Введение

Предложение кредитов исключительно из срочных депозитов

Полное резервное банковское дело (также известное как 100%-ное резервное банковское дело или суверенная денежная система) – это банковская система, в которой банки не выдают кредиты по текущим счетам (депозитам до востребования), а кредитуют исключительно за счет срочных депозитов. Это отличается от частичного резервного банковского дела, при котором банки могут использовать средства вкладчиков для выдачи кредитов, в то время как банки с полным резервом обязаны хранить полную сумму депозитов до востребования каждого клиента в наличных деньгах, доступных для немедленного снятия. Денежные реформы, предусматривающие полное резервное банковское дело, предлагались в прошлом, в частности, в 1935 году группой экономистов, включая Ирвинга Фишера, в рамках так называемого «Чикагского плана» в ответ на Великую депрессию. В настоящее время ни одна страна в мире не требует полного резервирования в основных кредитных учреждениях, хотя Исландия рассматривала такую возможность. В ходе референдума 2018 года 75% швейцарских избирателей проголосовали против инициативы о суверенных деньгах, ключевым элементом которой была реформа швейцарской денежной системы на основе полного резервного банковского дела.

В пользу

Экономист Милтон Фридман в свое время выступал за 100-процентное требование к резервам по текущим счетам, а экономист Лоуренс Котликов также призвал к прекращению практики банковского обслуживания с частичным резервом. Экономист австрийской школы Мюррей Ротбард писал, что резервы менее 100% представляют собой мошенничество со стороны банков и должны быть незаконными, и что банковская система с полным резервом устранит риск банковских паник. Хесус Хуерта де Сото, еще один экономист австрийской школы, также решительно выступал за банковскую систему с полным резервом и запрет банковского обслуживания с частичным резервом. Финансовый кризис 2007–2008 годов вызвал возобновленный интерес к банковской системе с полным резервом и суверенным деньгам, выпускаемым центральным банком. Сторонники денежной реформы указывают на то, что банковское обслуживание с частичным резервом приводит к непогашаемым долгам, растущему экономическому неравенству, неизбежному банкротству и необходимости постоянного и неустойчивого экономического роста. Мартин Вольф, главный экономист Financial Times, поддержал банковскую систему с полным резервом, заявив, что "это принесет огромные преимущества". Мартин Вольф, главный экономический обозреватель Financial Times, утверждает, что у многих людей сложилось фундаментально ошибочное и упрощенное представление о том, чем занимаются банки. Лоуренс Котликофф и Эдвард Лимер согласны с этим в своей работе под названием "Банковская система, которой мы можем доверять", утверждая, что нынешняя финансовая система не принесла тех выгод, которые ей приписывались. Вместо финансирования реального производства и инвестиций, а также формирования справедливых цен на активы, Уолл-стрит все больше напоминает казино, где объемы торгов ценными бумагами взлетают, не оказывая положительного влияния на уровень инвестиций или экономический рост. Экономисты, разработавшие Чикагский план после Великой депрессии, утверждают, что предоставление банкам возможности иметь частичные резервы дает им слишком большую власть, позволяя им определять количество денег в обращении путем изменения объема выдаваемых кредитов.

Банковские мошенничества с использованием частичных резервов

Банкиры, принимающие депозиты, превращаются в банкиры, выдающие кредиты, когда они выпускают фальшивые складские квитанции, не обеспеченные фактически находящимися в их распоряжении активами, что и является мошенничеством.

Основные показатели баланса

Кроме того, Ротбард утверждает, что банковское дело с использованием частичных резервов принципиально несостоятельно из-за временных рамок баланса банка. В то время как у типичной фирмы активы должны быть доступны к погашению до даты платежа по обязательствам, чтобы обеспечить их оплату, у банка с частичными резервами обязательства по срочным вкладам подлежат выплате в любой момент по требованию вкладчика, а активы – выданные кредиты за привлеченные средства – подлежат погашению в более поздний срок. Однако в экономиках, где центральные банки проводят политику нулевых и отрицательных процентных ставок, некоторые авторы отмечают, что вкладчики уже платят за хранение своих сбережений в банках с частичными резервами.

Теневое банковское дело и нерегулируемые учреждения

В своей влиятельной работе о финансовых кризисах экономисты Дуглас У. Даймонд и Филип Х. Дибвиг предупреждали, что при системе банковского полного резервирования, поскольку банкам не будет разрешено кредитовать средства, размещенные на текущих счетах, эту функцию перехватят нерегулируемые институты. Нерегулируемые институты (например, эмитенты высокодоходной задолженности) возьмут на себя экономически необходимую роль финансового посредничества и трансформации сроков, тем самым дестабилизируя финансовую систему и приводя к более частым финансовым кризисам. В ответ на поддержку идеи банковского полного резервирования различными авторами, Пол Кругман отметил, что эта идея "безусловно заслуживает обсуждения", но выразил опасения, что она вытеснит финансовую деятельность за пределы банковской системы, в менее регулируемую теневую банковскую систему.

Не видит проблемы

Кругман утверждает, что финансовый кризис 2008 года был вызван не столько попытками вкладчиков массово изымать депозиты из коммерческих банков, сколько масштабным оттоком средств из теневого банкинга. Поскольку финансовые рынки, казалось, восстановились быстрее, чем реальная экономика, Кругман рассматривает рецессию скорее как следствие чрезмерного использования заемных средств и проблем с финансовым положением домохозяйств. Он утверждает, что ни одна из этих проблем не была бы решена полным резервным регулированием коммерческих банков.

Дальнейшая реформа

Котликофф и Лимер продвигают концепцию банков ограниченного назначения (LPB), в которой банки, преобразованные во взаимные фонды, не будут подвержены риску банкротства, поскольку им будет запрещено владеть финансовыми активами, а их заимствования будут ограничены финансированием текущей деятельности. Создание Федерального финансового управления, ответственного за оценку, проверку, раскрытие информации и клиринг всех взаимных фондов LPB, позволит избежать передачи этих функций частным организациям с искаженными стимулами или недостаточным контролем. Также будут созданы фонды денежных средств, содержащие только наличные, привязанные к стоимости доллара США, что устранит угрозу банковских паник, и страховые взаимные фонды для выплаты убытков владельцам паев этих фондов, поскольку страховые компании в настоящее время продают полисы, гарантирующие страхование рисков, по которым они не смогут полностью возместить убытки застрахованным. Авторы утверждают, что LPB может охватить любые вообразимые рисковые продукты, включая кредитные дефолтные свопы. В рамках LPB ликвидность возрастет, поскольку такие фонды станут общедоступными на рынке, что определит уровень оплаты труда сотрудников. И самое главное, банки ограниченного назначения не подвергнут банки риску CDS, поскольку взаимными фондами CDS будут владеть частные лица, а не банки.