Инвестициядағы қорқыныштан сақтану – қарсы инвестиция арқылы шығындарды өтеу. Қауіпті азайту, нарықтағы құбылмалылықтан қорғану жолдары туралы біліңіз.
Ағылшыншамен салыстырыңыз: абзацты басыңыз — түпнұсқа терезеде ашылады. Абзац астындағы EN түймесі оны мәтін ішінде көрсетеді.
Мазмұны
Кіріспе
Инвестициядағы қорғау
Concept in investing
Қорғау – серіктес инвестициялардың болуы мүмкін шығындарын немесе пайдаларын өтеу мақсатымен жасалған инвестициялық позиция. Қорғауды көптеген қаржы құралдарының түрлерінен құруға болады, оның ішінде акциялар, биржалық сауда-саттық қорлары, сақтандыру, форвардтық шарттар, своптар, опциондар, тәуекелге толы ойындар, контр және туынды өнімдердің көптеген түрлері, сондай-ақ фьючерстік шарттар жатады. 19 ғасырда ауыл шаруашылығы тауарларының бағасын ашық, стандартталған және тиімді түрде қорғау үшін фьючерстік нарықтар құрылды; содан бері олар энергия, құнды металдар, шетел валютасы және пайыздық ставкалардың өзгеруін қорғауға арналған фьючерстік шарттарды да қамтиды.
A hedge is an investment position intended to offset potential losses or gains that may be incurred by a companion investment. A hedge can be constructed from many types of financial instruments, including stocks, exchange traded funds, insurance, forward contracts, swaps, options, gambles, many types of over the counter and derivative products, and futures contracts. Public futures markets were established in the 19th century to allow transparent, standardized, and efficient hedging of agricultural commodity prices; they have since expanded to include futures contracts for hedging the values of energy, precious metals, foreign currency, and interest rate fluctuations.
Этимология
Хеджирлеу – бір нарықта позиция ашу арқылы, қарсы немесе қарама-қарсы нарықтағы немесе инвестициядағы қабылдаған тәуекелді өтеу және теңестіру практикасы. "Хедж" сөзі ежелгі ағылшын тілінен шыққан, бастапқыда кез келген қоршауды – тірі немесе жасалма – білдірген. Бұл сөзді "қиысу, жалтару" мағынасындағы етістік ретінде алғаш рет 1590 жылдары қолданған, ал "жоғалтудан сақтандыру" мағынасы 1670 жылдары пайда болған.
Hedging is the practice of taking a position in one market to offset and balance against the risk adopted by assuming a position in a contrary or opposing market or investment. The word hedge is from Old English hecg, originally any fence, living or artificial. The first known use of the word as a verb meaning 'dodge, evade' dates from the 1590s; that of 'insure oneself against loss,' as in a bet, is from the 1670s.
Хедж-инвестициялар қосалқылығы
Оптималды хеджирлеу және оптималды инвестициялар өте тығыз байланысты. Бір адамның оптималды инвестициясы, екінші адам үшін оптималды хеджирлеу болып табылады (және керісінше). Бұл, нарық көзқарастары мен тәуекел сценарийлерінің ықтималдық түрде бейнеленуі арқылы құрылған геометриялық құрылымнан туындайды. Іс жүзінде, хеджирлеу мен инвестиция арасындағы екіжақтылық, тәуекелді қайта пайдаланудың кең таралған түсінігімен байланысты.
Optimal hedging and optimal investments are intimately connected. It can be shown that one person's optimal investment is another's optimal hedge (and vice versa). This follows from a geometric structure formed by probabilistic representations of market views and risk scenarios. In practice, the hedge investment duality is related to the widely used notion of risk recycling.
Трекерді хеджирлеу
Трекерлік хеджирлеу – алдын ала сатып алу тәсілі, онда мерзімі жақындаған сайын ашық позицияның көлемі кемиді. Егер BlackIsGreen тұтынушылардың көпшілігі қыста үйлерін жылыту үшін көмірге зәру екенін білсе, трекерге негізделген стратегия бойынша BlackIsGreen жазда күтілетін көмір көлемінің жартысын, күзде – төрттен бірін, ал қалғанын қыста сатып алады. Қысқа қарай ауа райының болжамы жақсарады, демек, алдағы қыста үй шаруашылықтары қанша көмірге мұқтаж болатынына қатысты бағалау да нақтырақ болады. Бөлшек сатушылардың бағасына ұзақ мерзімді көтерме бағалардың өзгеруі әсер етеді. Алдын ала белгіленген трекер қисығының айналасында белгілі бір хеджирлеу диапазонына жол беріледі және мерзімі жақындаған сайын ашық позициялардың үлесі азаяды.
Tracker hedging is a pre purchase approach, where the open position is decreased the closer the maturity date comes. If BlackIsGreen knows that most of the consumers demand coal in winter to heat their house, a strategy driven by a tracker would now mean that BlackIsGreen buys e. g. half of the expected coal volume in summer, another quarter in autumn and the remaining volume in winter. The closer the winter comes, the better are the weather forecasts and therefore the estimate, how much coal will be demanded by the households in the coming winter. Retail customers’ price will be influenced by long term wholesale price trends. A certain hedging corridor around the pre defined tracker curve is allowed and fraction of the open positions decreases as the maturity date comes closer.
Дельталық хеджирлеу
Дельта хеджирлеу опционның қаржылық тәуекелін оның негізгі құралының баға өзгерісіне қарсы қорғану арқылы азайтады. Ол дельта деп аталады, себебі дельта – опцион құнының негізгі құрал бағасына қатысты бірінші туындысы. Бұл практикада бағасы кері динамиканы көрсететін туынды құралды сатып алу арқылы іске асырылады. Бұл сондай-ақ нарықты бейтарап ету стратегиясының бір түрі. Егер BlackIsGreen дельта хеджирлеуді стратегия ретінде таңдаса, ғана нақты қаржы құралдары хеджирлеу үшін қолданылады (қатаң мағынадағы дәстүрлі түсінік бойынша).
Delta hedging mitigates the financial risk of an option by hedging against price changes in its underlying. It is so called as Delta is the first derivative of the option's value with respect to the underlying instrument's price. This is performed in practice by buying a derivative with an inverse price movement. It is also a type of market neutral strategy. Only if BlackIsGreen chooses to perform delta hedging as strategy, actual financial instruments come into play for hedging (in the usual, stricter meaning).
Тәуекелді қайтару
Рискі кері қайтару – бір уақытта колл опциясын сатып алу және пут опциясын сату. Бұл акция немесе тауар позициясы бойынша ұзақ позицияда болу сезімін тудырады.
Risk reversal means simultaneously buying a call option and selling a put option. This has the effect of simulating being long on a stock or commodity position.
Табиғи қоршаулар
Көптеген қор қорғаулары экзотикалық қаржы құралдарын немесе үйленген опцион сияқты туынды құралдарды қамтымайды. Табиғи қорғау – бұл ақша ағындарын (яғни кірістер мен шығыстарды) үйлестіру арқылы қажетсіз тәуекелді азайтатын инвестиция. Мысалы, АҚШ-қа экспорттаушы АҚШ долларының құнының өзгеру қаупіне тап болады және өзінің күтілетін сату кірісін өндіріс құрылымымен сәйкестендіру үшін сол нарықта өндіріс орнын ашуды таңдайды. Тағы бір мысал: компания басқа елде еншілес кәсіпорын ашып, операцияларын қаржыландыру үшін шетел валютасында қарыз алады, тіпті шетелдегі пайыздық ставка өз еліндегіден жоғары болса да: қарыз төлемдерін шетел валютасындағы күтілетін кірістермен сәйкестендіру арқылы, бас компания шетел валютасына қатысты тәуекелін азайтады. Сол сияқты, мұнай өндіруші кірісін АҚШ долларында алуды күтеді, бірақ шығындары басқа валютада болады; егер ол, мысалы, қызметкерлеріне АҚШ долларында сыйлық төлеуге келіссе, табиғи қорғауды қолданады. Тәуекелге қарсы қорғанудың кең таралған тәсілі – мүліктік зиянға немесе жоғалтуға, жеке жарақат алуға немесе өмір сүруге байланысты қаржылық шығындардан қорғану үшін сақтандыру сатып алу.
Many hedges do not involve exotic financial instruments or derivatives such as the married put. A natural hedge is an investment that reduces the undesired risk by matching cash flows (i. e. revenues and expenses). For example, an exporter to the United States faces a risk of changes in the value of the U. S. dollar and chooses to open a production facility in that market to match its expected sales revenue to its cost structure. Another example is a company that opens a subsidiary in another country and borrows in the foreign currency to finance its operations, even though the foreign interest rate may be more expensive than in its home country: by matching the debt payments to expected revenues in the foreign currency, the parent company has reduced its foreign currency exposure. Similarly, an oil producer may expect to receive its revenues in U. S. dollars, but faces costs in a different currency; it would be applying a natural hedge if it agreed to, for example, pay bonuses to employees in U. S. dollars. One common means of hedging against risk is the purchase of insurance to protect against financial loss due to accidental property damage or loss, personal injury, or loss of life.
Қарым-қатынас ұғымдары
Форвард: Бір заттың белгілі бір көлемін болашақта, қазір белгіленген баға бойынша жеткізуді қарастыратын келісімшарт. Жеткізу міндетті, қосымша мүмкіндік емес. Форвардтық ставка келісім-шарты (FRA): Келісімшарт күні алдын ала белгіленген пайыздық мөлшерлеме бойынша төленетін пайыздық мөлшерлемені анықтайтын келісімшарт. Опция (қаржы): форвардтық келісімшартқа ұқсас, бірақ міндетті емес. Сатып алу опциясы: Бұл - болашақта бір затты қазір белгіленген бағамен сатып алу құқығын, бірақ міндеттілігін бермейтін келісімшарт. Сату опциясы: Бұл - болашақта бір затты қазір белгіленген бағамен сату құқығын, бірақ міндеттілігін бермейтін келісімшарт. Жеткізілмейтін форвардтар (NDF): Форвардтық келісімдерге ұқсас, бірақ тек ақша-кредит саясатының шектеулері капиталдың еркін ағыны мен айырбасталуын шектейтін жағдайларда қолданылатын, қатаң тәуекелді беруге қатысты қаржылық өнім. Атауынан көрініп тұрғандай, NDF-тер жеткізілмейді, бірақ әдетте АҚШ доллары (USD) немесе Еуро (EUR) сияқты референттік валютада есептесіледі, онда тараптар NDF құралының нәтижесінде туындаған пайда немесе зиянды алмасады. Егер бақыланатын валютаның сатып алушысына нақты валюта қажет болса, ол референттік төлемді алып, тиісті үкіметке барып, USD немесе EUR төлемін айырбастауы мүмкін. Сақтандыру әсері бірдей, бірақ сақтандырылған валютаның ұсынысы шектеледі және үкімет тарапынан бақыланады. Қараңыз, капитал бақылау. Пайыздық мөлшерлемелердің теңдігі және қамтылған пайыздық арбитраж: Екі түрлі валютадағы екі ұқсас инвестиция бірдей табыс әкелуі керек деген қарапайым ұғым. Егер екі ұқсас инвестиция номиналды құны бойынша бірдей пайыздық табыс ұсынбаса, айырмашылық инвестицияның өмірлік мерзіміндегі валюта бағамының өзгеруімен толықтырылуы керек. IRP негізінен жобаланған немесе туындаған форвардтық айырбас бағамын есептеуге қажетті математикалық есептеулерді ұсынады. Бұл есептелген бағам болжам немесе күтілім емес, керісінше, ақшаны бір валютадан екіншісіне ауыстыру арқылы, белгілі бір мерзімге инвестициялау және содан кейін қайта ауыстыру арқылы бастапқы валютадағы бірдей мүмкіндікке инвестициялаудан гөрі көп пайда табу мүмкін болмауы үшін валюта бағамының арбитражсыз есептелуі. Хедж-фонд: Хеджделген операциялар немесе хеджделген инвестициялық стратегияларды жүзеге асыруға құқығы бар қор.
Forwards: A contract specifying future delivery of an amount of an item, at a price decided now. The delivery is obligatory, not optional. Forward rate agreement (FRA): A contract specifying an interest rate amount to be settled at a pre determined interest rate on the date of the contract. Option (finance): similar to a forward contract, but optional. Call option: A contract that gives the owner the right, but not the obligation, to buy an item in the future, at a price decided now. Put option: A contract that gives the owner the right, but not the obligation, to sell an item in the future, at a price decided now. Non deliverable forwards (NDF): A strictly risk transfer financial product similar to a forward rate agreement, but used only where monetary policy restrictions on the currency in question limit the free flow and conversion of capital. As the name suggests, NDFs are not delivered but settled in a reference currency, usually USD or EUR, where the parties exchange the gain or loss that the NDF instrument yields, and if the buyer of the controlled currency truly needs that hard currency, he can take the reference payout and go to the government in question and convert the USD or EUR payout. The insurance effect is the same; it's just that the supply of insured currency is restricted and controlled by government. See capital control. Interest rate parity and Covered interest arbitrage: The simple concept that two similar investments in two different currencies ought to yield the same return. If the two similar investments are not at face value offering the same interest rate return, the difference should conceptually be made up by changes in the exchange rate over the life of the investment. IRP basically provides the math to calculate a projected or implied forward rate of exchange. This calculated rate is not and cannot be considered a prediction or forecast, but rather is the arbitrage free calculation for what the exchange rate is implied to be in order for it to be impossible to make a free profit by converting money to one currency, investing it for a period, then converting back and making more money than if a person had invested in the same opportunity in the original currency. Hedge fund: A fund which may engage in hedged transactions or hedged investment strategies.