Введение

Экономический анализ договоров

С юридической точки зрения, договор представляет собой институциональную основу для распределения ресурсов, определяющую взаимоотношения между сторонами сделки или ограничивающую их права и обязанности. С экономической точки зрения, теория контрактов изучает, как экономические агенты могут и действительно формируют договорные соглашения, как правило, в условиях информационной асимметрии. Благодаря своей связи с теорией агентских отношений и стимулами, теория контрактов часто классифицируется в области, известной как право и экономика. Одной из важных областей применения является разработка оптимальных схем вознаграждения управленческого персонала. Первое формальное рассмотрение этой темы в экономике было представлено Кеннетом Эрроу в 1960-х годах. В 2016 году Оливер Харт и Бенгт Р. Хольмстрём были удостоены Нобелевской премии по экономическим наукам за их вклад в теорию контрактов, охватывающий широкий спектр вопросов – от оплаты генеральных директоров до приватизации. Хольмстрём уделял больше внимания взаимосвязи между стимулами и риском, а Харт – непредсказуемости будущего, которая создает пробелы в контрактах. Стандартным подходом в микроэкономике теории контрактов является представление поведения принимающего решения агента с использованием определенных количественных структур полезности, а затем применение алгоритма оптимизации для выявления оптимальных решений. Эта процедура была использована в рамках теории контрактов для анализа типичных ситуаций, таких как моральный риск, неблагоприятный отбор и сигнализация. Суть этих моделей заключается в поиске теоретических способов мотивировать агентов к принятию надлежащих решений, даже в рамках страхового договора. Основные результаты, полученные в рамках этого семейства моделей, включают в себя: математические свойства функций полезности принципала и агента, ослабление исходных предположений и изменение временной структуры договорных отношений, среди прочего. Обычно людей моделируют как максимизаторов функций полезности фон Неймана — Моргенштерна, в соответствии с теорией ожидаемой полезности.

Развитие и происхождение

Теория контрактов в экономике берет начало в статье Рональда Х. Коуза «Природа фирмы», опубликованной в 1937 году, и принесшей ему Нобелевскую премию в 1991 году. Коуз отмечает, что «чем больше срок действия контракта на поставку товаров или услуг, тем сложнее прогнозировать будущие обстоятельства, и тем менее вероятно и целесообразно для покупателя детально прописывать действия другой стороны». Это указывает на два момента: во-первых, Коуз уже рассматривал транзакционное поведение через призму контрактов, а во-вторых, он подразумевал, что при неполноте контрактов фирмы с большей вероятностью заменяют рыночные механизмы. С тех пор теория контрактов развивалась в двух направлениях: теории полного и неполного контрактов.

Теория полного договора

Теория полного контракта утверждает, что между фирмой и рынком нет существенной разницы; они оба представляют собой контракты. Принципалы и агенты способны предвидеть все будущие сценарии и разработать оптимальные механизмы распределения рисков и передачи доходов для достижения эффективности, ограниченной условиями. Это эквивалентно теории агентских отношений. Армен Альберт Алчиан и Гарольд Демсетц не согласны с точкой зрения Коуза о том, что природа фирмы является заменой рынку, но утверждают, что и фирма, и рынок – это контракты, и между ними нет принципиальной разницы. Они полагают, что суть фирмы заключается в совместном производстве, и что центральным вопросом в совместном производстве является измерение усилий агентов, а именно моральный риск как для отдельных агентов, так и для групп агентов. Майкл С. Дженсен и Уильям Меклинг считают, что сущность бизнеса – это договорные отношения. Они определили бизнес как организацию. Такая организация, как и большинство других организаций, является юридической фикцией, функция которой заключается в служении связующим звеном для набора договорных отношений между индивидуумами. Мирлис и Холмстром с соавторами разработали базовую структуру для моделей морального риска с одним и несколькими агентами в рамках теории агентских отношений, используя благоприятный инструмент анализа теории игр. Юджин Ф. Фама с соавторами расширили теорию статических контрактов до динамической теории контрактов, таким образом, вводя в долгосрочные контракты вопросы о приверженности принципала и влиянии репутации агента. Бруссо и Глашан считают, что теория контрактов должна включать в себя теорию стимулов, теорию неполных контрактов и новую институциональную теорию транзакционных издержек.

Пример возможного решения проблемы морального риска

Исследование, посвященное решению проблемы морального риска, приходит к выводу, что добавление моральной чувствительности к модели «принципал — агент» повышает ее описательную силу, нормативность и педагогическую ценность, поскольку это побуждает сотрудников прилагать усилия, соответствующие получаемой заработной плате. Теория предполагает, что с увеличением трудовых усилий работников должна пропорционально увеличиваться и премия к заработной плате, чтобы стимулировать производительность.

Неблагоприятный отбор

В моделях неблагоприятного отбора принципал не обладает информацией об определенной характеристике агента на момент заключения контракта. Эта характеристика называется "типом" агента. Например, медицинскую страховку чаще приобретают люди, более склонные к заболеваниям. В этом случае тип агента – это его состояние здоровья, которое известно агенту конфиденциально. Другой яркий пример – государственные закупки: государственное учреждение (принципал) не знает издержки частной фирмы. В этом случае частная фирма является агентом, а тип агента – уровень издержек. В моделях неблагоприятного отбора, как правило, наблюдается недостаточный объем сделок (то есть существует так называемое "искажение вниз" объема сделок по сравнению с оптимальным сценарием при полной информации), за исключением случаев, когда агент является наилучшим типом (что известно как свойство "отсутствия искажений в верхней части"). Принципал предлагает агенту набор контрактов; этот набор называется "совместимым со стимулами", если агент выбирает контракт, предназначенный для его типа. Чтобы побудить агента раскрыть истинный тип, принципал должен оставить агенту информационную ренту (то есть агент получает больше, чем его резервная полезность, которую он получил бы при отсутствии контракта). Теория неблагоприятного отбора была разработана Роджером Майерсоном, Эриком Маскином и другими в 1980-х годах. В последнее время теория неблагоприятного отбора была проверена в лабораторных и полевых экспериментах. Теория неблагоприятного отбора была расширена в нескольких направлениях, например, путем эндогенизации информационной структуры (что позволяет агенту решать, собирать ли частную информацию) и с учетом социальных предпочтений и ограниченной рациональности.

Сигнализация

В моделях сигнализации одна сторона выбирает, как и стоит ли передавать информацию о себе другой стороне, чтобы уменьшить информационную асимметрию между ними. В моделях сигнализации сигнализирующий агент и принимающая сторона (принципал) обладают разной информацией. Задача принимающей стороны – оценить достоверность сигнализирующего агента, чтобы определить его способности. Формирование этой теории началось в 1973 году с работы Майкла Спенса и его модели сигнализации на рынке труда. В его модели соискатели должны сигнализировать о своих навыках и способностях работодателям, чтобы снизить вероятность выбора менее квалифицированного кандидата вместо более квалифицированного. Это обусловлено тем, что потенциальные работодатели не обладают достаточными знаниями для оценки навыков и способностей потенциальных сотрудников.

Неполные контракты

Теория контрактов также использует понятие полного контракта, который понимается как контракт, определяющий юридические последствия любого возможного состояния мира. Более поздние разработки, известные как теория неполных контрактов, заложенная Оливером Хартом и его соавторами, изучают стимулирующие эффекты, возникающие из-за неспособности сторон заключить полные обусловленные контракты. Фактически, стороны сделки могут быть не в состоянии составить полный контракт на стадии заключения, либо из-за сложности достижения соглашения, либо из-за высокой стоимости этого процесса. В таких случаях закон предоставляет нормы по умолчанию, которые восполняют пробелы в фактическом соглашении сторон. В течение последних 20 лет значительные усилия были направлены на анализ динамических контрактов. Важными ранними участниками в этой области, среди прочих, были Эдвард Дж. Грин, Стивен Спир и Санджай Шривастава.

Теория ожидаемой полезности

Большая часть теории контрактов может быть объяснена с помощью теории ожидаемой полезности. Эта теория указывает на то, что люди будут оценивать свой выбор, основываясь на рисках и выгодах, связанных с принятием решения. Исследование показало, что на ожидания агентов влияет неопределенность. Именно поэтому принципалам необходимо заключать контракты с агентами в условиях информационной асимметрии, чтобы более четко понимать мотивы и выгоды каждой стороны.

Примеры теории контрактов

Джордж Акерлоф описал неблагоприятный отбор на рынке подержанных автомобилей. В некоторых моделях, таких как модель рынка труда Майкла Спенса, агент может подавать сигнал о своей категории принципалу, что может помочь решить эту проблему. Теория IPO Лилэнда и Пайла (1977) объясняет, как агенты (компании) могут снизить неблагоприятный отбор на рынке, последовательно отправляя четкие сигналы перед выходом на IPO.

Стимулирующий дизайн

В теории контрактов цель состоит в мотивации сотрудников посредством предоставления им вознаграждений, зависящих от уровня/качества обслуживания, результатов, эффективности или достижения целей. Можно утверждать, что размер вознаграждения определяет, насколько эффективно механизм стимулирования мотивирует сотрудников. Учитывая большое количество теоретических моделей контрактов, принципы построения компенсации различаются в зависимости от условий контракта.