Введение

Эта история центрального банкинга в Соединенных Штатах охватывает различные банковские нормативные акты, начиная с ранних практик «диких банков» и до современной Федеральной резервной системы.

Банк Северной Америки

Некоторые отцы-основатели решительно выступали против создания национальной банковской системы; тот факт, что Англия пыталась подчинить колонии денежному контролю Банка Англии, многие рассматривали как "последнюю каплю", переполнившую чашу угнетения и напрямую приведшую к американской революционной войне. Другие, напротив, горячо поддерживали идею национального банка. Роберт Моррис, занимая должность суперинтенданта финансов, способствовал открытию Банка Северной Америки в 1782 году и, по словам Томаса Годдарда, был назван "отцом системы кредита и бумажного обращения в Соединенных Штатах". Поскольку ратификация Статей Конфедерации в начале 1781 года наделила Конгресс суверенной властью выпускать кредитные билеты, позднее в том же году был принят указ о создании частного национального банка по образцу Банка Англии. Однако его попытки стать общенациональным банком были сорваны из-за опасений по поводу "тревожного иностранного влияния и фиктивного кредита". В 1811 году его двадцатилетний устав истек и не был продлен Конгрессом. В отсутствие федерально уполномоченного банка, последовавшие несколько лет ознаменовались увеличением выпуска государственных казначейских векселей для создания кредита, поскольку правительство боролось за финансирование войны 1812 года; вскоре за этим последовала приостановка выплат наличными большинством банков.

Второй банк Соединенных Штатов

Через пять лет федеральное правительство учредило его преемника, Второй банк Соединенных Штатов (1816–1836). Джеймс Мэдисон подписал устав с намерением остановить неуправляемую инфляцию, которая преследовала страну в течение этих пяти лет. По сути, это была копия Первого банка, с филиалами по всей стране. Эндрю Джексон, ставший президентом в 1829 году, объявил банк источником коррупции. Его уничтожение банка стало ключевым политическим вопросом в 1830-х годах и сформировало Вторую партийную систему, поскольку демократы в штатах выступали против банков, а виги их поддерживали. Ему не удалось добиться роспуска банка, но он отказался продлевать его устав. Джексон попытался противодействовать этому, издав исполнительный указ, требующий, чтобы все федеральные земельные платежи производились в золоте или серебре, в соответствии с его интерпретацией Конституции Соединенных Штатов, которая предоставляет Конгрессу полномочия только по "чеканке" денег, а не по выпуску бумажных денег. Вслед за этим последовала Паника 1837 года. Банк отказался выполнить повестку о явке для проверки его документов, а его глава, Николас Биддл, с иронией заметил, что было бы забавно, если бы он попал в тюрьму "решением членов Конгресса за то, что не передал их врагам их конфиденциальную переписку". Несмотря на коррупцию в Конгрессе, Биддл был в конечном итоге арестован и обвинен в мошенничестве. Устав банка истек в 1836 году.

Паника 1907 года тревожит банкиров

В начале 1907 года New York Times Annual Financial Review опубликовал первый официальный план реформ Пола Варбурга (партнера Kuhn, Loeb and Co.), озаглавленный «План для модифицированного центрального банка», в котором он изложил меры, которые, по его мнению, могли бы предотвратить паники. В начале 1907 года Джейкоб Шифф, главный исполнительный директор компании Kuhn, Loeb and Co., в своей речи в Нью-Йоркской торговой палате предупредил, что «если у нас не будет центрального банка с надлежащим контролем над кредитными ресурсами, эта страна переживет самую серьезную и далеко идущую денежную панику в своей истории». «Паника 1907 года» достигла своего пика в октябре.

Банкиры считали, что реальная проблема заключалась в том, что Соединенные Штаты были последней крупной страной без центрального банка, который мог бы обеспечить стабильность и экстренный кредит во времена финансового кризиса. В то время как отдельные сегменты финансового сообщества были обеспокоены властью, накопленной JP Morgan и другими финансистами, большинство больше беспокоилось об общей хрупкости огромной, децентрализованной банковской системы, которая не могла саморегулироваться без экстраординарного вмешательства одного человека. Финансовые лидеры, выступавшие за создание центрального банка с эластичной валютой после паники 1907 года, включали Фрэнка Вандерлипа, Майрона Т. Херрика, Уильяма Баррета Риджели, Джорджа Э. Робертса, Исаака Ньютона Селигмана и Джейкоба Х. Шиффа. Они подчеркивали необходимость эластичной денежной массы, которая могла бы расширяться или сокращаться по мере необходимости. После потрясений 1907 года банкиры потребовали реформ, и на следующий год Конгресс учредил комиссию экспертов для выработки беспартийного решения.

План Олдриха

Сенатор от штата Род-Айленд Нельсон Олдрич, лидер республиканцев в Сенате, лично руководил работой комиссии, привлекая команду экономистов. Они посетили Европу и были впечатлены тем, как центральные банки Великобритании и Германии, казалось, обеспечивали стабилизацию экономики и стимулировали международную торговлю. Результатом расследования Олдрича стал его план 1912 года по созданию центрального банка в Соединенных Штатах, с обещаниями финансовой стабильности, расширения международного влияния, управления беспристрастными экспертами и отсутствия политического вмешательства в финансовую сферу. Олдрич утверждал, что центральный банк должен быть, парадоксальным образом, в какой-то мере децентрализованным, иначе он столкнется с критикой со стороны местных политиков и банкиров, как это произошло с Первым и Вторым банками Соединенных Штатов. План Олдрича был представлен в 62-м и 63-м Конгрессах (1912 и 1913 годы), но не получил существенной поддержки, поскольку в 1912 году демократы завоевали контроль над Палатой представителей, Сенатом и Белым домом.

Региональная Федеральная резервная система

Новый президент Вудро Вильсон стал главным инициатором реформы банковской системы и валюты в 63-м Конгрессе, работая с председателями банковских и валютных комитетов Палаты представителей и Сената, Картером Глассом из Вирджинии и Робертом Л. Оуэном из Оклахомы. Именно Вильсон настоял на том, чтобы региональные Федеральные резервные банки находились под контролем центрального Совета Федеральной резервной системы, назначаемого президентом с одобрения и согласия Сената США.

Частичное удовлетворение аграрных потребностей

Уильям Дженнингс Брайан, ныне госсекретарь, давний противник Уолл-стрит и по-прежнему влиятельная фигура в Демократической партии, угрожал сорвать принятие законопроекта. Уилсон предложил компромиссный план, который устроил и банкиров, и Брайана. Сторонники Брайана были довольны тем, что валюта Федеральной резервной системы стала обязательством правительства, а не частных банков – это было символическое изменение – а также положениями о предоставлении федеральных кредитов фермерам. Требование Брайана о запрете перекрестного членства в советах директоров не было удовлетворено. Уилсон убедил конгрессменов, выступавших против банков, в том, что поскольку банкноты Федерального резерва являются обязательствами правительства, план соответствует их требованиям. Уилсон заверил южан и жителей западных штатов, что система децентрализована и разделена на 12 округов, что ослабит влияние Уолл-стрит в Нью-Йорке и укрепит положение внутренних регионов. После продолжительных дебатов и многочисленных поправок Конгресс принял Закон о Федеральной резервной системе, также известный как Закон Гласса-Оуэна, в конце 1913 года. Президент Уилсон подписал закон 23 декабря 1913 года.

С 1913 года: Федеральный резерв

Федеральная резервная система, также известная как Федеральный резерв или просто ФРС, является центральной банковской системой Соединенных Штатов в настоящее время. Власть Федеральной резервной системы развивалась постепенно, отчасти благодаря пониманию при её создании, что она должна функционировать прежде всего как резерв, как создатель денег последней инстанции для предотвращения нисходящей спирали изъятия/удержания средств, характерной для денежной паники. С началом Первой мировой войны Федеральная резервная система была в более выгодном положении, чем Министерство финансов США, для выпуска военных облигаций, и поэтому стала основным дистрибьютором военных облигаций под руководством Казначейства. После войны Федеральная резервная система, возглавляемая Полом Варбургом и президентом банка Нью-Йорка Бенджамином Стронгом, убедила Конгресс изменить свои полномочия, предоставив ей возможность как создавать деньги, как это предполагалось Законом 1913 года, так и уничтожать деньги, как это может делать центральный банк. В 1920-х годах Федеральная резервная система экспериментировала с различными подходами, попеременно создавая и затем уничтожая деньги, что, по мнению Милтона Фридмана, способствовало созданию пузыря на фондовом рынке в конце 1920-х годов и Великой депрессии. После того, как Франклин Д. Рузвельт вступил в должность в 1933 году, Федеральная резервная система была подчинена исполнительной власти, где она оставалась до 1951 года, когда Федеральная резервная система и Министерство финансов подписали соглашение, предоставляющее Федеральной резервной системе полную независимость в денежных вопросах, оставляя фискальные вопросы в ведении Казначейства. Денежно-кредитные полномочия Федеральной резервной системы существенно не изменились в течение остальной части 20-го века, но в 1970-х годах Конгресс специально поручил ей эффективно продвигать "цели максимальной занятости, стабильных цен и умеренных долгосрочных процентных ставок", а также взял на себя ответственность за регулирование многих законов о защите прав потребителей в сфере кредитования. После глобального финансового кризиса центральные банки по всему миру (включая Федеральную резервную систему) внедрили несколько экспериментальных инструментов нетрадиционной денежно-кредитной политики (НДКПП) для достижения своих целей денежно-кредитной политики.