Рынки прогнозирования: история и принципы работы

Введение

Рынки, созданные для торговли исходами событий.

Рынки прогнозирования, также известные как рынки ставок, информационные рынки, рынки решений, фьючерсы на идеи или производные инструменты на события, – это открытые рынки, позволяющие прогнозировать конкретные исходы с использованием финансовых стимулов. Это биржевые рынки, созданные для торговли ставками на исход различных событий. Рыночные цены могут отражать вероятную оценку исхода события участниками рынка. Типичный контракт на рынке прогнозирования торгуется в диапазоне от 0 до 100%. Наиболее распространенной формой рынка прогнозирования является рынок бинарных опционов, который истекает по цене 0 или 100%. Рынки прогнозирования можно рассматривать как разновидность краудсорсинга, специально предназначенного для агрегации информации по конкретным интересующим темам. Основное назначение рынков прогнозирования – выявление и агрегирование мнений относительно неизвестного будущего исхода. Трейдеры с разными взглядами торгуют контрактами, выплаты по которым зависят от неизвестного будущего исхода, а рыночные цены контрактов рассматриваются как агрегированное мнение.

История

До эпохи научных опросов ранние формы рынков прогнозов часто существовали в виде политических ставок. Одна из таких политических ставок датируется 1503 годом, когда люди делали ставки на то, кто станет следующим папой римским. Даже тогда это уже считалось «устоявшейся практикой». По словам Пола Роуде и Колемана Струмпфа, исследовавших историю рынков прогнозов, существуют записи о ставках на выборы на Уолл-стрит, начиная с 1884 года. Роуд и Струмпф оценивают, что средний объем ставок на президентские выборы в США эквивалентен более чем 50 процентам расходов на предвыборную кампанию. Еще в 1907 году Ф. Гальтон обнаружил, что медианная оценка группы может быть точнее оценок экспертов, и опубликовал эти результаты в журнале Nature. Экономическая теория, лежащая в основе рынков прогнозов, восходит к статье Фридриха Хайека 1945 года «Использование знаний в обществе» и работе Людвига фон Мизеса «Экономический расчет в социалистическом содружестве». Современные экономисты согласны с тем, что аргумент Мизеса, дополненный разработками Хайека, верен. Рынки прогнозирования рассматриваются в книге Джеймса Суровецкого 2004 года «Мудрость толпы», в работе Касса Санштейна 2006 года «Инфотопия» и в книге Дугласа Хаббарда «Как измерить что угодно: поиск ценности нематериальных активов в бизнесе». Исследовательская литература собрана в рецензируемом журнале The Journal of Prediction Markets под редакцией Лейтона Вогана Уильямса и издаваемом издательством Университета Бакингема.

Важные события

Одним из первых современных электронных рынков прогнозирования является рынок прогнозирования Университета Айовы (Iowa Electronic Markets), представленный во время президентских выборов в США в 1988 году. Около 1990 года в рамках проекта Xanadu Робин Хэнсон использовал первый известный корпоративный рынок прогнозирования. Сотрудники использовали его для ставок, например, на предмет споров о холодном ядерном синтезе. HedgeStreet, признанный рынком в 1991 году и регулируемый Комиссией по торговле товарными фьючерсами, позволяет интернет-трейдерам спекулировать на экономических событиях. Голливудская фондовая биржа, виртуальная игровая платформа, основанная в 1996 году и ныне являющаяся подразделением Cantor Fitzgerald, LP, где игроки покупают и продают прогнозные акции фильмов, актеров, режиссеров и опционы, связанные с кино, правильно предсказала 32 из 39 номинантов на премию «Оскар» в основных категориях в 2006 году и 7 из 8 победителей в главных категориях. В 2001 году Intrade.com запустила торговую платформу рынка прогнозирования из Ирландии, позволяющую участникам торговать реальными деньгами контрактами, связанными с различными категориями, включая бизнес-вопросы, текущие события, финансовые темы и многое другое. Intrade прекратила торговлю в 2013 году. В июле 2003 года Министерство обороны США опубликовало на своем веб-сайте «Рынок анализа политики» и предположило, что другие темы для рынков могут включать террористические атаки. Резкая критика быстро осудила программу как «рынок фьючерсов на терроризм», и Пентагон поспешно отменил ее. В 2005 году научный журнал Nature сообщил, что крупная фармацевтическая компания Eli Lilly and Company использовала рынки прогнозирования, чтобы определить, какие разрабатываемые лекарства имеют наибольшие шансы на успех в клинических испытаниях, используя внутренние рынки для прогнозирования результатов исследований и разработок лекарственных препаратов. Также в 2005 году Google Inc. объявила, что использует рынки прогнозирования для прогнозирования дат запуска продуктов, открытия новых офисов и многих других стратегически важных событий. Другие компании, такие как HP и Microsoft, также проводят закрытые рынки для статистических прогнозов. для повышения осведомленности, образования и валидации рынков прогнозирования. Текущий статус ассоциации, по всей видимости, неактивен. В июле 2018 года на блокчейне Ethereum был запущен первый децентрализованный рынок прогнозирования Augur.

One of the first modern electronic prediction markets is the University of Iowa's Iowa Electronic Markets, introduced during the 1988 US presidential election. Around 1990 at Project Xanadu, Robin Hanson used the first known corporate prediction market. Employees used it in order to bet on, for example, the cold fusion controversy. HedgeStreet, designated in 1991 as a market and regulated by the Commodity Futures Trading Commission, enables Internet traders to speculate on economic events. The Hollywood Stock Exchange, a virtual market game established in 1996 and now a division of Cantor Fitzgerald, LP, in which players buy and sell prediction shares of movies, actors, directors, and film related options, correctly predicted 32 of 2006's 39 big category Oscar nominees and 7 out of 8 top category winners. In 2001, Intrade. com launched a prediction market trading platform from Ireland allowing real money trading between members on contracts related to a number of different categories including business issues, current events, financial topics, and more. Intrade ceased trading in 2013. In July 2003, the U. S. Department of Defense publicized a Policy Analysis Market on their website, and speculated that additional topics for markets might include terrorist attacks. A critical backlash quickly denounced the program as a "terrorism futures market" and the Pentagon hastily canceled the program. In 2005, scientific monthly journal Nature stated how major pharmaceutical company Eli Lilly and Company used prediction markets to help predict which development drugs might have the best chance of advancing through clinical trials, by using internal markets to forecast outcomes of drug research and development efforts. Also in 2005, Google Inc announced that it has been using prediction markets to forecast product launch dates, new office openings, and many other things of strategic importance. Other companies such as HP and Microsoft also conduct private markets for statistical forecasts. tasked with promoting awareness, education, and validation for prediction markets. The current status of the association appears to be defunct. In July 2018, the first decentralized prediction market Augur was launched on the Ethereum blockchain.

Законность

Поскольку азартные игры в интернете запрещены в Соединенных Штатах федеральными законами и законами многих штатов, большинство рынков прогнозирования, ориентированных на пользователей из США, функционируют с использованием "виртуальных денег", а не "реальных денег": в них можно играть бесплатно (покупка не требуется), и обычно лучшие трейдеры получают призы в качестве стимула для участия. Примечательными исключениями являются Iowa Electronic Markets, управляемые Университетом Айовы под защитой письма о непринятии мер со стороны Комиссии по торговле товарными фьючерсами, и PredictIt, управляемые Университетом Виктории в Веллингтоне под защитой аналогичного письма о непринятии мер.

Спорные стимулы

Некоторые виды рынков прогнозирования могут создавать противоречивые стимулы. Например, рынок, предсказывающий смерть мирового лидера, может быть весьма полезен для тех, чья деятельность тесно связана с политикой этого лидера, но он также может выродиться в рынок покушений.

Список рынков прогнозирования

Существует несколько открытых коммерческих и академических рынков прогнозирования.

Рынки прогнозирования

Электронные рынки Айовы – это академический рынок, изучающий выборы, где размер позиции ограничен 500 долларами. PredictIt – это рынок прогнозирования политических и финансовых событий. SciCast был рынком комбинаторных прогнозов, основанным на репутации, специализирующимся на прогнозировании в области науки и технологий. iPredict – это рынок прогнозирования, существовавший в Новой Зеландии. Metaculus – это веб-сайт прогнозирования, основанный на репутации, позволяющий делать прогнозы в виде числовых или временных диапазонов и вдохновленный SciCast. К ним также относятся Manifold (рынок прогнозирования), Metaculus и Good Judgment Open. Исследование, проведенное в 2006 году, показало, что рынки прогнозирования с использованием реальных денег значительно точнее, чем рынки прогнозирования с использованием виртуальных денег, для событий, не связанных со спортом.

Рынки прогнозирования по комбинации

Комбинаторный рынок прогнозирования – это тип рынка прогнозирования, где участники могут делать ставки на комбинации исходов. Преимущество ставок на комбинации исходов заключается в том, что, в теории, условная информация может быть более эффективно учтена в рыночной цене. Одна из сложностей комбинаторных рынков прогнозирования заключается в том, что число возможных комбинаторных сделок растет экспоненциально с увеличением числа обычных сделок. Например, рынок с 100 бинарными контрактами будет иметь 2^100 возможных комбинаций контрактов. Эти экспоненциально большие структуры данных могут быть слишком велики для обработки компьютером, поэтому предпринимались попытки разработать алгоритмы и правила для упрощения работы с данными.