Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Содержание
Введение
Муниципальный совет по разработке правил ценных бумаг (MSRB) — это саморегулируемая финансовая организация Соединенных Штатов, которая разрабатывает правила защиты инвесторов и другие правила, регулирующие брокеров-дилеров и банки на рынке муниципальных ценных бумаг. Это включает в себя муниципальные облигации, освобожденные от налогов и подлежащие налогообложению, муниципальные краткосрочные облигации и другие ценные бумаги, выпущенные штатами, городами, округами или их агентствами для финансирования государственных проектов или достижения иных целей государственной политики.
The Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) is a United States self regulatory financial organization that writes investor protection rules and other rules regulating broker dealers and banks in the municipal securities market. This including tax exempt and taxable municipal bonds, municipal notes, and other securities issued by states, cities, and counties or their agencies to help finance public projects or for other public policy purposes.
История
MSRB был создан в соответствии с разделом 15B Закона о бирже ценных бумаг 1934 года (в редакции поправок к Закону о ценных бумагах 1975 года и кодифицирован в), с целью создания механизма регулирования муниципальных ценных бумаг, а также брокеров, дилеров и банков, работающих на рынке муниципальных ценных бумаг. Закон Додда-Франка о реформе Уолл-стрит и защите прав потребителей 2010 года расширил полномочия MSRB по принятию нормативных актов, включив в сферу регулирования так называемых муниципальных советников, в том числе финансовых консультантов, консультантов по свопам, брокеров гарантированных инвестиционных контрактов и других участников рынка, которые консультируют по вопросам выпуска муниципальных ценных бумаг и предоставляют определенные другие виды консультаций государственным и местным органам власти, государственным пенсионным фондам и другим муниципальным организациям в отношении муниципальных деривативов, инвестиционных стратегий и других финансовых вопросов. По состоянию на март 2013 года, поскольку SEC не опубликовал определение "муниципального советника", правила MSRB в этой области приостановлены, и в отрасли существует серьезная обеспокоенность тем, могут ли андеррайтеры и/или другие регулируемые специалисты рассматриваться как муниципальные советники и, следовательно, нести соответствующие фидуциарные обязанности. Правила MSRB по защите инвесторов будут также распространяться на муниципальные образования.
The MSRB was created by the Section 15B of the Securities Exchange Act of 1934 (as amended by the Securities Acts Amendments of 1975, , and codified at ) to create a mechanism for the regulation of municipal securities as well as brokers, dealers, and banks in the municipal securities business. The Dodd–Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act of 2010 broadened the MSRB's rulemaking authority to also regulate so called municipal advisors, which include financial advisors, swap advisors, brokers of guaranteed investment contracts and other market participants that advise on the issuance of municipal securities and provide certain other types of advice to state and local governments, public pension funds and other municipal entities on municipal derivatives, investment strategies and other financial matters. as of March 2013, since the SEC has not released the definition of "municipal advisor", the MSRB's rules in this regard are suspended and there is considerable concern in the industry as to whether underwriters and/or other regulated professionals may be viewed as municipal advisors, thereby having the related fiduciary duties. The MSRB's investor protection rules will be extended to protect municipal entities as well.
Мандат
Как и Управление финансовой индустрии (FINRA), MSRB является саморегулируемой организацией, находящейся под надзором Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC). В то время как MSRB устанавливает стандарты для брокеров-дилеров, банков и муниципальных советников, правила MSRB не распространяются на эмитентов муниципальных ценных бумаг или другие муниципальные образования, которые Конгресс в основном освободил от большинства положений федеральных законов о ценных бумагах (таких как Закон о ценных бумагах 1933 года, Закон о бирже ценных бумаг 1934 года и Закон об инвестиционных компаниях 1940 года), которые в противном случае применялись бы к эмитентам корпоративных и других видов ценных бумаг частного сектора. Соблюдение правил MSRB обеспечивается различными другими федеральными регулирующими органами, включая SEC, FINRA, Федеральную резервную систему, Федеральную корпорацию по страхованию депозитов (FDIC) и Управление контролера валюты (OCC). Среди правил защиты инвесторов MSRB наиболее известно принятием первого общенационального правила «Pay to Play», известного как правило G 37, разработанного для искоренения практики использования политических взносов для получения муниципального андеррайтинга от государственных и местных органов власти. Правила MSRB по защите инвесторов также применяются к государственным планам 529, предлагаемым брокерами-дилерами, а также к андеррайтингу, продаже и торговле облигациями Build America и другими налогооблагаемыми муниципальными обязательствами. Кроме того, MSRB управляет системой электронного доступа к муниципальному рынку (EMMA), которая предоставляет бесплатный онлайн-доступ к исчерпывающей документации о муниципальных ценных бумагах, торговым ценам, информации о процентных ставках и рыночной статистике.
Like the Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), the MSRB is a self regulatory organization that is subject to oversight by the Securities and Exchange Commission (SEC). While the MSRB sets standards for broker dealers, banks, and municipal advisors, MSRB rules do not apply to issuers of municipal securities or other municipal entities, which Congress generally exempted from most provisions of the federal securities laws (such as the Securities Act of 1933, the Securities Exchange Act of 1934 and the Investment Company Act of 1940) otherwise applicable to private sector issuers of corporate and other types of securities. MSRB rules are enforced by various other federal regulatory organizations, including the SEC, FINRA, the Federal Reserve System, the Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) and the Office of the Comptroller of the Currency (OCC). Among its investor protection rules, the MSRB is best known for adopting the first nationwide Pay to Play rule, known as Rule G 37, designed to eliminate the use of political contributions to obtain municipal underwriting business from state and local governments. The MSRB's investor protection rules also apply to state operated 529 plans marketed by broker dealers, as well as to the underwriting, sales and trading of Build America Bonds and other taxable municipal obligations. In addition, the MSRB operates the Electronic Municipal Market Access (EMMA) system, which provides free on line access to comprehensive municipal securities disclosure documents, trade prices, interest rate information, and market statistics.
Структура
MSRB состоит из членов, представляющих регулируемые брокерско-дилерские компании и банки, а также представителей общественности. С 1 октября 2010 года состав MSRB будет изменен таким образом, чтобы большинство членов были независимыми представителями общественности и включали представителей муниципальных советников.
The MSRB is composed of members from regulated broker dealers and banks as well as from the public. Beginning on October 1, 2010, the MSRB will be recomposed to consist of a majority of independent public members and to include representatives of municipal advisors.