Введение
Экономический спад
Рецессия начала 1990-х годов описывает период экономического спада, затронувшего значительную часть западного мира в начале 1990-х годов. Последствия рецессии в определенной степени способствовали победе Билла Клинтона на президентских выборах в США в 1992 году над действующим президентом Джорджем Бушем-старшим. Рецессия также включала в себя отставку премьер-министра Канады Брайана Малрони, сокращение числа действующих компаний на 15%, рост безработицы до почти 20% в Финляндии, гражданские беспорядки в Соединенном Королевстве и расширение сети магазинов с низкими ценами в Соединенных Штатах и за рубежом. Основными факторами, предположительно приведшими к рецессии, были: ограничительная денежно-кредитная политика, проводимая центральными банками, главным образом в ответ на опасения по поводу инфляции, снижение потребительской и деловой уверенности в результате нефтяного шока 1990 года, окончание холодной войны и последовавшее за этим сокращение оборонных расходов, кризис сберегательных и кредитных учреждений и спад в офисном строительстве, вызванный перепроизводством в 1980-х годах. Экономика США вернулась к темпам роста, характерным для 1980-х годов, к 1993 году, а мировой ВВП – к 1994 году.
Канада
Экономика Канады находилась в рецессии в течение двух полных лет в начале 1990-х годов, а именно с апреля 1990 года по апрель 1992 года. Рецессия в Канаде началась примерно за четыре месяца до рецессии в США и была более глубокой, вероятно, из-за более высокого инфляционного давления в Канаде, что заставило Банк Канады повысить процентные ставки до уровня на 5–6 процентных пунктов выше, чем соответствующие ставки в США к началу 1990 года. Экономика Канады начала ослабевать во втором квартале 1989 года, поскольку резкое сокращение объемов производства в обрабатывающей промышленности снизило рост реального ВВП примерно до 0,3% в течение каждого из последних трех кварталов года. В первом квартале 1990 года наблюдался значительный рост (0,8%). Уровень безработицы вырос с 7,5% в 1989 году до 10,3% в 1990 году, 10,3% в 1991 году, 11,2% в 1992 году и 11,4% в 1993 году, после чего снизился до 10,3% в 1994 году.
Инфляция и денежно-кредитная политика
Ключевой причиной рецессии в Канаде была инфляция и последовавшая за ней денежно-кредитная политика Банка Канады. Уровень инфляции в Канаде оставался в диапазоне 4% с 1984 по 1988 год, но начал снова расти в 1989 году, достигнув в среднем 5,0% в течение года. Чтобы снизить инфляцию, Банк Канады повысил свою ключевую ставку с 10% в 1986 и 1987 годах до 12,25% в начале 1989 года, достигнув пика в 14,75% в июне 1990 года, что побудило канадцев сократить расходы, уменьшить объём заимствований и начать сберегать раньше и в большем объёме, чем американцы. Это указывает на то, что ограничительная денежно-кредитная политика Банка Канады превысила целевой показатель, сдерживая рост ВВП и занятости в 1992 и 1993 годах, в период, когда обычно наблюдалось бы экономическое восстановление. Рецессия начала 1990-х годов отличалась тем, что оказала значительно более негативное влияние на занятость в Онтарио, чем рецессия начала 1980-х годов; доля занятого населения в возрасте от 15 до 64 лет в Онтарио начала снижаться в начале 1989 года и возобновила рост только в начале 1994 года, что составило пять лет снижения с падением на 8,2 процентных пункта. Обе рецессии характеризовались высоким уровнем безработицы после официального завершения рецессионного периода, с показателями 12% и 11,4% в 1983 и 1993 годах соответственно.
Финляндия
В 1990–1993 годах Финляндия пережила глубокую экономическую депрессию. Неэффективная финансовая дерегулировка 1980-х годов, в частности, отмена контроля за банковскими займами и либерализация внешних заимствований, в сочетании с сильной валютой и политикой фиксированного обменного курса, привели к буму, финансируемому за счет внешнего долга. Банковские займы в пиковый период увеличивались более чем на 100% в год, а цены на активы резко взлетели. Распад Советского Союза в 1991 году повлек за собой снижение торговли с Россией на 70%, и в конечном итоге Финляндия была вынуждена провести девальвацию, что увеличило долговую нагрузку частного сектора, номинированную в иностранной валюте. Одновременно с этим власти усилили банковский надзор и пруденциальное регулирование, кредитование сократилось на 25%, а цены на активы упали вдвое. В сочетании с ростом уровня сбережений и глобальными экономическими трудностями, это привело к резкому падению совокупного спроса и волне банкротств. Кредитные убытки росли, и банковский кризис стал неизбежным. Количество компаний сократилось на 15%, реальный ВВП снизился примерно на 14%, а уровень безработицы вырос с 3% до почти 20% за четыре года. Восстановление экономики основывалось на экспорте, после девальвации валюты на 40% и оживления мировой экономики доля экспорта в ВВП выросла с 20% до 45%, и Финляндия демонстрирует устойчивый профицит текущего счета. Несмотря на эти впечатляющие результаты и сильный экономический рост, массовая безработица остается серьезной проблемой.
Япония
В предшествующие десятилетия в Японии проводилась мягкая денежно-кредитная политика, что привело к пузырю цен на активы. Банк Японии повысил процентные ставки, чтобы сформировать инвертированную кривую доходности, и замедлил рост денежной массы M2 с целью сдерживания пузыря в сфере недвижимости. Следующее десятилетие известно как "Потерянное десятилетие".
Канада и Соединенные Штаты
Прогрессивно-консервативному правительству Брайана Малрони в Канаде и успешной президентской избирательной кампании Джорджа Буша-старшего в Соединенных Штатах, возможно, способствовал экономический рост в 1988 году. Однако ни один из лидеров не смог удержать власть в конце рецессии, столкнувшись с оппозицией политических соперников, обещавших восстановить экономику. Буш первоначально пользовался большой популярностью после успешной войны в Персидском заливе, но она быстро угасла по мере углубления рецессии; его предвыборная кампания 1992 года была особенно осложнена его решением 1990 года отказаться от предвыборного обещания "Не повышать налоги", данного им в 1988 году. Тем временем Малрони потерял популярность в Канаде после двух неудачных попыток конституционной реформы (Митч-Лейкское соглашение и Шарлоттаунское соглашение) и введения в 1991 году налога на товары и услуги (GST). Он ушел в отставку с поста премьер-министра и лидера партии в 1993 году, а Прогрессивно-консервативная партия потерпела сокрушительное поражение на выборах в том же году, получив всего два места.
Австралия
В Австралии Пол Китинг (тогдашний министр финансов и будущий премьер-министр) назвал это "рецессией, которую Австралия должна была пережить". Эта цитата стала одним из ключевых элементов предвыборной кампании оппозиционной Либеральной партии в 1993 году, призванной подчеркнуть предполагаемые просчеты в управлении национальной экономикой со стороны правящей Лейбористской партии. Однако, в отличие от оппозиционных партий в Северной Америке, Либеральной партии не удалось прийти к власти (по крайней мере, до выборов 1996 года).
Новая Зеландия
В соседней Новой Зеландии рецессия наступила после переизбрания правительства Ланга, проводившего реформы. Воздействие экономических реформ (известных как «Роджерномика») во время рецессии привело к глубокому расколу в политике между премьер-министром Дэвидом Лэнгом и министром финансов Роджером Дугласом. В ответ на рецессию Дуглас хотел ускорить реформы, в то время как Ланг стремился остановить их дальнейшее проведение. Дуглас ушел в отставку из кабинета в 1988 году, но был вновь назначен в 1989 году, что и побудило Ланга подать в отставку. На всеобщих выборах 1990 года Лейбористская партия потерпела сокрушительное поражение от Национальной партии, которая продолжила политику реформ Дугласа.
Франция
8 мая 1988 года Франсуа Миттеран был избран на второй срок, а его политическая партия, Социалистическая партия и её союзники, получили незначительное большинство в Национальном собрании в следующем месяце. Ослабленная рецессией и коррупционными скандалами, Социалистическая партия потерпела сокрушительное поражение на местных выборах 1992 года (региональных и кантональных) и на законодательных выборах 1993 года, завоевав лишь 53 места из 577 – результат, ставший худшим для партии до 2017 года. На этих выборах правоцентристская коалиция РПР-УДФ вернулась к власти, получив подавляющее большинство в 449 мест из 577.
Влияние на культуру
В Соединенных Штатах во время рецессии больше людей стали делать покупки в дисконтных магазинах. Это привело к тому, что Kmart и Walmart (который в 1989 году стал крупнейшим розничным продавцом в стране) обогнали традиционного лидера продаж Sears.
Гражданские беспорядки
В Великобритании в 1991 году, в разгар рецессии, произошла значительная волна беспорядков, вызванная, как считалось, высоким уровнем безработицы и социальным недовольством. Пострадали районы Хандсворт в Бирмингеме, Блэкберд Лейс в Оксфорде, Кейтс Хилл в Дадли, Медоу Уэлл на Тайнсайде, Элли в Кардиффе и Хартклифф в Бристоле. Это были изолированные общины, разоренные бедностью и безработицей, удаленные от городских центров.