Мервин Кинг: Биография выдающегося экономиста и главы Банка Англии

Введение

Британский экономист (род. 1948)

Мервин Алистер Кинг, барон Кинг из Лотбери (род. 30 марта 1948) — британский экономист и государственный деятель, занимавший пост губернатора Банка Англии с 2003 по 2013 год. Он является профессором экономики в Лондонской школе экономики и политических наук. Также он является председателем Филармонического оркестра. Родился в Чешем-Буасе, графство Бакингемшир, учился в школе Вулвергемптон и изучал экономику в Королевском колледже Кембриджского университета, колледже Святого Иоанна Кембриджского университета и Гарвардском университете. Затем он работал научным сотрудником в проекте «Кембриджский рост», преподавал в Бирмингемском университете, Гарварде и Массачусетском технологическом институте, а впоследствии стал профессором экономики в Лондонской школе экономики. В 1990 году он присоединился к Банку Англии в качестве независимого члена совета директоров, а в 1991 году был назначен главным экономистом. В 1998 году он стал заместителем губернатора банка и членом Группы Тридцати. Кинг был назначен губернатором Банка Англии в 2003 году, сменив Эдварда Джорджа. Он руководил работой банка во время финансового кризиса 2007–2008 годов и последовавшей за ним Великой рецессией. Кинг ушел в отставку с поста губернатора в июне 2013 года, его преемником стал Марк Карни. В июле 2013 года он был удостоен пожизненного пэрства и вошел в Палату лордов в качестве независимого члена. С сентября 2014 года он является профессором экономики и права, совмещая должности в Школе бизнеса и Юридической школе Нью-Йоркского университета.

Ранние годы и карьера

Мервин Кинг – сын Эрика Кинга, железнодорожного носильщика, который после войны переквалифицировался в учителя географии, и Кэтлин (урождённой Пассингхэм). Он родился в Чешем-Буасе, графство Бакингемшир, и учился в младшей школе Уорстоунс в Вулвергемптоне, а затем в гимназии Вулвергемптона. Он поступил в Королевский колледж Кембриджского университета (получил степень бакалавра экономики с отличием в 1969 году; магистр); в колледж Святого Иоанна Кембриджского университета; и, как стипендиат Кеннеди, в Гарвардский университет. Во время учебы в Кембридже Кинг был казначеем Либерального клуба Кембриджского университета в 1968 году. В Гарварде его научным руководителем и наставником был американский экономист Мартин Фельдштейн, которого он назвал "очень важным влиянием". После окончания университета он работал исследователем в проекте "Кембриджский рост" вместе с будущим лауреатом Нобелевской премии Ричардом Стоуном и Терри Баркером в Кембриджском университете. Затем он преподавал в Бирмингемском университете и был приглашенным профессором в Гарварде и Массачусетском технологическом институте (MIT), где делил офис с тогдашним ассистент-профессором Беном Бернанке. Кинг утверждает, что во время работы в Бирмингеме на него оказала влияние Австрийская школа экономики.

Банк Англии

Кинг присоединился к банку в марте 1991 года в качестве главного экономиста и исполнительного директора, после работы в качестве неисполнительного директора с 1990 по 1991 год. В 1997 году он был назначен заместителем управляющего, приступив к исполнению обязанностей 1 июня 1998 года. В том же году Кинг стал членом Группы Тридцати. С момента создания Комитета по денежно-кредитной политике в 1997 году Кинг являлся членом Комитета по установлению процентных ставок банка и участвовал в его ежемесячных заседаниях. Он сменил сэра Эдварда Джорджа на посту управляющего 1 июля 2003 года и стал первым действующим управляющим Банка Англии, удостоенным аудиенции у королевы Елизаветы II. Будучи управляющим, Кинг отвечал за размещение изображений Мэтью Болтона и Джеймса Уатта на банкноте номиналом 50 фунтов стерлингов, Адама Смита – на 20 фунтов стерлингов и Уинстона Черчилля – на 5 фунтов стерлингов. Кинг согласился с Аланом Гринспеном, что "сложно выявить ценовые "пузыри" активов", а также с ОЭСР в 2005 году. Кинг отметил "необычно значительную" разницу между RPIX и CPI в начале 2004 года (последний не учитывает цены на жилье в качестве компонента измерения инфляции, в отличие от первого) и, шесть месяцев спустя, что цены на жилье в Великобритании выросли "до уровней, значительно превышающих те, которые большинство людей считают устойчивыми в долгосрочной перспективе", увеличившись более чем на 20% по сравнению с предыдущим годом и более чем на 100% по сравнению с предыдущими пятью годами. В 2005 году журнал The Economist описал рост цен на жилье в Великобритании как формирование "крупнейшего пузыря в истории", а к октябрю 2007 года – когда пузырь на рынке жилья Великобритании достиг пика – МВФ сообщил, что рынок жилья в Великобритании "переоценен на 40 процентов". Как отмечается ОЭСР, волатильность цен на жилье "может создавать системные риски, поскольку банковский и ипотечный секторы уязвимы к колебаниям цен на жилье из-за их подверженности рынку жилья". Дин Бейкер в The American Prospect заявил, что неспособность Гринспена и Кинга бороться с пузырями на рынках жилья в своих странах привела к катастрофическим "последствиям" после их лопания, вызвав самые серьезные рецессии в обеих странах со времен Великой депрессии. Бездействие Великобритании и США можно сравнить с действиями Китая и Австралии. Другим результатом финансового кризиса стал отказ Кинга от приоритетного внимания банка к стабильности цен или таргетированию инфляции – политики, введенной после "Черной среды" в 1992 году и продолженной Кингом после назначения на должность управляющего в 2003 году. Один из двух основных уроков, которые Кинг извлек из кризиса, заключался в том, что "стабильность цен не гарантирует стабильность экономики в целом" и что "инструменты, используемые для обеспечения финансовой стабильности, нуждаются в совершенствовании и доработке". Закон о финансовых услугах 2012 года, передав большинство макропруденциальных регулятивных полномочий от FSA банку, предоставит Комитету по финансовой политике (под председательством Кинга) полномочия ограничивать кредитование в периоды бума, включая установление лимитов на доступ населения к ипотечным кредитам. Бывший высокопоставленный сотрудник Банка Англии подвел итог деятельности банка до кризиса: "Как можно оглянуться назад с учетом полученного опыта и считать это успехом? Мы несли ответственность за финансовую стабильность и полностью провалили попытки предпринять какие-либо действия по предотвращению крупнейшего финансового кризиса за нашу жизнь". В ходе рассмотрения подотчетности Банка Англии одной из основных претензий Комитета по делам казначейства стал отказ банка провести внутренний анализ своей деятельности во время финансового кризиса. Такой анализ был бы затруднен, поскольку доказательства того, как его высшие должностные лица принимали решения, уничтожались по умолчанию. Как и в Великобритании, крах центрального банка США привел к созданию новой нормативной базы – Закона о реформе Уолл-стрит и защите потребителей Додда-Франка 2010 года. Обзор действий, предпринятых западными центральными банками в условиях кризиса, проведенный в 2012 году, также подтвердил утверждение Кинга. Однако банк подвергся критике за темпы снижения процентных ставок, которые заняли пять месяцев – с начала октября 2008 года – чтобы снизиться с 5,0% до 0,5%, на котором они оставались в течение нескольких лет. Став лишь вторым управляющим Банка Англии, выступившим перед TUC за его 142-летнюю историю, Кинг признал, что люди "имеют право быть возмущенными" безработицей и спасением банка. Кинг резко критиковал банковский сектор после краха, особенно его "поразительный" пакет помощи в размере 1 триллиона фунтов стерлингов и продолжение выплаты бонусов в 2009 году, призывая к серьезному пересмотру структуры и регулирования банковской деятельности. В интервью The Daily Telegraph в марте 2011 года Кинг заявил, что банки "ставили прибыль выше людей", что нереформирование сектора может привести к новому финансовому кризису, и что традиционные производственные отрасли работают более "морально". В интервью The Times в марте 2012 года он сказал, что банки все еще отрицают "вполне реальное и вполне понятное" возмущение их поведением. Банкиры недовольны его резкой критикой и настойчивостью в предотвращении морального риска, но Кинг настаивает на том, что "[д]исциплина рынка не может применяться ко всем, кроме банков", указывая на то, что банки считают "чрезвычайно трудным признать неудачу своей банковской модели". 26 ноября 2012 года Марк Карни был назван преемником Кинга.

King joined the bank in March 1991 as chief economist and executive director, after being a non executive director from 1990 to 1991. He was appointed Deputy Governor in 1997, taking up his post on 1 June 1998. In the same year, King became a member of the Group of Thirty. An ex officio member of the bank's interest rate setting Monetary Policy Committee since its inception in 1997, King took part in its monthly meetings. He succeeded Sir Edward George as governor on 1 July 2003, and was also the first incumbent governor of the Bank of England to be received in audience with Queen Elizabeth II. While Governor, King was responsible for putting Matthew Boulton and James Watt on the £50 note, Adam Smith on the £20 note, and Winston Churchill on the £5 note. King agreed with Alan Greenspan that, "It is hard to identify asset price 'bubbles'." and the OECD in 2005. King noted the "unusually large" difference between the RPIX and CPI at the beginning of 2004 (the latter does not include house prices as part of its inflation measure, whilst the former does), and, six months later, that UK house prices had risen "to levels which are well above what most people would regard as sustainable in the longer term", having increased by more than 20% over the preceding year and more than 100% over the preceding five. In 2005, The Economist described the run up in UK house prices as forming part of "the biggest bubble in history", and, by October 2007—when the UK housing bubble was at its peak — the IMF was reporting that the UK housing market was "overpriced by up to 40 per cent". As noted by the OECD, house price volatility "can raise systemic risks as the banking and mortgage sectors are vulnerable to fluctuations in house prices due to their exposure to the housing market." Dean Baker in The American Prospect said the failure by Greenspan and King to tackle the bubbles in their respective countries' housing markets resulted in catastrophic "fallout" when the bubbles burst, resulting in the worst recessions in both countries since the Great Depression. UK–US inaction may be compared to action taken by China and Australia. Another result of the financial crisis was King's rejection of the bank's devout focus on price stability, or inflation targeting, a policy that was instituted after Black Wednesday in 1992 and that was continued by King after becoming governor in 2003. One of the two early lessons King drew from crisis were that "price stability does not guarantee stability of the economy as a whole" and that "the instruments used to pursue financial stability are in need of sharpening and refining." The 2012 Financial Services Bill, in transferring the majority of macroprudential regulatory powers from the FSA to the bank, will grant the Financial Policy Committee (chaired by King) the power to curb lending in booms, including placing limits on the public's access to mortgages. A former, senior BoE official summed up the bank's pre crisis performance: "How can you look back with the benefit of hindsight and see it as a success? We were responsible for financial stability and we utterly failed to take any avoiding action against the greatest financial crisis in our lifetimes". In its review of Bank of England accountability, one of the major complaints of the Treasury Select Committee was the bank's refusal to undertake an internal review of its performance during the financial crisis. Such a review would pose difficulties since evidence on how its most senior policymakers arrived at their decisions was destroyed as a matter of course. As in the UK, the US central bank's failure led to a new regulatory framework, the 2010 Dodd–Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act. A 2012 review of actions taken by Western central banks in the face of the crisis also supported King's claim. The bank has faced criticism, however, for the pace of the rate cuts, which took five months from the beginning of October 2008 to get down from 5.0% to 0.5%, where they remained for several years. After becoming only the second Bank of England governor to speak to the TUC in its 142 year history, King conceded that people were "entitled to be angry" about unemployment and the bank bailout. King has been scathing about the banking sector since it crashed, especially its "breathtaking" £1 trillion bailout and its continuation of bonus awards in 2009, calling for a serious review of banking's structure and regulation. In a The Daily Telegraph interview in March 2011, King said banks had "put profits before people", that failure to reform the sector could result in another financial crisis, and that traditional manufacturing industries have a more "moral" way of operating. In an interview with The Times in March 2012, he said that the banks are still in denial about the "very real and wholly understandable" anger that is felt at their behaviour, Bankers have not been happy with his excoriating views and insistence on avoiding moral hazard, but King insists that "[m]arket discipline can't apply to everyone except banks", pinpointing the banks' sense of grievance on their finding it "very, very difficult to face up to the failure of their banking model". On 26 November 2012, Mark Carney was named as King's successor.

Банковская помощь

Кинг столкнулся с обвинениями в отказе в финансировании банка Northern Rock, что спровоцировало массовое изъятие вкладов, ситуации, которой Великобритания не видела с 1914 года. Позже Кинг заявил, что окончательное решение об отказе в необходимой помощи Northern Rock принял канцлер казначейства Алистер Дарлинг, а не он. В своем обзоре деятельности Кинга в качестве губернатора журналист Times Дэвид Уайтон написал: «Сэр Джон Гив, заместитель губернатора по финансовой стабильности, был широко признан виновным в нерешительности Банка в отношении Northern Rock несколько месяцев назад. На самом деле, он призывал Кинга к действиям, и его сторонники обвинили Кинга в том, что он не защитил Гива, когда председатель Комитета по казначейству Палаты общин обвинил его в том, что он «спал за прилавком, пока у него грабили магазин». Мать Гива умерла в разгар кризиса Northern Rock, и он взял несколько дней отпуска. Кинг не сообщил комитету, что отсутствие его заместителя было связано с этим. По словам одного из бывших директоров Банка, поведение Кинга было «крайне некорректным». Несмотря на отказ в финансировании розничным банкам, он сохранил свою должность и в своей защите перед Комитетом по казначейству (New York Times/Financial Times, 20 сентября 2007 года) заявил, что его действия были основаны на том, что Банк Англии является «кредитором последней инстанции», но впоследствии поддержал меры по предоставлению финансирования банкам, которые были национализированы или частично национализированы.

Политические вмешательства

Утверждается, что речь Кинга в 2009 году помогла укрепить консерваторов в преддверии всеобщих выборов, выступив с резкой критикой. Кинг призвал к разделению крупнейших банков страны, а также утверждал, что если банк не получит более активных и решительных полномочий для обеспечения финансовой стабильности, он будет подобен церкви: способной "не делать больше, чем произносить проповеди или организовывать похороны". В мае 2010 года, всего через несколько дней после формирования коалиционного правительства, Кинг заявил, что он беседовал с канцлером Джорджем Осборном и поддержал его планы по сокращению расходов еще на 6 миллиардов фунтов стерлингов в течение 2010–11 финансового года. В ноябре 2010 года стало известно, что некоторые высокопоставленные сотрудники Банка Англии (в том числе Дэвид Бланчфлауэр) допускали "чрезмерно политические" вмешательства в экономическую политику Великобритании. В результате публикаций WikiLeaks и рассказа Дэвида Лоуза о переговорах о коалиции между либерал-демократами и тори, Комитет по политическим и конституционным реформам попросил Кинга объяснить, почему он, по-видимому, упоминался в ходе переговоров как поддерживающий планы тори по сокращению расходов в этом году. Кинг настоял на том, что "ни в коем случае не давал никаких советов относительно состава мер, направленных на сокращение дефицита бюджета"; комитет неявно принял объяснения Кинга, поскольку он даже не упоминается, не говоря уже о критике, в их окончательном отчете. По словам Джорджа Осборна, Гас О'Доннелл предложил Кингу провести брифинг для консерваторов и либерал-демократов во время формирования коалиции; однако стороны подозревали, что они "знают, что он собирается сказать, и также считали более уместным, чтобы с ним беседовали представители нашего казначейства". Кинг вновь подвергся критике в мае 2012 года в программе BBC Radio 4's Today, накануне выборов, после того как он выразил одобрение мерам жесткой экономии коалиционного правительства. В своей речи перед Европейским парламентом в Брюсселе в мае 2011 года Кинг отметил, что Банк Англии больше обеспокоен общей стабильностью экономики и банковского сектора, чем показателями инфляции: "Экономические последствия высокого уровня задолженности сейчас станут более серьезными в случае повышения ставок. Это главная причина, по которой процентные ставки остаются такими низкими". Что касается проекта "Merlin", Кинг критиковал вводящие в заблуждение цифры канцлера Осборна и правильно предсказал в ходе "первичной проверки правдоподобности", что "Merlin" потерпит неудачу. В марте 2009 года Кинг заявил, что любой план по второму фискальному стимулированию правительства Великобритании должен быть реализован с осторожностью. В своей речи в Mansion House в июне 2009 года Кинг раскритиковал канцлера Алистера Дарлинга за сопротивление значительным изменениям в распределении регуляторных полномочий между FSA, Казначейством и Банком Англии, что дало бы Банку больше власти для выполнения своей роли по обеспечению экономической стабильности. В январе 2012 года Кинг получил письмо от бывшего главного научного советника правительства сэра Дэвида Кинга, Зака Голдсмита, бывшего министра окружающей среды Джона Гаммера (и еще 17 человек), предупреждающее о возможности возникновения "углеродного пузыря". Кинг согласился с необходимостью оценки этого вопроса. Финансовый комитет по политике Банка Англии, созданный для выявления возникающих пузырей в финансовой системе, согласился в марте 2012 года обратиться в Парламент с просьбой о новых инструментах политики, которые можно было бы использовать для предотвращения нового финансового кризиса. Кинг заявил, что FPC сузил выбор инструментов до трех: право обеспечить наличие у банков антициклических буферов капитала, возможность заставить банки держать больше капитала в отношении подверженности рискованным секторам и право устанавливать коэффициенты финансового левериджа, поскольку будет важно объяснить парламенту и общественности, почему он использует или не использует эти инструменты. В конце марта 2019 года он заявил, что Великобритания должна выйти из сделки после решения Великобритании покинуть Европейский Союз, утверждая, что экономические последствия будут ограничены, и что Великобритания была хорошо подготовлена после шести месяцев подготовки.

It has been alleged that King's Mansion House speech for 2009 helped to bolster the Conservatives during the approach to the general election by issuing high profile criticisms. King called for the break up of the country's biggest banks, as well as arguing that, unless the bank was given more active, interventionist powers to ensure financial stability, it would be like a church: able to "do no more than issue sermons or organise burials." In May 2010, just days after the Coalition government was formed, King said he had spoken to Chancellor George Osborne and supported his plans to cut spending by a further £6 billion within the 2010–11 fiscal year. In November 2010, it was revealed that some senior staff at the Bank of England (one of them was David Blanchflower) and of making "excessively political" interventions with regard to UK economic policy. As a result of the WikiLeaks disclosures and David Laws' account of the Tory Lib Dem coalition talks, King was asked by the Political and Constitutional Reform Select Committee to explain why he was seemingly cited in the talks as backing Tory plans to introduce spending cuts this year. King insisted to the committee that "at no stage did I offer any advice on the composition of any measures designed to reduce the government deficit"; the committee implicitly accepted King's explanation of events as he is not even mentioned, let alone criticised, in their final report. According to George Osborne, Gus O'Donnell made an offer to have King brief the Tories and Lib Dems during the Coalition's formative talks; however, the parties suspected they "knew what he was going to say and . also thought it was more appropriate for our Treasury spokesmen to talk to him". King was criticised again in May 2012 on BBC Radio 4's Today programme, on the day before an election, after he expressed approval of Coalition austerity measures. In a speech to the European Parliament in Brussels in May 2011, King commented that the Bank of England was more concerned with the broader stability of the economy and banking sector than with inflation figures: "The economic consequences of high level indebtedness now would become more severe if rates were to rise. It is the main reason why interest rates are so low." With regard to Project Merlin, King was critical of Chancellor Osborne's misleading figures, and correctly predicted in a "light plausibility check" that Merlin would be a failure. In March 2009, King said any plan for a second fiscal stimulus by the UK Government had to be done with caution. In his Mansion House speech in June 2009, King criticised Chancellor Alistair Darling for resisting significant changes to the allocation of regulatory responsibilities between the FSA, the Treasury and the bank, which would have given the bank greater power to fulfil its role of ensuring economic stability. In January 2012, King received a letter from the government's former chief scientific adviser Sir David King, Zac Goldsmith, former environment minister John Gummer (and 17 others) warning of the possibility of a carbon bubble. King agreed to an evaluation of the matter. The BoE's Financial Policy Committee, established to identify emerging bubbles in the financial system, agreed in March 2012 to ask Parliament for new policy tools to be used to prevent another financial crisis. King said that the FPC narrowed its choice of instruments to three—the power to ensure banks have countercyclical capital buffers, the ability to force banks to hold more capital against exposure to specific sectors judged risky, and the power to set leverage ratios—because it will be important to explain to parliament and the wider public why it is or is not using them. Late March 2019, he argued that the UK should leave without a deal in the wake of the UK's decision to leave the European Union, arguing that the economic consequences would be limited, and that the UK was well prepared after six months of preparations.

Личная жизнь

Его жена, Барбара Меландер, – финский дизайнер интерьеров, родом из шведоязычного меньшинства в Финляндии. Они поженились на частной церемонии в церкви в Хельсинки в 2007 году. Любимая группа Кинга – ABBA. Он был членом совета директоров "Виллы" с февраля по апрель 2016 года, после чего вместе с другим членом совета, бывшим председателем Футбольной ассоциации Дэвидом Бернштейном, подал в отставку в знак протеста против управления клубом владельцем Рэнди Лернером. В январе 2024 года "Астон Вилла" назначила Кинга членом Почетного юбилейного совета в преддверии 150-летия клуба. В 2005 году Кинг ненадолго стал комментатором матча серии "Пепел" ("Ashes") для программы "Test Match Special" на BBC Radio, во время интервью с Саймоном Майо. Он является президентом программы "Chance to Shine", которая развивает соревновательный крикет в государственных школах. Он является членом AELTC и MCC. В 2015 году он стал президентом графского крикетного клуба Уорчестершир, а в мае 2024 года был объявлен новым президентом MCC, вступив в должность 1 октября 2024 года сроком на 12 месяцев. Кембриджский университет удостоил его почетной докторской степени по праву (Hon LLD) в 2006 году. Он также получил почетную степень университета Абертея в июле 2013 года. Кинг также является приглашенным научным сотрудником Нюфилдского колледжа в Оксфорде. В 2015 году Кинг вошел в список Financial Centres International как один из 500 самых влиятельных людей, заняв 11-е место.

Почести

В 2011 году Кинг был удостоен звания рыцаря-великого креста Ордена Британской империи (GBE) в списке на день рождения Короля. 23 апреля 2014 года он был принят в Орден Подвязки. 6 января 2016 года Кинг был назначен заместителем лейтенанта графства Кент лордом-лейтенантом этого же графства, виконтом Де Л'Илле.