынын сақтау үшін ұзақ мерзімді кірістілікті бекітуге тырысады. Нәтижесінде, ұзақ мерзімді облигацияларға деген сұраныс олардың бағасын көтеріп, ұзақ мерзімді кірістілікті төмендетеді.
There are several explanations of why the yield curve becomes inverted. The "expectations theory" holds that long term rates depicted in the yield curve are a reflection of expected future short term rates, which in turn reflect expectations about future economic conditions and monetary policy. In this view, an inverted yield curve implies that investors expect lower interest rates at some point in the future – for example, when the economy is expected to enter a recession and the Federal Reserve reduces interest rates to stimulate the economy and pull it out of recession. In that scenario, expected future short term rates fall below current short term rates, and the yield curve inverts. A related explanation holds that when investors who value interest income expect recession, a shift in Federal Reserve policy and lower interest rates, they try to lock in long term yields to protect their income stream. The resulting demand for longer term bonds drives up their prices, reducing long term yields.
Басты көрсеткіш ретінде
Көптеген жағдайларда, кері кіріс қисығы Екінші дүниежүзілік соғыстан кейінгі кезеңде экономикалық төмендеуді болжаудағы ең сенімді көрсеткіштердің бірі болып келді. Бұл пікірді қолдайтындар, кері қисықтың рецессияға 7-24 ай бұрын қалыптасатынын айтады. Ал басқалары күмәнмен қарап, кері кіріс қисығының рецессияны болжау үшін "міндетті түрде" сенімді өлшем емес екенін, немесе ол "өткен бес рецессияның тоғызын" болжады деп мәлімдейді. 2023 жылы жұмыс күшінің жетіспеуі мен қарыздың аз болуы кері қисықтың болжамдық күші туралы кеңінен танымал болуы оның болжамдау қабілетін азайта ма деген сұрақтар тудырды.
It has often been said that the inverted yield curve has been one of the most reliable leading indicators for economic recession during the post–World War II era. Proponents of this position maintain that inversion tends to predate a recession 7 to 24 months in advance. Others are skeptical, for example stating that the inverted yield curve is "not necessarily" a reliable metric for predicting recession, or that it has predicted "nine of the past five" recessions. In 2023, inversion during a labor shortage and low indebtedness raised questions over whether widespread awareness of its predictive power made it less predictive.