Сравнивайте с английским: нажмите на абзац — оригинал откроется в окне. Кнопка EN под абзацем показывает его прямо в тексте.
Введение
Основной защищенный вексель (PPN) – это инвестиционный контракт с гарантированной доходностью не менее суммы инвестиций и возможностью получения прибыли. Хотя традиционные инструменты с фиксированным доходом, такие как гарантированные инвестиционные сертификаты (GIC) и облигации, обеспечивают инвестиционную безопасность с минимальным или отсутствующим риском потери капитала, они предлагают умеренную доходность. Акции, в свою очередь, обладают потенциалом существенной прибыли, но со значительно более высоким риском. В период нестабильных и непредсказуемых рыночных условий конца 1990-х – начала 2000-х годов инвесторы все чаще искали новые инвестиционные подходы, сочетающие в себе безопасность и потенциал роста. Именно тогда на североамериканском финансовом рынке появились основные защищенные векселя (PPN). Являясь частью категории структурированных продуктов, основные защищенные векселя (также известные как гарантированные связанные векселя) могут быть привязаны к широкому спектру базовых активов. К ним относятся индексы, паевые инвестиционные фонды, корзины паевых инвестиционных фондов, корзины акций и даже альтернативные инструменты, такие как хедж-фонды. В основе PPN лежит гарантия. Как правило, PPN гарантируют возврат 100% вложенного капитала при условии удержания векселя до погашения. Это означает, что независимо от рыночной конъюнктуры инвесторы получают обратно все вложенные средства. Иными словами, при погашении выплата по векселю состоит из первоначальной суммы инвестиций плюс прирост стоимости базовых активов (обычно паевого фонда или группы фондов, индекса или корзины акций, а иногда хедж-фондов или даже сырьевых товаров). Основные защищенные векселя могут предлагать ряд преимуществ, таких как:
A Principal protected note (PPN) is an investment contract with a guaranteed rate of return of at least the amount invested, and a possible gain. Although traditional fixed income investments such as guaranteed investment certificates (GICs) and bonds provide investment security with little or no risk of capital loss, they provide modest returns. While stocks have the potential to deliver substantial returns, they do so at much greater risk. Throughout the unpredictable and volatile market conditions that characterised the late 1990s and early 2000s, investors increasingly sought out new approaches to investing that offered both security and potential growth. Principal protected notes (PPNs) were introduced to the North American financial marketplace at that time. Part of the structured products category, principal protected notes (also known as Guaranteed Linked Notes), can be linked to a broad range of underlying investments. These investments include indexes, mutual funds, baskets of mutual funds, baskets of stocks and even alternative offerings such as hedge funds. At the heart of a PPN is a guarantee. Typically, PPNs guarantee 100% of invested capital, as long as the note is held to maturity. That means, regardless of market conditions, investors receive back all money they invested. In other words, at maturity, payout on the Note is the original principal plus any appreciation from the underlying assets (typically a mutual fund or group of funds, an index or basket of equities, and sometimes hedge funds or even commodities). Principal protected notes may offer an array of benefits such as:
100% защита капитала
высокий потенциал роста
повышенный потенциал дохода
еженедельная ликвидность
возможность инвестировать в широкий спектр активов
потенциал для получения повышенной прибыли
защита капитала независимо от рыночной ситуации
100% principal protection
high growth potential
enhanced income potential
weekly liquidity
the opportunity to invest in a broad range of investments
potential for leveraged returns
capital protection regardless of what happens in the markets
Основные защищенные векселя могут иметь и недостатки, такие как:
Principal protected notes may offer disadvantages such as:
непрозрачная структура комиссий, зависящая от переменных в течение срока инвестирования
выплата только при погашении
базовые активы, которые среднестатистическому инвестору сложно понять
отсутствие проспекта и полной информации о базовых инвестициях
индивидуальная разработка затрудняет сравнение PPN с другими PPN или традиционными инвестициями
отсутствие исторических данных об эффективности данного типа инвестиций
возможность убытков по базовым активам, приводящая к потере капитала, несмотря на гарантии.
opaque fee structure based on variables over the term of the investment
payment only at maturation
underlying investments that the average investor has no hope of understanding
no prospectus, lack of information as to full details of underlying investment
custom design causes difficulty in evaluating PPN vs. other PPNs or conventional investments
lack of data showing how this type of investment has performed historically
possibility of failure of underlying investments, resulting in loss of principal despite guarantees
Пример
Обычный тип PPN – это тип «акция плюс опцион». Его доходность при погашении равна для базовых колл-опционов. Где – коэффициент умножения, установленный в контракте, – цена акции на момент погашения, а – цена исполнения опциона.
A common type of PPN is the stock plus option type. Its return equals at maturity for underlying call options. Where is a multiplication factor set in the contract, is the stock price at maturity, and is the option's strike price.