Перестрахование: виды и принципы функционирования.

Введение

Перестрахование – это страхование, которое страховая компания приобретает у другой страховой компании для защиты себя (по крайней мере, частично) от риска крупного страхового случая. При перестраховании компания передает ("цедирует") часть своих страховых обязательств другой страховой компании. Компания, приобретающая полис перестрахования, называется "цедентом" или "передающей компанией". Компания, выпускающая полис перестрахования, называется "перестраховщиком". В классическом случае перестрахование позволяет страховым компаниям оставаться платежеспособными после крупных страховых выплат, таких как крупные катастрофы, например ураганы или лесные пожары. Помимо своей основной роли в управлении рисками, перестрахование иногда используется для снижения требований к капиталу цедента, для налоговой оптимизации или в других целях. Существует два основных метода перестрахования:
Факультативное перестрахование, которое согласовывается отдельно для каждого страхового полиса, подлежащего перестрахованию. Факультативное перестрахование обычно приобретается цедентами для отдельных рисков, не покрытых или недостаточно покрытых их перестраховочными договорами, для сумм, превышающих денежные лимиты их перестраховочных договоров, и для необычных рисков. Расходы на андеррайтинг, и в частности затраты на персонал, выше для такого бизнеса, поскольку каждый риск андеррайтится и администрируется индивидуально. Однако, поскольку они могут отдельно оценивать каждый перестрахованный риск, андеррайтер перестраховщика может более точно определить цену контракта, отражающую связанные с ним риски. В конечном итоге, факультативный сертификат выдается перестраховочной компанией цеденту, перестрахующему данный полис, и используется для рисков высокой стоимости или повышенной опасности. Договорное перестрахование означает, что цедент и перестраховщик согласовывают и заключают договор перестрахования, в соответствии с которым перестраховщик покрывает определенную долю всех страховых полисов, выпущенных цедентом, которые подпадают под действие этого договора. Договор перестрахования может обязывать перестраховщика принимать к перестрахованию все контракты в рамках оговоренной сферы действия (известное как "обязательное" перестрахование), или он может позволить страхователю выбирать, какие риски он хочет цедировать, при этом перестраховщик обязан принимать такие риски (известное как "факультативное обязательное" или "факоблигаторное" перестрахование). Эти типы контрактов обычно заключаются на год.

Insurance purchased by an insurance company

Reinsurance is insurance that an insurance company purchases from another insurance company to insulate itself (at least in part) from the risk of a major claims event. With reinsurance, the company passes on ("cedes") some part of its own insurance liabilities to the other insurance company. The company that purchases the reinsurance policy is referred to as the "ceding company" or "cedent". The company issuing the reinsurance policy is referred to as the "reinsurer". In the classic case, reinsurance allows insurance companies to remain solvent after major claims events, such as major disasters like hurricanes or wildfires. In addition to its basic role in risk management, reinsurance is sometimes used to reduce the ceding company's capital requirements, or for tax mitigation or other purposes. There are two basic methods of reinsurance:
Facultative Reinsurance, which is negotiated separately for each insurance policy that is reinsured. Facultative reinsurance is normally purchased by ceding companies for individual risks not covered, or insufficiently covered, by their reinsurance treaties, for amounts in excess of the monetary limits of their reinsurance treaties and for unusual risks. Underwriting expenses, and in particular personnel costs, are higher for such business because each risk is individually underwritten and administered. However, as they can separately evaluate each risk reinsured, the reinsurer's underwriter can price the contract more accurately to reflect the risks involved. Ultimately, a facultative certificate is issued by the reinsurance company to the ceding company reinsuring that one policy, and is used for high value or hazardous risks. Treaty Reinsurance means that the ceding company and the reinsurer negotiate and execute a reinsurance contract under which the reinsurer covers the specified share of all the insurance policies issued by the ceding company which come within the scope of that contract. The reinsurance contract may obligate the reinsurer to accept reinsurance of all contracts within the scope (known as "obligatory" reinsurance), or it may allow the insurer to choose which risks it wants to cede, with the reinsurer obligated to accept such risks (known as "facultative obligatory" or "fac oblig" reinsurance). These types of contracts are typically annual.

Опыт перестраховщика

Страховая компания может захотеть воспользоваться опытом перестраховщика или его способностью установить адекватную премию в отношении конкретного (специализированного) риска. Перестраховщик также будет заинтересован в применении этого опыта при андеррайтинге для защиты собственных интересов. Это особенно актуально для факультативного перестрахования.

Создание управляемого и прибыльного портфеля застрахованных рисков

Выбирая определенный тип метода перестрахования, страховая компания может создать более сбалансированный и однородный портфель застрахованных рисков. Это позволит сделать ее результаты более предсказуемыми в чистом расчете (то есть с учетом перестрахования). Как правило, это одна из целей перестраховочных соглашений для страховых компаний.

Пропорционально

В соответствии с пропорциональным перестрахованием один или несколько перестраховщиков принимают на себя определенную процентную долю каждого полиса, который страховщик выдает ("выписывает"). Перестраховщик получает указанный процент страховых премий и выплачивает указанный процент от суммы убытков. Кроме того, перестраховщик выплачивает страховщику "комиссию за уступку" для покрытия расходов, понесенных уступающим страховщиком (преимущественно расходы на привлечение клиентов и администрирование, а также ожидаемую прибыль, от которой отказывается уступающий). Соглашение может быть "долей квоты", "перестрахованием избыточных сумм" (также известным как договор о профиците линейной или переменной доли квоты) или их комбинацией. В рамках соглашения о доле квоты фиксированный процент (например, 75%) каждого страхового полиса перестраховывается. В рамках соглашения об избыточном перестраховании уступающая компания определяет "лимит удержания", например, 100 000 долларов США. Уступающая компания удерживает полную сумму каждого риска, до максимального предела в 100 000 долларов США за полис или за риск, а превышение этого лимита удержания перестраховывается. Уступающая компания может обратиться к соглашению о доле квоты по нескольким причинам. Во-первых, у нее может быть недостаточно капитала для разумного удержания всего бизнеса, который она может продать. Например, она может предложить только 100 миллионов долларов США в качестве покрытия, но, перестраховав 75% от этой суммы, она сможет продать в четыре раза больше и сохранить часть прибыли от дополнительного бизнеса за счет комиссии за уступку. Уступающая компания может обратиться к избыточному перестрахованию, чтобы ограничить убытки, которые она может понести от небольшого числа крупных страховых случаев в результате случайных колебаний в опыте. В договоре избыточного перестрахования на 9 линий перестраховщик принимает до 900 000 долларов США (9 линий). Таким образом, если страховая компания выдает полис на 100 000 долларов США, она оставляет себе все премии и убытки по этому полису. Если она выдает полис на 200 000 долларов США, она уступает (передает) перестраховщику половину премий и убытков (по 1 линии каждый). Максимальная автоматическая емкость для андеррайтинга у уступающей компании в данном примере составляет 1 000 000 долларов США. Любой полис на сумму, превышающую эту, потребует факультативного перестрахования.

Under proportional reinsurance, one or more reinsurers take a stated percentage share of each policy that an insurer issues ("writes"). The reinsurer will then receive that stated percentage of the premiums and will pay the stated percentage of claims. In addition, the reinsurer will allow a "ceding commission" to the insurer to cover the costs incurred by the ceding insurer (mainly acquisition and administration, as well as the expected profit that the cedent is giving up). The arrangement may be "quota share" or "surplus reinsurance" (also known as surplus of line or variable quota share treaty) or a combination of the two. Under a quota share arrangement, a fixed percentage (say 75%) of each insurance policy is reinsured. Under a surplus share arrangement, the ceding company decides on a "retention limit": say $100,000. The ceding company retains the full amount of each risk, up to a maximum of $100,000 per policy or per risk, and the excess over this retention limit is reinsured. The ceding company may seek a quota share arrangement for several reasons. First, it may not have sufficient capital to prudently retain all of the business that it can sell. For example, it may only be able to offer a total of $100 million in coverage, but by reinsuring 75% of it, it can sell four times as much, and retain some of the profits on the additional business via the ceding commission. The ceding company may seek surplus reinsurance to limit the losses it might incur from a small number of large claims as a result of random fluctuations in experience. In a 9 line surplus treaty the reinsurer would then accept up to $900,000 (9 lines). So if the insurance company issues a policy for $100,000, they would keep all of the premiums and losses from that policy. If they issue a $200,000 policy, they would give (cede) half of the premiums and losses to the reinsurer (1 line each). The maximum automatic underwriting capacity of the cedent would be $1,000,000 in this example. Any policy larger than this would require facultative reinsurance.

Непропорционально

В случае непропорционального перестрахования перестраховщик выплачивает только в том случае, если общая сумма страховых требований, понесенных страховщиком, превышает установленную сумму, которая называется "удержанием" или "приоритетом". Например, страховщик может быть готов принять общий убыток до 1 миллиона долларов США и приобретает слой перестрахования в размере 4 миллионов долларов США сверх этого 1 миллиона долларов США. Если произойдет убыток в размере 3 миллионов долларов США, страховщик понесет 1 миллион долларов США убытков и возместит 2 миллиона долларов США у своего перестраховщика. В этом примере страховщик также сохраняет любой убыток свыше 5 миллионов долларов США, если только он не приобрел дополнительный избыточный слой перестрахования. Основными формами непропорционального перестрахования являются перестрахование сверх убытков (excess of loss) и стоп-убытки (stop loss). Перестрахование сверх убытков может иметь три формы: "Per Risk XL" (рабочее XL), "Per Occurrence или Per Event XL" (катастрофическое или Cat XL) и "Aggregate XL". В случае per risk, лимиты страхового полиса уступающего страхователя (cedent) выше, чем удержание перестрахования. Например, страховая компания может страховать риски коммерческой недвижимости с лимитами полиса до 10 миллионов долларов США, а затем приобрести per risk перестрахование в размере 5 миллионов долларов США сверх 5 миллионов долларов США. В этом случае убыток в размере 6 миллионов долларов США по этому полису приведет к возмещению 1 миллиона долларов США от перестраховщика. Эти контракты обычно содержат лимиты по событиям, чтобы предотвратить их неправомерное использование в качестве замены катастрофическому XL. В случае катастрофического перестрахования сверх убытков удержание уступающего страхователя обычно кратно базовым лимитам полиса, а договор перестрахования обычно содержит гарантию на два риска (т.е. он предназначен для защиты уступающего страхователя от катастрофических событий, которые включают более одного полиса, обычно очень большое количество полисов). Например, страховая компания выпускает полисы страхования домов с лимитами до 500 000 долларов США, а затем приобретает катастрофическое перестрахование в размере 22 000 000 долларов США сверх 3 000 000 долларов США. В этом случае страховая компания будет возмещать убытки перестраховщикам только в случае множественных страховых убытков в одном событии (например, ураган, землетрясение, наводнение). Aggregate XL обеспечивает защиту от частоты убытков перестрахованному. Например, если компания удерживает 1 миллион долларов США по каждому судну, а годовой агрегированный лимит в размере 5 миллионов долларов США превышает годовой агрегированный франшизный вычет в размере 5 миллионов долларов США, покрытие будет эквивалентно 5 общим убыткам (или более частичным убыткам) сверх 5 общих убытков (или более частичным убыткам). Агрегированное покрытие также может быть связано с валовым доходом от премий уступающего страхователя за 12-месячный период, при этом лимит и франшиза выражаются в процентах и суммах. Такие покрытия известны как контракты "стоп-лосс".

Under non proportional reinsurance the reinsurer only pays out if the total claim(s) suffered by the insurer exceed a stated amount, which is called the "retention" or "priority". For instance the insurer may be prepared to accept a total loss up to $1 million, and purchases a layer of reinsurance of $4 million in excess of this $1 million. If a loss of $3 million were then to occur, the insurer would bear $1 million of the loss and would recover $2 million from its reinsurer. In this example, the insurer also retains any loss over $5 million unless it has purchased a further excess layer of reinsurance. The main forms of non proportional reinsurance are excess of loss and stop loss. Excess of loss reinsurance can have three forms "Per Risk XL" (Working XL), "Per Occurrence or Per Event XL" (Catastrophe or Cat XL), and "Aggregate XL". In per risk, the cedent's insurance policy limits are greater than the reinsurance retention. For example, an insurance company might insure commercial property risks with policy limits up to $10 million, and then buy per risk reinsurance of $5 million in excess of $5 million. In this case a loss of $6 million on that policy will result in the recovery of $1 million from the reinsurer. These contracts usually contain event limits to prevent their misuse as a substitute for Catastrophe XLs. In catastrophe excess of loss, the cedent's retention is usually a multiple of the underlying policy limits, and the reinsurance contract usually contains a two risk warranty (i. e. they are designed to protect the cedent against catastrophic events that involve more than one policy, usually very many policies). For example, an insurance company issues homeowners' policies with limits of up to $500,000 and then buys catastrophe reinsurance of $22,000,000 in excess of $3,000,000. In that case, the insurance company would only recover from reinsurers in the event of multiple policy losses in one event (e. g., hurricane, earthquake, flood). Aggregate XL affords a frequency protection to the reinsured. For instance if the company retains $1 million net any one vessel, $5 million annual aggregate limit in excess of $5m annual aggregate deductible, the cover would equate to 5 total losses (or more partial losses) in excess of 5 total losses (or more partial losses). Aggregate covers can also be linked to the cedent's gross premium income during a 12 month period, with limit and deductible expressed as percentages and amounts. Such covers are then known as "stop loss" contracts.

Убытки по случаю их возникновения

Договор перестрахования, по которому покрываются все убытки, произошедшие в течение срока действия договора, независимо от даты начала действия первоначальных страховых полисов. Убытки, произошедшие после даты окончания действия договора, не покрываются. В отличие от договоров страхования по предъявленным требованиям или договоров страхования прикрепленных рисков. Страховое покрытие предоставляется для убытков, произошедших в установленный период. Это стандартная основа страхового покрытия для видов страхования с коротким сроком урегулирования.

Основание заявления

Полис, покрывающий все убытки, заявленные страховщику в течение срока действия полиса, независимо от даты их возникновения.

Контракты

Большинство вышеприведенных примеров касаются договоров перестрахования (договорного перестрахования), которые покрывают более одного полиса. Перестрахование также может быть приобретено по каждому полису в отдельности, в этом случае оно известно как факультативное перестрахование. Факультативное перестрахование может быть оформлено на пропорциональной или с превышением убытков основе. Факультативные договоры перестрахования обычно оформляются в виде относительно кратких договоров, известных как факультативные сертификаты, и часто используются для крупных или необычных рисков, которые не соответствуют стандартным договорам перестрахования из-за содержащихся в них исключений. Срок действия факультативного соглашения совпадает со сроком действия полиса. Факультативное перестрахование обычно приобретается андеррайтером, заключившим первоначальный страховой полис, в то время как договорное перестрахование обычно приобретается менеджером по исходящему перестрахованию или другим высшим должностным лицом страховой компании. Ответственность перестраховщика обычно распространяется на весь срок действия первоначального страхования после его заключения. Однако возникает вопрос о том, когда каждая из сторон может решить прекратить перестрахование в отношении будущих новых сделок. Договоры перестрахования могут быть заключены на "непрерывной" или "срочной" основе. Непрерывный договор не имеет заранее определенной даты окончания, но обычно каждая из сторон может уведомить другую за 90 дней о намерении расторгнуть или изменить договор в отношении новых сделок. Срочный договор имеет встроенную дату истечения срока действия. Распространена практика долгосрочных отношений между страховщиками и перестраховщиками, охватывающих многие годы. Договоры перестрахования, как правило, более объемные документы, чем факультативные сертификаты, содержащие множество собственных условий, отличных от условий прямых страховых полисов, которые они перестрахуют. Однако даже большинство договоров перестрахования относительно коротки, учитывая количество и разнообразие рисков и направлений страхового бизнеса, которые они покрывают, и суммы, вовлеченные в сделки. Они в значительной степени опираются на общепринятую практику в отрасли. Не существует "стандартных" договоров перестрахования. Однако многие договоры перестрахования включают в себя некоторые широко используемые положения и условия, соответствующие общепринятой практике в отрасли.

Most of the above examples concern reinsurance contracts (treaty contracts) that cover more than one policy. Reinsurance can also be purchased on a per policy basis, in which case it is known as facultative reinsurance. Facultative reinsurance can be written on either a proportional or excess of loss basis. Facultative reinsurance contracts are commonly memorialized in relatively brief contracts known as facultative certificates and often are used for large or unusual risks that do not fit within standard reinsurance treaties due to their exclusions. The term of a facultative agreement coincides with the term of the policy. Facultative reinsurance is usually purchased by the insurance underwriter who underwrote the original insurance policy, whereas treaty reinsurance is typically purchased by an outwards reinsurance manager, or other senior executive at the insurance company. The reinsurer's liability will usually cover the whole lifetime of the original insurance, once it is written. However the question arises of when either party can choose to cease the reinsurance in respect of future new business. Reinsurance treaties can either be written on a "continuous" or "term" basis. A continuous contract has no predetermined end date, but generally either party can give 90 days notice to cancel or amend the treaty for new business. A term agreement has a built in expiration date. It is common for insurers and reinsurers to have long term relationships that span many years. Reinsurance treaties are typically longer documents than facultative certificates, containing many of their own terms that are distinct from the terms of the direct insurance policies that they reinsure. However, even most reinsurance treaties are relatively short documents considering the number and variety of risks and lines of business that the treaties reinsure and the dollars involved in the transactions. They rely heavily on industry practice. There are not "standard" reinsurance contracts. However, many reinsurance contracts do include some commonly used provisions and provisions imbued with considerable industry common and practice.

Передняя часть

Иногда страховые компании стремятся предлагать страхование в юрисдикциях, где у них нет лицензии, или где они считают местные правила слишком обременительными: например, страховщик может захотеть предложить страховую программу многонациональной компании для покрытия имущественных и рисков ответственности во многих странах мира. В таких ситуациях страховая компания может найти местную страховую компанию, уполномоченную в соответствующей стране, договориться с ней о выпуске страхового полиса, покрывающего риски в этой стране, и заключить с ней договор перестрахования для передачи этих рисков. В случае наступления убытков страхователь предъявит требования к местному страховщику по местному страховому полису, местный страховщик выплатит страховое возмещение и потребует возмещения убытков по договору перестрахования. Такой механизм называется "фронтингом". Фронтинг также иногда используется, когда покупатель страхования требует, чтобы его страховщики имели определенный рейтинг финансовой устойчивости, а потенциальный страховщик этому требованию не соответствует: потенциальный страховщик может убедить другого страховщика с необходимым кредитным рейтингом предоставить страховое покрытие покупателю и заключить перестрахование на этот риск. Страховщик, выступающий в роли "фронтмена", получает комиссию за эту услугу для покрытия административных расходов и потенциального дефолта перестраховщика. Фронтмен принимает на себя риск в таких операциях, поскольку он обязан выплачивать страховые требования, даже если перестраховщик станет неплатежеспособным и не сможет возместить эти требования. Многие перестраховочные программы не размещаются у одного перестраховщика, а распределяются между несколькими перестраховщиками. Например, слой в 30 миллионов долларов сверх 20 миллионов долларов может быть распределен между 30 и более перестраховщиками. Перестраховщик, определяющий условия (премию и условия договора) договора перестрахования, называется ведущим перестраховщиком, а остальные компании, участвующие в договоре, – следующими перестраховщиками. В качестве альтернативы, один перестраховщик может принять на себя весь риск перестрахования, а затем переуступить его (передать в рамках дальнейшей перестраховочной сделки) другим компаниям. Используя модели теории игр, профессора Майкл Р. Пауэрс (Университет Темпл) и Мартин Шубик (Университет Йель) утверждают, что количество активных перестраховщиков на данном национальном рынке должно быть приблизительно равно квадратному корню числа первичных страховщиков, работающих на том же рынке. Эконометрический анализ подтвердил эмпирическую обоснованность правила Пауэрса-Шубика. Компании, передающие риски, часто тщательно выбирают перестраховщиков, поскольку они обменивают страховой риск на кредитный риск. Специалисты по управлению рисками регулярно отслеживают финансовые рейтинги перестраховщиков (S&P, A. M. Best и т. д.) и совокупные риски. В силу влияния, которое страховые/цедентные компании могут оказывать на общество, перестраховщики также могут косвенно влиять на общество благодаря своей политике перестрахования и урегулирования убытков, навязываемой базовым страховщикам, что влияет на то, как цеденты предлагают покрытие на рынке. Однако управление перестраховщиком принимается цедентами добровольно на основании договора, чтобы предоставить цедентам возможность арендовать капитал перестраховщика для расширения доли рынка или ограничения своих рисков.

Sometimes insurance companies wish to offer insurance in jurisdictions where they are not licensed, or where it considers that local regulations are too onerous: for example, an insurer may wish to offer an insurance programme to a multinational company, to cover property and liability risks in many countries around the world. In such situations, the insurance company may find a local insurance company which is authorised in the relevant country, arrange for the local insurer to issue an insurance policy covering the risks in that country, and enter into a reinsurance contract with the local insurer to transfer the risks to itself. In the event of a loss, the policyholder would claim against the local insurer under the local insurance policy, the local insurer would pay the claim and would claim reimbursement under the reinsurance contract. Such an arrangement is called "fronting". Fronting is also sometimes used where an insurance buyer requires its insurers to have a certain financial strength rating and the prospective insurer does not satisfy that requirement: the prospective insurer may be able to persuade another insurer, with the requisite credit rating, to provide the coverage to the insurance buyer, and to take out reinsurance in respect of the risk. An insurer which acts as a "fronting insurer" receives a fronting fee for this service to cover administration and the potential default of the reinsurer. The fronting insurer is taking a risk in such transactions, because it has an obligation to pay its insurance claims even if the reinsurer becomes insolvent and fails to reimburse the claims. Many reinsurance placements are not placed with a single reinsurer but are shared between a number of reinsurers. For example, a $30,000,000 excess of $20,000,000 layer may be shared by 30 or more reinsurers. The reinsurer who sets the terms (premium and contract conditions) for the reinsurance contract is called the lead reinsurer; the other companies subscribing to the contract are called following reinsurers. Alternatively, one reinsurer can accept the whole of the reinsurance and then retrocede it (pass it on in a further reinsurance arrangement) to other companies. Using game theoretic modeling, Professors Michael R. Powers (Temple University) and Martin Shubik (Yale University) have argued that the number of active reinsurers in a given national market should be approximately equal to the square root of the number of primary insurers active in the same market. Econometric analysis has provided empirical support for the Powers Shubik rule. Ceding companies often choose their reinsurers with great care as they are exchanging insurance risk for credit risk. Risk managers monitor reinsurers' financial ratings (S&P, A. M. Best, etc.) and aggregated exposures regularly. Because of the governance effect insurance/cedent companies can have on society, reinsurers can indirectly have societal impact as well, due to reinsurer underwriting and claims philosophies imposed on those underlying carriers which affects how the cedents offer coverage in the market. However, reinsurer governance is voluntarily accepted by cedents via contract to allow cedents the opportunity to rent reinsurer capital to expand cedent market share or limit their risk.