Введение
Ставка сбережений, максимизирующая устойчивый уровень роста потребления.
В экономике норма сбережений, соответствующая золотому правилу, – это ставка сбережений, которая максимизирует устойчивый уровень роста потребления, как, например, в модели Солоу-Суон. Хотя эта концепция встречается в более ранних работах Джона фон Неймана и Мориса Алле, термин обычно связывают с Эдмундом Фелпсом, который в 1961 году отметил, что золотое правило "относись к другим так, как хочешь, чтобы относились к тебе" можно применять межпоколенчески внутри модели для достижения некоторой формы "оптимума", или, проще говоря, "относись к будущим поколениям так, как мы надеемся, что предыдущие поколения относились к нам". В модели роста Солоу устойчивая ставка сбережений в 100% означает, что весь доход направляется на инвестиционный капитал для будущего производства, что подразумевает устойчивый уровень потребления, равный нулю. Ставка сбережений в 0% означает, что новый инвестиционный капитал не создается, и существующий капитал обесценивается без замены. Это делает устойчивое состояние неустойчивым, за исключением нулевого выпуска, что, опять же, подразумевает нулевой уровень потребления. Где-то между этими крайностями находится уровень сбережений, соответствующий золотому правилу, при котором склонность к сбережениям такова, что потребление на душу населения достигает максимально возможного постоянного значения. Иными словами, капитальный запас, соответствующий золотому правилу, относится к наивысшему уровню постоянного потребления, который может быть устойчивым.
In economics, the Golden Rule savings rate is the rate of savings which maximizes steady state level of the growth of consumption, as for example in the Solow–Swan model. Although the concept can be found earlier in the work of John von Neumann and Maurice Allais, the term is generally attributed to Edmund Phelps who wrote in 1961 that the golden rule "do unto others as you would have them do unto you" could be applied inter generationally inside the model to arrive at some form of "optimum", or put simply "do unto future generations as we hope previous generations did unto us." In the Solow growth model, a steady state savings rate of 100% implies that all income is going to investment capital for future production, implying a steady state consumption level of zero. A savings rate of 0% implies that no new investment capital is being created, so that the capital stock depreciates without replacement. This makes a steady state unsustainable except at zero output, which again implies a consumption level of zero. Somewhere in between is the "Golden Rule" level of savings, where the savings propensity is such that per capita consumption is at its maximum possible constant value. Put another way, the golden rule capital stock relates to the highest level of permanent consumption which can be sustained.
Влияние политики на уровень сбережений
Различные экономические политики могут влиять на норму сбережений и, располагая данными о том, экономит ли экономика слишком много или слишком мало, могут быть использованы для приближения к оптимальному уровню сбережений по "золотому правилу". Например, налоги на потребление могут снизить уровень потребления и повысить норму сбережений, тогда как налоги на прирост капитала могут снизить норму сбережений. Эти политики часто называют стимулами к сбережениям на Западе, где считается, что текущая норма сбережений "слишком низка" (ниже оптимального уровня по "золотому правилу"), и стимулами к потреблению в странах, таких как Япония, где спрос широко рассматривается как слишком слабый из-за того, что норма сбережений "слишком высока" (выше оптимального уровня по "золотому правилу").
Частные и государственные сбережения
Высокий уровень частных сбережений в Японии уравновешивается высоким государственным долгом. Грубое приближение к этому заключается в том, что правительство заимствовало у собственных граждан сумму, равную 100% ВВП, обеспечив это лишь обещанием погасить долг из будущих налоговых поступлений. Это не обязательно ведет к накоплению капитала через инвестиции (если средства, полученные от продажи облигаций, расходуются на текущие государственные расходы, а не на развитие инфраструктуры, к примеру).
Золотое правило налогов в экономических моделях
Если ожидается, что ставки налога на потребление будут постоянными, трудно согласовать распространенную гипотезу о том, что рост ставок сдерживает потребление, с рациональными ожиданиями (поскольку конечная цель сбережений – потребление). Однако налоги на потребление, как правило, меняются (например, при смене правительства или при перемещении между странами), и поэтому высокие текущие налоги на потребление могут рассматриваться как временные, что создает дополнительный стимул к сбережениям. Эффективный уровень налога на доходы от капитала в стационарном состоянии изучался в рамках модели общего равновесия, и Джадд (1985) показал, что оптимальная ставка налога равна нулю. Тем не менее, Чэмли (1986) утверждает, что на этапе достижения стационарного состояния (в краткосрочной перспективе) высокий налог на доходы от капитала является эффективным источником поступлений.
Другие версии Золотого правила накопления
Золотое правило, по словам Аллая, было впервые сформулировано Жаком Десруссо в 1959 году в неопубликованной работе, см. также Десруссо. Это правило также независимо открыли Эдмунд Фелпс, Карл Кристиан фон Вайцзекер и Тревор Сван в неоклассическом контексте. Джоан Робинсон независимо установила это правило в модели роста с фиксированными пропорциями и технологическим прогрессом, ссылаясь на дифференциальную ренту и назвав его «неоклассической теоремой». Эккехарт Шлихт показал, что это правило применимо и к кальдорианской модели роста, где предельные производительности и дифференциальная рента не определены.