Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Содержание
Введение
Рост предприятий рынок (GEM) – это площадка Гонконгской фондовой биржи для растущих компаний, которые не соответствуют требованиям прибыльности или истории деятельности для основной площадки биржи. Открыта в 1999 году. GEM функционирует на основе принципов "покупатель сам несет ответственность" и "пусть рынок решает", опираясь на строгий режим раскрытия информации. Его правила и требования призваны способствовать развитию культуры самоконтроля у эмитентов и спонсоров при выполнении своих соответствующих обязанностей. Следующие ключевые особенности поддерживают эту философию:
Более полное, частое и своевременное раскрытие информации.
Growth Enterprise Market (GEM) is a board of the Stock Exchange of Hong Kong for growth companies that do not fulfill the requirements of profitability or track record for the main board of the exchange. Opened 1999. GEM operates on the philosophy of "buyers beware" and "let the market decide" based on a strong disclosure regime. Its rules and requirements are designed to foster a culture of self compliance by listed issuers and sponsors in the discharge of their respective responsibilities. The following major features are to support this philosophy:
Greater, More Frequent and Timely Disclosure
GEM требует от претендента на включение в листинг подробно раскрыть свою прошлую деловую историю и будущие бизнес-планы, которые являются ключевыми компонентами документов для листинга. После листинга эмитент GEM обязан ежеквартально сравнивать свой прогресс в бизнесе с бизнес-планом на первые два финансовых года, публиковать квартальные отчеты в дополнение к полугодовым и годовым отчетам, а также предоставлять эту информацию общественности в более сжатые сроки. Для обеспечения легкого доступа к информации участникам рынка GEM имеет отдельный веб-сайт, предоставляющий исчерпывающую информацию по всем аспектам рынка, включая объявления компаний и другую информацию об эмитентах, котировки и рыночную статистику. С 1999 года более 267 компаний привлекли на этом рынке более 40 миллиардов гонконгских долларов.
GEM requires a listing applicant to disclose in detail its past business history and its future business plans which are key components of the listing documents. After listing, a GEM issuer is required to make half yearly comparison of its business progress with the business plan for the first 2 financial years, publish quarterly accounts in addition to half yearly and annual accounts and a shorter period is allowed to make available these information to the public. To allow market participants easy access to information, GEM has a separate website which provides comprehensive information covering all aspects of the market including company announcements and other information of listed issuers, trade prices and market statistics. Since 1999, more than 267 companies have raised more than HKD 40 Billion in this market.
Спонсорская схема GEM
В признание ключевой роли, которую спонсор GEM играет в процессе листинга, спонсор GEM должен соответствовать ряду детальных критериев соответствия и нести четкую ответственность при исполнении своих обязанностей. В числе этих обязанностей спонсор GEM должен проводить комплексную проверку и удостовериться, насколько ему известно и убежден, а также после проведения должной и тщательной проверки, что была обеспечена надлежащая раскрытие информации.
In recognition of the pivotal role that a GEM sponsor plays in the listing process, a GEM sponsor is required to satisfy a set of detailed eligibility criteria and assume clear responsibilities in the discharge of its duties. Amongst its duties, a GEM sponsor is required to conduct due diligence and to satisfy itself, to the best of its knowledge and belief and having made due and careful enquiries, that proper disclosures have been made.
Корпоративное управление
С момента листинга эмитент обязан создать прочную основу корпоративного управления для обеспечения соблюдения Правил листинга GEM и приверженности надлежащей деловой практике. Эти меры включают в себя назначение квалифицированного бухгалтера для контроля за финансовыми и бухгалтерскими функциями, назначение исполнительного директора на должность ответственного за соблюдение нормативных требований, назначение двух независимых директоров и создание аудиторского комитета. В течение первых двух лет после листинга эмитент GEM также обязан привлечь спонсора для консультирования и оказания помощи компании и ее директорам в выполнении обязательств по листингу.
From the time of listing, an issuer is required to establish a strong corporate governance base to facilitate its compliance with the GEM Listing Rules and adherence to proper business practices. These measures include the appointment of a qualified accountant to supervise its finance and accounting functions, designating an executive director as the compliance officer, appointment of 2 independent directors and the establishment of an audit committee. In the first 2 years after listing, a GEM issuer is also required to retain a sponsor to advise and assist the company and its directors in the discharge of their listing obligations.
Роль биржи
В момент включения в листинг биржа рассматривает документы заявителя на листинг, чтобы убедиться в их соответствии требованиям Закона о компаниях и Правилам листинга GEM. Однако биржа не оценивает коммерческую целесообразность деятельности заявителя. Биржа также рассматривает все публичные объявления, публикуемые эмитентом после включения его в листинг. Тем не менее, ответственность за достоверность, качество и полноту раскрываемой информации, предоставляемой эмитентом, в конечном счете лежит на самом эмитенте и его директорах. Помимо этого, биржа активно отслеживает торговлю ценными бумагами на GEM и соблюдение Правил листинга GEM эмитентами и спонсорами. Биржа будет принимать жесткие меры по обеспечению соблюдения и применять соответствующие дисциплинарные санкции при выявлении нарушений Правил листинга GEM.
At the time of listing the Exchange reviews the listing documents of an applicant to ensure that they comply with the requirements of the Companies Ordinance and the GEM Listing Rules. However, the Exchange does not assess the commercial viability of any applicant. The Exchange similarly reviews all public announcements made by an issuer after it has been listed. However, the responsibility for the correctness, quality and sufficiency of the disclosed information made by an issuer rests ultimately with the issuer and its directors. In addition, the Exchange actively monitors the trading of securities on GEM and the compliance with the GEM Listing Rules by issuers and sponsors. It will undertake strong enforcement and institute appropriate disciplinary actions if necessary where breaches of the GEM Listing Rules are identified.
Консультации с рынком
В июне 2017 года биржа инициировала консультации с рынком для пересмотра правил GEM и внесения предложений по изменению правил GEM и правил листинга основной торговой площадки. Пересмотр и предложения включают изменение названия GEM, ужесточение требований к допуску и срокам блокировки после IPO, а также приостановку упрощенной процедуры перехода на GEM.
A market consultation is initiated by the Exchange to review the GEM and propose changes to the GEM and Main Board Listing Rules in June 2017. Review and Proposals include name change of GEM, more stringent admission and Post IPO Lock up requirements and suspension of the streamlined Process for GEM Transfers.