Планы реинвестирования дивидендов и покупки акций: возможности и преимущества.

Введение

Программа реинвестирования дивидендов или план реинвестирования дивидендов (DRIP) — это способ инвестирования в акции, предлагаемый непосредственно эмитентом. Инвестор не получает дивиденды наличными; вместо этого его дивиденды автоматически реинвестируются в акции компании. Инвестор по-прежнему обязан ежегодно уплачивать налог на доход от дивидендов, независимо от того, получен он наличными или реинвестирован. DRIP позволяют сразу же инвестировать доход от дивидендов для потенциального роста стоимости и начисления сложных процентов, без уплаты брокерских комиссий и необходимости накапливать достаточную сумму для покупки целой акции. Некоторые DRIP бесплатны для участников, другие взимают плату и/или пропорциональную комиссию. Аналогично, инвестиционные фонды, выплачивающие доход, и закрытые паевые инвестиционные фонды, широко распространенные в Канаде, могут предлагать планы реинвестирования выплат и планы покупки паев, которые по принципу действия аналогичны другим планам. Поскольку DRIP поощряют долгосрочные инвестиции, а не активную торговлю, они обычно оказывают стабилизирующее влияние на цены акций.

Покупка наличными

Хотя название подразумевает, что основной целью этих планов является реинвестирование дивидендов, многие компании предлагают дополнительный план покупки акций (SPP). SPP позволяет участнику совершать периодические необязательные денежные покупки (ОДП) акций компании. Сумма ОДП в долларах иногда подлежит минимальным и максимальным лимитам, например, минимум 25 долларов США за ОДП или максимум, который не может превышать 100 000 долларов США в год. SPP с низкой или отсутствующей комиссией могут быть выгодны участникам, поскольку они предлагают быстрый и экономически эффективный способ увеличить свои активы. Как и при реинвестировании дивидендов, необязательные денежные покупки осуществляются в виде дробных акций с точностью до 3 или 4 десятичных знаков. DRIP стали популярным инструментом инвестирования для широкого круга инвесторов, поскольку они позволяют эффективно использовать стратегию усреднения долларовой стоимости, используя доход в виде корпоративных дивидендов, выплачиваемых компанией. Таким образом, инвестору гарантируется доходность в размере дивидендной доходности, но он также подвержен рыночному риску из-за колебаний цен на акции.

Приобретение запасов

В большинстве планов требуется, чтобы потенциальный инвестор стал зарегистрированным акционером, а не бенефициарным владельцем. Зарегистрированные акционеры являются прямыми владельцами акций компании и числятся у регистратора компании, в то время как бенефициарные владельцы держат свои акции через посредника, например, брокерский счет или инвестиционного дилера. Ранее это подразумевало необходимость хранения акционерных сертификатов в качестве доказательства владения, но сейчас большинство планов существуют в безбумажном формате, в виде “записи на счете”. В Канаде для начала участия в DRIP требуется сертификат, поэтому канадским участникам необходимо иметь акционерные сертификаты для этого. Все последующие акции, приобретенные в рамках DRIP или SPP, будут учтены в формате “записи на счете”. Кроме того, некоторые DRIP предлагают (с одобрения SEC в США) возможность прямого участия, при которой первоначальная покупка акций может быть совершена непосредственно через DRIP, что позволяет избежать комиссий и брокерских сборов. Этот вариант часто называют “планом прямой покупки акций” или “планом прямой покупки обыкновенных акций” (DSPP). Эксперт по DRIP Чарльз Карлсон назвал такие планы “акциями без нагрузки”. Однако, описывать такие планы как “акции без нагрузки” крайне вводит в заблуждение. В середине 1990-х годов, когда инвестирование через планы, спонсируемые компаниями, стало более популярным, такие “планы без нагрузки” были созданы и продвигались некоторыми регистраторами для получения комиссий при каждой инвестиции через план (и, во многих случаях, при каждом реинвестировании дивидендов). Традиционные DRIP, доступные только существующим акционерам, с большей вероятностью являются планами “без комиссии”. Существует множество версий DRIP, SPP и DSPP без комиссии, которые являются эффективным способом наращивания активов с течением времени путем небольших регулярных инвестиций на основе усреднения долларовой стоимости. В некоторых DRIP инвестор имеет возможность получать часть или все дивиденды чеком, а не полностью реинвестировать их. Также, если DRIP прекращает свою деятельность, акции инвестора обычно продолжают храниться в формате записи на счете, включая дробные акции или с выдачей возвратного чека на дробную часть позиции. Недостатком использования DRIP является то, что инвестору необходимо отслеживать цену приобретения для множества небольших покупок акций и хранить записи об этих покупках в бумажном или электронном виде. Это гарантирует, что инвестор сможет точно рассчитать налог на прирост капитала при продаже каких-либо акций и предоставить правительству подтверждение цены приобретения по запросу. Ведение такого учета может стать обременительным (или дорогостоящим, если это делает бухгалтер), если инвестор участвует в нескольких DRIP в течение многих лет. Например, участие в 15 DRIP в течение десяти лет, при выплате дивидендов по всем акциям ежеквартально, приведет к необходимости отслеживать как минимум 615 лотов акций – 15 первоначальных покупок плюс 600 реинвестированных дивидендов. Дополнительные осложнения возникают, если инвестор периодически покупает или продает акции, или если компания участвует в событии, требующем корректировки цены приобретения, например, выделение или слияние. Хотя термин “DRIP” обычно ассоциируется с планами, спонсируемыми компаниями, реинвестирование дивидендов в акции также доступно бесплатно через некоторых брокеров. Это называется синтетическим DRIP. Недостатком брокерских DRIP является то, что они не позволяют совершать необязательные покупки за наличные. Если инвестор хочет приобрести дополнительные акции, он должен заплатить комиссию за каждую последующую покупку.

The majority of plans require the potential investor to become a registered shareholder, as opposed to a beneficial shareholder. Registered shareholders are direct owners of company stock and are listed with a company's transfer agent, whereas beneficial shareholders hold their stock through a proxy, such as a brokerage account or an investment dealer. In the past, this meant having to keep stock certificates as proof of ownership, but now most plans are in paperless, "book entry" format. In Canada, you must start a DRIP with a certificate and, as such, Canadian enrollees must have the share certificates to do so. All subsequent shares acquired through the DRIP or SPP would be in "book entry" format. In addition, certain DRIPs offer (with SEC approval in the US) a direct enrollment option, in which the initial share purchase may itself be made through the DRIP, thereby avoiding retail brokerage fees and commissions. This option is often called a "direct share purchase plan" or "direct stock purchase plan" (DSPP). DRIP expert Charles Carlson has dubbed such plans "no load stocks". However, describing such plans as "no load stock" plans is extremely misleading. In the mid 1990s, when investing through company sponsored plans became more popular, such "no load" plans were created and promoted by certain transfer agents in order to create fees each time an investment is made through the plan (and, in many cases, for each dividend reinvestment). Traditional DRIPs, those available only to those who are already shareholders, are more likely to be "no fee" plans. There are many no fee versions of DRIPs, SPPs and DSPPs which are an efficient way to build holdings over time by making small regular investments on a dollar cost averaging basis. In some DRIPs, the investor has the option of receiving some or all dividends by check, as opposed to full reinvestment. Also, if a DRIP is discontinued, the investor's shares typically continue to be held in book entry form, either including fractional shares or with a refund check issued for the fractional part of the position. A downside of using DRIPs is that the investor must keep track of cost basis for many small purchases of stock, and maintain records of these purchases in paper or electronic form. This assures that the investor can accurately calculate the capital gains tax when any shares are sold, and document cost basis to their government if requested. This record keeping can become burdensome (or costly, if done by an accountant) if the investor participates in more than one DRIP for many years. For example, participating in 15 DRIPs for ten years, with all of the stocks paying quarterly dividends, would result in at least 615 share lots to keep track of—the 15 initial purchases, plus 600 reinvested dividends. Further complications arise if the investor periodically buys or sells shares, or if the company is involved in an event requiring adjustments to cost basis, such as a spin off or a merger. While the term "DRIP" is usually associated with company sponsored plans, reinvestment of stock dividends is also available at no cost through some brokerage firms. This is called a synthetic DRIP. The drawback to broker DRIPs is that they do not allow for optional cash purchases. If the investor wants to acquire additional shares, he or she must pay a commission for each subsequent purchase.