Введение

Чурнинг – это практика совершения сделок на инвестиционном счете торговым представителем или брокером с целью получения комиссионных с этого счета. Это является нарушением законодательства о ценных бумагах во многих юрисдикциях, и владелец счета обычно имеет право подать иск о возврате уплаченных комиссий и любых убытков, возникших из-за выбора брокером ценных бумаг. Суды обычно анализируют оборачиваемость инвестиционного счета, то есть количество раз, когда инвестиционный капитал был реинвестирован в течение года. Например, для активно управляемого паевого инвестиционного фонда все активы фонда могут быть вовлечены в сделки купли-продажи один раз в шесть-двадцать четыре месяца. В случаях чурнинга активы инвестора часто торгуются один раз в месяц или даже чаще. Поскольку комиссия взимается за каждую сделку, комиссионные могут существенно снизить стоимость инвестиционного счета за очень короткий период времени. Критики практики выплаты комиссионных брокерам за управление инвестиционными счетами указывают на чурнинг как на один из признаков того, что брокерская система косвенно стимулирует такое поведение брокеров в ущерб интересам инвесторов. Счета, инвестированные в ценные бумаги со стабильной доходностью и незначительными колебаниями цен, не приносят комиссионных, поэтому брокерам невыгодно вкладывать средства клиентов в такие инвестиции. Частые сделки на счетах с фиксированной платой не являются примером чурнинга, поскольку в этих сделках комиссионные не генерируются. Однако практика перевода клиентов, редко совершающих сделки, на брокерский счет с оплатой по факту совершения сделок, известна как "обратный чурнинг", поскольку с клиентов взимается плата на счетах с небольшим количеством или полным отсутствием транзакций.