Введение
Документ, представленный компанией (эмитентом) в рамках публичного предложения ценных бумаг.
Предварительный проспект ("красная сельдь") как первый или предварительный проспект является документом, представленным компанией (эмитентом) в рамках публичного предложения ценных бумаг (акций или облигаций). Чаще всего связанный с первичным публичным размещением акций (IPO), этот документ, как и ранее представленная регистрационная декларация формы S-1, должен быть подан в Комиссию по ценным бумагам и биржам (SEC). Предварительный проспект ("красная сельдь") выдается потенциальным инвесторам, но не содержит полной информации о цене предлагаемых ценных бумаг и объеме выпускаемых ценных бумаг. На первой странице проспекта содержится выделенное красным цветом предупреждение о том, что информация в проспекте не является окончательной и может быть изменена, а также о том, что реализация ценных бумаг невозможна до вступления в силу регистрационной декларации, поданной в регулирующий орган. Потенциальные инвесторы не могут размещать заявки на покупку ценных бумаг, основываясь исключительно на информации, содержащейся в предварительном проспекте. Однако они могут выразить предварительный интерес к предложению, при условии получения копии предварительного проспекта ("красной сельди") не менее чем за 72 часа до публичной продажи. После вступления регистрационной декларации в силу и предложения акций публике, предварительные интересы могут быть преобразованы в заявки на покупку по усмотрению покупателя. Окончательный проспект должен быть незамедлительно предоставлен покупателю.
A red herring prospectus, as a first or preliminary prospectus, is a document submitted by a company (issuer) as part of a public offering of securities (either stocks or bonds). Most frequently associated with an initial public offering (IPO), this document, like the previously submitted Form S 1 registration statement, must be filed with the Securities and Exchange Commission (SEC). A red herring prospectus is issued to potential investors, but does not have complete particulars on the price of the securities offered and quantum of securities to be issued. The front page of the prospectus displays a bold red disclaimer stating that information in the prospectus is not complete and may be changed, and that the securities may not be sold until the registration statement, filed with the market regulator, is effective. Potential investors may not place buy orders for the security, based solely on the information contained within the preliminary prospectus. Those investors may, however, express an "indication of interest" in the offering, provided that they have received a copy of the red herring at least 72 hours prior to the public sale. After the registration statement becomes effective, and the stock is offered to the public, indications of interest may be converted to purchase orders, at the buyer's discretion. The final prospectus must then be promptly delivered to the buyer.
Проспект
Поскольку регистрационное заявление (форма S-1 SEC) представляет собой очень объемный и сложный документ, Закон о ценных бумагах 1933 года требует подготовки более краткого документа, известного как проспект, для ознакомления инвесторов. Предварительный (или "красный проспект") проспект распространяется в период тишины, до того как регистрационное заявление будет одобрено Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC). После одобрения регистрации подготавливается и распространяется "окончательный проспект", который содержит окончательную цену публичного предложения и количество выпущенных акций. Только после этого публичное предложение акций может быть завершено.
Имя
Название "Red Herring" связано с красной надписью с отказом от ответственности, размещенной на первой странице каждого предварительного проспекта. Эта надпись содержит информацию, аналогичную следующей:
Формулировка может и обычно немного отличается в каждом конкретном документе. Примером может служить проспект Facebook 2012 года.
Регистрация
Минимальный срок между подачей заявления о регистрации и датой его вступления в силу составляет 20 дней, именуемый "охлаждающим периодом". Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) может признать регистрацию "несоответствующей", в таком случае регистрация не вступает в силу, пока недостатки не будут устранены. SEC не одобряет ценные бумаги, зарегистрированные в ней, не оценивает инвестиционную привлекательность и не гарантирует достоверность информации, содержащейся в заявлении о регистрации или проспекте. SEC лишь стремится обеспечить раскрытие всей существенной информации.